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　　產品價格“火”過后降至“冰點”，生產廠區“火”過后仍存隱患，浙江中天東方氟硅材料股份有限公司（下稱“中天氟硅”）的IPO之路近日“熄了火”，成為主板實施全面注冊制以來的“主動撤單”首例。

　　5月15日晚間，上交所官網顯示，中天氟硅滬市主板IPO處于終止狀態。上交所表示，因中天氟硅及其保薦人撤回發行上市申請，上交所決定終止其發行上市審核。

　　回溯可見，2023年3月3日，中天氟硅完成了注冊制下主板擬上市企業的申報平移；3月21日，公司收到上交所首輪問詢；3月31日，因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，上交所中止其發行上市審核；4月28日，公司主動向上交所遞交了撤回相關上市文件并終止上市的申請。從“答題”情況來看，中天氟硅尚未完成上交所首輪問詢回復，便已匆匆離場。

　　業績隨景氣度坐“過山車”

　　招股書申報稿顯示，中天氟硅主要從事有機硅單體、中間體及下游深加工產品的研發、生產和銷售。公司此次IPO原計劃募資14.42億元，擬用于30萬噸/年有機硅單體擴能技改及綜合利用項目。

　　從行業格局來看，目前，我國有機硅行業發展具有有機硅單體集中生產、產業鏈下游產品分散深加工的特征。其中，有機硅單體生產廠家數量僅10余家，主要包括合盛硅業、新安股份、藍星集團、興發集團、東岳硅材等。而按聚硅氧烷產能計算，中天氟硅位列中國有機硅行業第十一位。

　　從行業景氣度來看，2021年正是有機硅產業高歌猛進的“好時候”。至當年10月，有機硅DMC市場曾一度突破歷史高價達到每噸5萬元至6萬元，但隨后一路震蕩，并自2022年3月起開始“跌跌不休”。5月11日，硅業分會有機硅DMC主流報價1.43萬元/噸，較今年初跌去近15%。

　　與行業“共呼吸”，中天氟硅在報告期內出現了業績“大喘氣”：2019年至2021年及2022年上半年營收分別為9.71億元、8.94億元、12.26億元和7.47億元；凈利潤分別為1.31億元、5997.6萬元、3.13億元和8932.41萬元。與此同時，公司綜合毛利率也出現大幅波動，報告期內分別為23.4%、17.59%、38.68%和19.64%。

　　對此，證監會的反饋意見曾要求中天氟硅說明主要產品毛利率水平和變動趨勢與同行業公司的差異和原因；并結合行業上下游情況和原材料成本傳導機制，分析說明2021年度毛利率大幅增長的具體原因，是否具有可持續性及依據。

　　值得玩味的是，在公司此次審核狀態從“中止”變為“終止”之前，上交所曾要求中天氟硅補充提交上市申請文件中的財務資料。然而，在披露2022年全年財報之前，公司就選擇了“一撤了之”。

　　關聯方和競爭者同現供應商

　　招股書顯示，中天氟硅的股權分布相當集中。中天控股系公司控股股東，直接持有公司92%的股份，通過衢州建瓴間接持有公司3%的股份，合計直接及間接控股95%。樓永良則通過中天控股間接控制公司95%的股份，系中天氟硅實際控制人。與此同時，巨化集團持有中天氟硅5%的股份，為公司第二大股東。

　　記者注意到，中天氟硅與上述兩大股東及合盛硅業之間，均存在大量采購交易。具體來看，巨化集團、中天控股均位列中天氟硅前五大供應商名單中，2022年上半年，分別為其第一和第四大供應商，采購金額分別為1.11億元、0.46億元。

　　據披露，2019年至2021年，中天氟硅關聯采購金額分別為1.08億元、1.51億元和3.32億元，金額較大且逐年增加。另外，中天控股對中天氟硅的研發予以補貼，并無償捐贈職工薪酬，同時部分關鍵管理人員不在公司領取薪酬。

　　對此，證監會反饋意見要求中天氟硅說明關聯交易價格的公允性，以及關聯采購金額和占比均逐年升高的原因；同時，說明報告期內與關聯方之間是否存在客戶、供應商重合的情形。

　　此外，報告期內，除2022年上半年為第二大供應商外，合盛硅業均為公司第一大供應商，采購金額分別為1.21億元、2.26億元、1.71億元和0.88億元，占采購總額的比例分別為17.76%、29.88%、16.14%和11.39%。而在招股書中，中天氟硅將合盛硅業同東岳硅材、新安股份和興發集團一起，列為同行業可比公司。這意味著，關聯方和競爭者構成了公司供應商的“主力軍”。

　　安全與環保問題屢敲警鐘

　　2020年11月9日上午，網友爆料浙江衢州一化工廠發生火災，現場濃煙滾滾，并傳出爆炸聲。而事故的主角正是中天氟硅。

　　根據當地通報，當天11時25分左右，衢州中天東方氟硅材料有限公司發生火災事故。事故過火面積9820平方米，直接經濟損失498.9萬元。事故直接原因系公司3號堆場噸桶底閥滲漏，桶內漿液高沸泄露到地面，現場作業人員使用熟石灰處理泄漏物導致起火燃燒。

　　2021年8月5日，衢州市應急管理局出具行政處罰決定書，證明“11·9”事故是生產安全責任事故，并決定對該公司處50萬元罰款的行政處罰，該公司時任董事長邵向東則被罰款19.56萬元。

　　然而，此次火災事件發生后，中天氟硅在消防方面仍存在諸多隱患。如因公司違章搭建鋼棚占用防火間距，違反消防法，2021年6月28日，衢州市消防救援支隊柯山大隊對公司罰款2萬元。

　　除此之外，中天氟硅還于2021年5月25日被浙江省衢州市生態環境局罰款41萬元，原因系公司建設的2萬噸/年甲基乙烯基硅橡膠及混煉膠項目中混煉膠項目固廢未完成環境保護設施竣工驗收，違反了《建設項目環境保護管理條例》相關規定。

　　據統計，報告期內，中天氟硅共收到4起行政處罰。除上述3起處罰外，還有1起是職業健康行政處罰。

《電鰻快報》