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????????通訊運營商概念股持續走強。3月13日，中國移動漲停，總市值突破2.1萬億元，僅次于貴州茅臺;中國電信接近漲停，中國聯通繼續大幅走高。

????????今年以來，數字經濟站上風口，成為今年最熱門的賽道之一，三大運營商是其中最亮眼的代表，點燃了資本市場的投資熱情。截至3月13日，數字經濟指數今年來上漲15.27%，但奇怪的是，14只以數字經濟為主題的主動權益基金中絕大多數沒有跟上這一漲幅，還有6只收益為負。從其去年四季度前十大重倉股來看，雖然名為“數字經濟”，持倉中卻以新能源股為主。

????????新能源頻繁現身

????????在14只以數字經濟為主題的主動權益基金中，除了財通資管數字經濟、大摩數字經濟、長城數字經濟尚在建倉期外，其他11只基金中只有匯添富數字經濟引領發展三年持有去年四季度的前十大重倉股中出現了中國移動。

????????基金經理楊瑨在去年四季報中表示，基金主要投資于數字化浪潮背景下，提供數字化、智能化、云計算等芯片及設備基礎設施、軟硬件應用的優質TMT企業，還有那些利用科技工具大力進行數字化轉型，從而獲取超越行業的競爭優勢的各行業龍頭。

????????但從這14只數字經濟主題基金的前十大重倉股來看，新能源個股的比重明顯更高。

????????以銀華數字經濟為例，通聯數據顯示，去年四季度前十大重倉股中9只屬于電力板塊，涉及光伏、鋰電池、儲能等新能源領域，合計持倉占基金凈值的比例達49.02%。

????????該基金成立于2022年5月，從建倉起前十大重倉股就集中在新能源板塊，在去年三季度，寧德時代、比亞迪分別是其第一大和第二大重倉股。基金經理王曉川在去年四季報中表示，展望2023年，最為看好成長股方向，其中新能源又是最看好的成長股方向。

????????博時數字經濟基金經理肖瑞瑾在去年四季報中表示，重點關注數字經濟領域的投資機會，從確定性上增配了信創和數據要素兩大戰略方向，從成長性角度配置數字經濟底層半導體零部件和芯片設計行業。但在持倉上，基金的前十大重倉股中包括億緯鋰能、圣陽股份、橫店東磁、湘電股份、大金重工，新能源板塊占據了一半的席位。

????????鵬揚數字經濟先鋒的前十大中包括天合光能、派能科技、晶澳科技，比亞迪更是成為同泰數字經濟的第一大重倉股。

????????無權威界定標準

????????華夏數字經濟龍頭的前十大重倉股中，也出現了陽光電源、銀輪股份、新宙邦、雙環傳動4只新能源個股。

????????基金經理張景松在去年四季報中進行了說明，本基金聚焦數字經濟主題方向投資，堅持數字產業化與產業數字化投資并舉。前者聚焦底層基礎設施的半導體、新材料、軟件等板塊;產業數字化方向聚焦數字化對制造業的賦能，這將提升生產效率并催生新產品、新模式，具體包括智能汽車、智慧能源、智能制造等。產業數字化是數字經濟大展宏圖的核心場景，也是本基金重點布局的領域。

????????這也是不少數字經濟主題基金在合同中對數字經濟主題的界定，如創金合信數字經濟主題在合同中表示，數字經濟的組成包括兩大部分，數字產業化和產業數字化。其中產業數字化主要為國民三大產業(農業、工業、服務業)與數字技術融合的部分，包括傳統產業在應用數字技術之后帶來的產出增加和效率提升。

????????新財富團隊長江證券策略研究在界定數字經濟大產業鏈時表示，中游即產業數字化和數字產業化，但其對于產業數字化的補充說明為人工智能chat GPT和應用軟件等。

????????風格漂移?

????????一位新能源行業分析師告訴《華夏時報》記者，上述所謂產業數字化應該劃歸為智能制造板塊，智能制造是數字經濟的子集，數字經濟目前的業績兌現方式主要為數字結算(數字人民幣等)、算力(三大運營商)以及算力衍生出來的硬件(IDc)方向。對于智能制造或者新能源板塊來講，提升生產效率并不是直接產生收益或者利潤，硬靠數字經濟的話過于勉強。

????????資深投資人士杜坤維對《華夏時報》記者表示，數字經濟概念下很多個股具有云計算和智能概念，這讓一些使用了軟件信息、智能化很高的企業蹭上了數字化概念，但將其歸為數字經濟板塊太牽強，而數字經濟主題基金重倉新能源已經有投資風格漂移的風險了。

????????不過，望京博格主筆鄭志勇告訴記者，如果基金名稱中有數字經濟，但合同里沒有限制，是沒有問題的，不涉及風格漂移。

????????2022年4月，證監會發布的《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》中提及，要引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監管措施限制“風格漂移”“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。

《電鰻快報》