久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

　　多條理財(cái)子公司監(jiān)管細(xì)則對(duì)標(biāo)基金，爭(zhēng)議“沖擊”引發(fā)市場(chǎng)熱議12月2日，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，相較于征求意見稿，正式稿對(duì)部分條款進(jìn)行了修訂或補(bǔ)充。

　　第一財(cái)經(jīng)注意到，在相關(guān)條款和規(guī)則上，與公募基金進(jìn)行了對(duì)標(biāo)。比如補(bǔ)充內(nèi)控隔離和交易管控要求，引入公平交易制度，強(qiáng)化管理人利益沖突監(jiān)管。

　　“成立理財(cái)子公司后，因?yàn)榭梢灾苯尤ネ顿Y股票，對(duì)從業(yè)人員的要求就會(huì)更加嚴(yán)格。比如利益沖突這塊，在證券基金行業(yè)是已經(jīng)實(shí)施多年的管理規(guī)定，而銀行理財(cái)此前對(duì)從業(yè)人員的管理沒有細(xì)化到這個(gè)程度。”某股份銀行資管部老總表示。

　　對(duì)標(biāo)基金

　　理財(cái)子公司正式稿對(duì)管理人利益沖突的監(jiān)管進(jìn)行了明確，這也符合銀行資管人士此前的預(yù)期。

　　理財(cái)子公司正式稿第四十七條指出，“銀行理財(cái)子公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他理財(cái)業(yè)務(wù)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)事先向銀行理財(cái)子公司申報(bào)，并不得與投資者發(fā)生利益沖突。銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)建立上述人員進(jìn)行證券投資的申報(bào)、登記、審查、處置等管理制度，并報(bào)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。”

　　《基金法》第十七條也有相關(guān)表述，“公開募集基金的基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)事先向基金管理人申報(bào)，并不得與基金份額持有人發(fā)生利益沖突。公開募集基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)建立前款規(guī)定人員進(jìn)行證券投資的申報(bào)、登記、審查、處置等管理制度，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。”

　　“有可能不是故意的，單純就是不懂就把信息泄露出去，乃至出現(xiàn)老鼠倉(cāng)。”上述股份銀行資管部老總對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

　　對(duì)于投資的監(jiān)管要求，理財(cái)子公司正式稿第四十三條也指出，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)將投資管理職能與交易執(zhí)行職能相分離，實(shí)行集中交易制度。

　　具體來(lái)看，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)建立公平交易制度和異常交易監(jiān)控機(jī)制，對(duì)投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控、分析、評(píng)估、核查，監(jiān)督投資交易的過(guò)程和結(jié)果，不得開展可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的交易行為。

　　根據(jù)理財(cái)子公司正式稿，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)對(duì)不同理財(cái)產(chǎn)品之間發(fā)生的同向交易和反向交易進(jìn)行監(jiān)控；同一理財(cái)產(chǎn)品不得在同一交易日內(nèi)進(jìn)行反向交易。

　　同樣，《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》第二十條指出，公司應(yīng)嚴(yán)格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴(yán)格禁止可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。

　　某股份行金融市場(chǎng)部人士分析稱，“兩只產(chǎn)品反向交易有可能為了避免倒倉(cāng)，特別是不按照公允價(jià)值計(jì)量，比如a產(chǎn)品中的一只券有踩雷風(fēng)險(xiǎn)，b產(chǎn)品去接這個(gè)券，就可以保住a的凈值，有點(diǎn)池化運(yùn)作的感覺，也是為了避免利益輸送。”

　　“我理解，理財(cái)子公司正式稿下發(fā)后，和以前的差別就是把‘池化’改成單獨(dú)建賬。”其進(jìn)一步表示。

　　又如公募基金的流動(dòng)性新規(guī)，將投資比例再度限制為單只開放式基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計(jì)不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的15%，同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發(fā)行的股票，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的15%等。

　　同一銀行理財(cái)子公司全部開放式公募理財(cái)產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的15%。

　　“以前沒有這么系統(tǒng)性規(guī)范性的文件，未來(lái)的管理更加規(guī)范化，這也是大趨勢(shì)。”華東地區(qū)一位農(nóng)商行資管部副總也對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

　　爭(zhēng)議“沖擊”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行本身長(zhǎng)期作為此類投資的參與者，其在理財(cái)產(chǎn)品中固定收益資產(chǎn)（債券、貨幣市場(chǎng)工具等）占比約為六成。銀行理財(cái)子公司一旦發(fā)揮固收投資的資源優(yōu)勢(shì)，并依托母公司在流動(dòng)性管理上的支持，很可能替代公募基金同類產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。

　　12月3日，深圳一位公募基金老總坦言，“感覺對(duì)基金公司的沖擊還是挺大的。正式稿下發(fā)后，我們也在組織大家進(jìn)行學(xué)習(xí)。”

　　“我覺得（理財(cái)子公司）對(duì)公募基金的沖擊并不大。銀行系也有自己的公募基金，資管新規(guī)出來(lái)前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和公募基金也有一定的重合。理財(cái)業(yè)務(wù)的核心是剛兌和對(duì)客戶的預(yù)期收益，一旦變成凈值型，同樣接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，是落實(shí)到具體的產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)。”不過(guò)，博人金融總經(jīng)理宋光輝表示了不同的觀點(diǎn)。

　　“銀行理財(cái)包括銀行理財(cái)子公司在固收業(yè)務(wù)碾壓基金也是一直客觀存在的，資管新規(guī)出來(lái)后則是削弱了銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力。如果銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是從無(wú)到有，對(duì)基金公司肯定是沖擊。而現(xiàn)在銀行理財(cái)已經(jīng)做到30萬(wàn)億，如果有影響也早已體現(xiàn)了。”宋光輝告訴記者。

　　需要看到的是，雖然銀行理財(cái)子公司可以配置股權(quán)，但考慮到目前子公司都還處于準(zhǔn)備階段，子公司實(shí)質(zhì)開展業(yè)務(wù)尚有時(shí)日，預(yù)計(jì)需要兩年左右，短期內(nèi)理財(cái)資金入市規(guī)模有限。

　　銀登中心理財(cái)年報(bào)顯示，2017年底，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)規(guī)模約29.5萬(wàn)億，其中權(quán)益類投資2.8萬(wàn)億，占比約9.5%，其權(quán)益類投資絕大部分是參與定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)配資、股票質(zhì)押等類固收投資，直接二級(jí)市場(chǎng)委外投資占比較低。

　　“現(xiàn)在銀行直接進(jìn)入股市的比例不高，更多還是通過(guò)定增等形式。還是要在宏觀層面進(jìn)行匹配后，再進(jìn)行下一步的合作討論。”上述股份行資管部老總也表示。

　　宋光輝進(jìn)一步表示，監(jiān)管細(xì)則層面參考了公募基金，防范利益輸送、公開發(fā)行等，但與公募基金最大的不同是，銀行理財(cái)子公司可以投資非標(biāo)，而公募基金則禁止投資非標(biāo)。

　　截止目前，已有16家上市銀行公告擬設(shè)立理財(cái)子公司，四大國(guó)有銀行已全部公告設(shè)立，四大行子公司注冊(cè)資本總計(jì)達(dá)530億元。

《電鰻快報(bào)》