隨著A股市場轉(zhuǎn)暖，公募基金近期出現(xiàn)不少權(quán)益類爆款產(chǎn)品，繼中歐恒利、華夏穩(wěn)盛后，本周興全合宜再度刷新了近兩年內(nèi)首募規(guī)模最大偏股基金的紀(jì)錄，細(xì)究之下不難發(fā)現(xiàn)這些爆款基金之所以能夠被趨之若鶩，通常有著明星經(jīng)理操盤加持，歷史業(yè)績亮眼等令人吸睛的特質(zhì)，爆款基金也更加劇了基民投資的羊群效應(yīng)。然而爆款并不意味著穩(wěn)賺不賠，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少曾經(jīng)被視為爆款的基金后期表現(xiàn)并不盡如人意。
爆款基金層出
2017年下半年在貴州茅臺(tái)、中國平安等白馬藍(lán)籌股大漲的行情助推下，A股市場轉(zhuǎn)暖，2018年開年滬指11根日K連陽的盛景也再度令權(quán)益類基金市場為之振奮，大體量權(quán)益類新基金相繼面世轟炸著整個(gè)基金圈，“當(dāng)日售罄”、“百億規(guī)模”、“王牌基金經(jīng)理”等字眼屢見諸報(bào)端。
本周，在權(quán)益類市場沉寂了兩年之久的興全基金再次發(fā)力偏股基金市場，旗下新基金產(chǎn)品興全合宜靈活配置混合型基金計(jì)劃于1月16日-22日發(fā)行，并采用封閉兩年的運(yùn)作模式，募集當(dāng)日即宣告收官，認(rèn)購日當(dāng)天即超300億元的規(guī)模認(rèn)購金額震驚整個(gè)基金圈，一舉刷新今年華夏穩(wěn)盛基金三天突破75億元首募規(guī)模紀(jì)錄。
剛剛過去的四季度，也是發(fā)行爆款頻出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其中東方紅睿豐混合在設(shè)置10萬元購買額度上限的情況下在封轉(zhuǎn)開第一天即創(chuàng)下單日百億規(guī)模銷售神話。此外，中歐恒利三年定期開放混合、嘉實(shí)價(jià)值精選股票募集規(guī)模分別為74.41億元、66.1億元。南方優(yōu)享分紅混合、華泰柏瑞量化阿爾法混合等產(chǎn)品均募集超過50億元。
縱觀上述爆款偏股產(chǎn)品發(fā)行規(guī)律不難發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金經(jīng)理掌舵成為吸引各方資金追捧的王牌，如興全合宜基金擬任管理者正是連續(xù)兩年榮膺金牛基金經(jīng)理稱號(hào)的謝治宇。華夏穩(wěn)盛擬任基金經(jīng)理蔡向陽所管理的另一只基金產(chǎn)品華夏回報(bào)自成立以來業(yè)績回報(bào)率超10倍。中歐恒利擬任基金經(jīng)理曹名長也是基金業(yè)內(nèi)知名的價(jià)值投資標(biāo)桿性人物，曹名長管理中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A近兩年時(shí)間的總回報(bào)率達(dá)到了34%左右，在近500只同類基金中排名前3%，表現(xiàn)十分優(yōu)異。
盈碼基金研究員楊曉晴表示，2017年四季度以來，市場頻現(xiàn)爆款基金，根本原因如下：首先所謂“時(shí)勢造英雄”。去年契合公募基金持倉的藍(lán)籌白馬行情，凸顯了基金的賺錢效應(yīng)，炒股不如買基金形成了一定的共識(shí)；疊加元旦后滬指11連陽，基民投基熱情進(jìn)一步高漲。從業(yè)績來看，基民買基金重點(diǎn)關(guān)注“知名基金公司、績優(yōu)基金經(jīng)理掌舵、管理產(chǎn)品歷史業(yè)績佳”這三點(diǎn)。基金公司也意識(shí)到了這一點(diǎn)，便在這方面精準(zhǔn)布局。所以能夠成為爆款的本質(zhì)原因還是“打鐵需靠自身硬”，管理出長期績優(yōu)的產(chǎn)品才是獲得客戶廣泛認(rèn)可的不二法寶。此外，基金公司對(duì)上新產(chǎn)品優(yōu)惠力度也成為重要原因之一。
在天天基金網(wǎng)官網(wǎng)頁面上不難發(fā)現(xiàn)，為了加大促銷力度，部分基金公司采取手續(xù)費(fèi)費(fèi)率讓利模式吸引投資者，如華夏穩(wěn)盛、嘉實(shí)價(jià)值精選股票基金的申購手續(xù)費(fèi)享受1折0.15%的優(yōu)惠。而嘉實(shí)價(jià)值精選基金認(rèn)購期間通過下載嘉實(shí)理財(cái)嘉App購買，可享受嘉豆購基0費(fèi)率，參加用100嘉豆兌換滿1萬減50元的滿減優(yōu)惠券活動(dòng)。
并非穩(wěn)賺不賠
“最近公募基金的發(fā)行市場一掃去年頹勢，隨著興全合宜、華夏穩(wěn)盛等爆款基金的出現(xiàn)，各大基金公司也在抓住這個(gè)好賣的當(dāng)口，推出自家的明星經(jīng)理開賣所管的新產(chǎn)品。”深圳一家基金公司市場部負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示。
然而，在基民競相追逐明星基金經(jīng)理、搶購爆款產(chǎn)品熱潮的同時(shí)，不少專業(yè)人士也在擔(dān)憂圍堵爆款的羊群效應(yīng)下，是否大批投資者也在喪失投資理性。北京商報(bào)記者梳理歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，很多明星基金經(jīng)理在前一年所管業(yè)績雖然出色，但轉(zhuǎn)而下一年投資回報(bào)卻并不理想甚至出現(xiàn)大幅虧損的現(xiàn)象，因此過于迷信明星基金經(jīng)理而草率做出投資決定的行為并不理智。
如此前因在前任東家廣發(fā)基金任職期間涉嫌內(nèi)幕交易被監(jiān)管部門調(diào)查的明星基金經(jīng)理劉明月， 在廣發(fā)基金的時(shí)候劉明月管理的首只基金產(chǎn)品廣發(fā)聚瑞混合，在其長達(dá)五年多的任期內(nèi)業(yè)績回報(bào)率達(dá)到67.4%，遠(yuǎn)高于同期同類型基金約30%的平均回報(bào)率，因管理基金業(yè)績表現(xiàn)出色被高薪挖腳，而在中歐基金任職過程中，管理的中歐明睿新常態(tài)混合型基金、中歐精選靈活配置定期開放混合型發(fā)起式、中歐明睿新起點(diǎn)混合型基金業(yè)績虧損。
去年3月加盟東吳基金的基金經(jīng)理彭敢也沒能擺脫業(yè)績不佳的困局，據(jù)了解，彭敢此前任職于寶盈基金，是當(dāng)年的“四小龍”之一、寶盈基金旗下明星基金經(jīng)理，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，彭敢與曹松濤、王立立共同管理的東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合在今年業(yè)績虧損4.39%，在海通分類中墊底偏股混合型基金業(yè)績排行榜，與曹松濤合作管理的另一只新基金東吳雙三角開年以來業(yè)績也虧損近2%。
事實(shí)上，公募基金行業(yè)一直流傳著“冠軍魔咒”的說法，即前一個(gè)年度業(yè)績排名靠前的基金往往在次一年度表現(xiàn)不盡如人意，尤其是在牛熊轉(zhuǎn)換的檔口，業(yè)績倒數(shù)也常有發(fā)生。 如2013年、2014年偏股基冠軍、中郵基金明星基金經(jīng)理任澤松則在去年的大藍(lán)籌市場行情中遭遇滑鐵盧，所管產(chǎn)品踩雷樂視網(wǎng)、爾康制藥等多只個(gè)股，去年的業(yè)績也在同類產(chǎn)品中墊底。
除了明星經(jīng)理所管產(chǎn)品被過分熱炒外，公募基金史上一些同質(zhì)化嚴(yán)重但卻被熱推的類型基金也在后續(xù)的市場轉(zhuǎn)換和監(jiān)管環(huán)境改變中被邊緣化，如保本基金、分級(jí)基金、定增基金等。
如何挑選好基
“基金能夠取得顯著的超額收益，基金經(jīng)理的管理能力起到了至關(guān)重要的作用，但基金的絕對(duì)收益還需要大行情大趨勢來決定，畢竟個(gè)人的力量很難和趨勢抗衡。如股災(zāi)期間，很多明星基金經(jīng)理管理的股票型基金回撤也是相當(dāng)大的。”楊曉晴坦言。
對(duì)于偏股基金來說，過大體量規(guī)模更是業(yè)績的殺手，“對(duì)基金而言，優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的是有限的，規(guī)模過大會(huì)攤薄平均收益；同時(shí)這些標(biāo)的的價(jià)格會(huì)隨著基金的買入而被拉高，從而抬高基金的建倉成本。此外規(guī)模過大，也不便于基金的靈活調(diào)倉。 ”楊曉晴表示。
那么，在市場行情風(fēng)云變幻、公募基金數(shù)量與日俱增的背景下，基民又該如何挑選優(yōu)秀的基金產(chǎn)品呢？
北京商報(bào)記者綜合多位行業(yè)專家建議總結(jié)發(fā)現(xiàn)，雖然選人成為保證收益的關(guān)鍵因素，但過分追求明星基金經(jīng)理的名頭并沒有太大必要，對(duì)于一般基民，更重要的是找到長期業(yè)績優(yōu)異、回撤控制良好的基金經(jīng)理，獲得長期穩(wěn)健的收益，這個(gè)長期的標(biāo)準(zhǔn)一般是看一只基金產(chǎn)品在3-5年的長期投資歷史業(yè)績中能否排在行業(yè)前列。
而對(duì)于這些風(fēng)格激進(jìn)的基金，投資者應(yīng)當(dāng)把他們當(dāng)做一種高彈性的工具，在強(qiáng)烈看多成長股或者牛市爆發(fā)時(shí)進(jìn)行參與，或者以定投的方式參與爭取從波動(dòng)中獲利，切不可戀戰(zhàn)。
楊曉晴就表示，挑選基金經(jīng)理是收益的有力保障，超額收益是基金經(jīng)理管理能力的綜合體現(xiàn)，投資基金本質(zhì)是找人代“我”理財(cái)，所以基金經(jīng)理的選擇至關(guān)重要，其選股擇時(shí)能力決定了基金的收益。
滬上一位基金經(jīng)理指出，在投資基金選擇基金經(jīng)理時(shí)，基民不應(yīng)該只看該基金經(jīng)理拿了多少獎(jiǎng)，還應(yīng)該對(duì)他所管理產(chǎn)品的歷史平均業(yè)績、長期投資能力、投研風(fēng)格有一個(gè)深入的了解。
談及投資者挑選基金參考的標(biāo)準(zhǔn)，除了基金經(jīng)理的管理能力外，基金公司的綜合實(shí)力以及基金的投資策略、投資理念均是需要考量的因素。“從公司角度來看，一般大型基金公司的投研實(shí)力較強(qiáng)，投研團(tuán)隊(duì)更為穩(wěn)定，風(fēng)控措施也更為健全，投資策略也更易落實(shí)。不過術(shù)業(yè)有專攻，各基金公司都有其擅長領(lǐng)域。 有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者還需要關(guān)注基金的投資策略、投資理念是否與自己的認(rèn)知相符，畢竟自己認(rèn)可的策略才可能長期持有。”楊曉晴如是說。
大泰金石研究院資深研究員補(bǔ)充道，影響基金業(yè)績最主要因素是投資風(fēng)格，投資風(fēng)格決定著基金經(jīng)理如何選擇證券、如何分析證券、何時(shí)買賣證券以及買賣證券的頻率。在不同的市場風(fēng)格下，辨別基金的風(fēng)格并根據(jù)市場的風(fēng)格進(jìn)行相應(yīng)的配置非常關(guān)鍵。
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