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        2023年以來，已有多家擬IPO企業沖A敗北。截至1月18日，已有8家擬IPO企業終止審核，結束了此輪上市進程，另有1家企業IPO審核被否，無緣登陸資本市場。

        談及終止審核企業數為何增多時，一位券商投行人士認為，撤單企業大多存在和板塊定位不符、未能達到上市標準等問題，有的企業經過多輪問詢，并不能有效準確地回答交易所的提問，只能通過終止審核的方式暫時告別。

        8家企業撤回材料

        1月16日，深交所官網顯示，終止對芯龍技術、宏遠股份首次公開發行股票并在創業板上市的審核。這意味著，年初至今，科創板和創業板已有8家企業的上市進程被按下了“終止鍵”。

        除了上述兩家企業外，碩華生命、乾元浩、詩尼曼家居、飛宇科技、富士智能、科佳股份等6家企業也終止審核，其中，飛宇科技較為特殊，公司是被保薦人申請撤回了發行上市申請文件，并非自身主動撤單。

        而乾元浩的排隊時間最長，該公司創業板IPO在2021月9月28日獲得受理，截至撤單，排隊近一年半。招股書顯示，乾元浩是一家致力于禽類傳染病防治的高新技術企業，主營業務為禽用生物制品研發、生產、銷售及技術服務，主要產品為多品種的禽用疫苗及少量畜用疫苗。

        乾元浩的上市申請于2021年9月28日獲得受理，隨即在當年11月進入已問詢狀態，之后在2022年3月4日、6月30日回復了一、二輪問詢，2022年8月23日深交所向公司發出第三輪問詢。不料，還未對第三輪問詢進行回復，乾元浩就選擇了撤單。

        在問詢中，乾元浩的創業板定位、同業競爭等多個問題遭到深交所連環追問。其中，深交所曾要求乾元浩結合公司研發費用、營業收入及凈利潤的復合增長率、各類產品核心競爭力、技術先進性、行業未來發展方向、市場潛力、核心技術、技術儲備等情況，詳細分析并說明自身成長性以及創新、創造、創意或其中某一項的特征，公司是否符合創業板定位。

        而這只是撤單企業的一個縮影，大多數終止審核的企業都曾經歷過一到兩輪的問詢，既讓企業更清晰地對標上市要求，也讓保薦機構更準確地了解項目質地。上述券商的投行人士指出，交易所與證監會立足于資本市場的可持續健康發展而強化了新股發行的審核工作，通過連續多輪的問詢等方式將不合格的企業擋在資本市場門外，加之部分企業受經濟結構調整的影響，增長乏力甚至下滑，與報送申報材料初始時的業務狀況明顯不同，不再符合上市標準，因此打了“退堂鼓”。

        另外，根據監管部門以及公開可見數據發現，“臨陣撤退”的擬上市企業中有相當一部分存在現金分紅異常、行政違規多且敏感、公司業績趨勢與行業趨勢嚴重分離等“致命傷”。

        1家企業被否

        也有企業按下“暫停鍵”

        與上述企業不同，主板擬IPO企業雨中情則是上會遭到了發審委否決。證監會1月5日披露的“第十八屆發審委2023年第3次會議審核結果公告”顯示，雨中情首發未能獲得通過。招股書顯示，雨中情主要從事建筑防水材料的研發、生產和銷售，主要產品為防水卷材、防水涂料系列產品。這已經是雨中情第二次IPO上會。

        在應收賬款方面，發審委要求雨中情說明，報告期逾期應收賬款余額逐年上升且上升速度大于收入的原因及合理性,是否存在放寬信用政策調節收入的情形;2022年10月對應收款項信用損失進行追溯調整是否符合企業會計準則的相關規定,是否符合首發管理辦法的相關規定;發行人按賬齡計算的預期損失率是否充分,計提比例是否合理,計提金額是否充分等問題。

        在綜合毛利率方面，發審委要求雨中情說明，報告期各期綜合毛利率高于同行業可比公司的原因及合理性、2022年1~9月發行人毛利率遠高于同行業可比公司的原因及合理性、高毛利率未來是否可持續等問題。

        此外，發審委還關注雨中情2021年以來經營業績持續下滑的原因，2022年1~9月扣非歸母凈利潤變動幅度與同行業可比公司存在顯著差異的原因及合理性，相關業績是否真實準確等問題。

        前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，監管層對IPO把關始終較為嚴格，尤其注重擬上市企業經營業績的公平性、合規性以及成長性，本質上是強調上市公司質量與發展要符合市場定位，讓一批高質量的企業進入到資本市場，也讓部分沒有做好上市準備的公司離開。

        在上會企業中，還有聚威新材、泰凌微兩家企業遭到了暫緩表決，等待第二次上會。以泰凌微為例，上交所上市委對泰凌微業績以及銷售費用率等進行了關注。根據申請文件，泰凌微2022年凈利潤預計較2021年下滑超過50%。對此，上市委要求泰凌微代表說明公司2021年經營情況及相關財務指標是否與同行業及下游需求趨勢有重大差異及原因、2021年相關收入的質量和可持續性，以及報告期內公司銷售費用率大幅高于同行業公司平均水平的原因及合理性。

        上述券商的投行人士表示，一般而言，企業在完整、準確地回復上市委的問詢內容后，若無明顯硬傷，暫緩表決的擬IPO企業基本都會順利過會。

《電鰻快報》