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        創業板IPO企業世邦通信股份有限公司(下稱“世邦通信”)有不少看點。

        比如，世邦通信前四大股東均曾在長沙市電子技術學校電化教學設備廠任職;世邦通信此次IPO，達到募集金額目標的估值，相較計算股份支付費時的公允價值猛增。

        此外，近幾年內，世邦通信的業績波動上升，但在第一大客戶2022年前三季度歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤均下滑的情況下，世邦通信的業績會受到什么影響?

        前四大股東均曾在這個地方任職

        據悉，世邦通信主要從事智能網絡音頻設備的研發、生產與銷售。公司產品主要包括IP公共廣播系統、IP內部通信系統和IP高清拾音系統三大類別。

        從股權結構來看，世邦通信實控人為余求是，其直接持有公司43.35%的股份，同時余求是為磐昇合伙、磐拓合伙的執行事務合伙人，通過磐昇合伙及磐拓合伙合計間接控制世邦通信15.00%股份對應的表決權，因此，其通過直接和間接合計控制世邦通信58.35%股份對應的表決權。

        縱觀余求是的履歷，其1970年出生，1993年9月至1998年9月任長沙電子技術學校教師。1998年9月至2004年9月任長沙市電子技術學校電化教學設備廠工程師，之后便創辦世邦通信。

        值得一提的是，世邦通信剩余41.65%的股權在王承、陳俊健、甘軍華等3人手中。這3人均曾在長沙市電子技術學校電化教學設備廠任職，職位分別為技術員、研發工程師、硬件助理工程師。

        也就是說，世邦通信100%股權由長沙市電子技術學校電化教學設備廠前員工控制，前4大股東均為該廠前員工。

        業績方面，2019年至2021年以及2022年上半年(下稱“報告期”)，世邦通信營業收入分別為2.01億元、2.55億元、3.11億元、0.97億元，歸母凈利潤分別為4628.59萬元、1550.21萬元、7590.16萬元、1996.13萬元。

        財務摘要，數據來源：申報稿

        報告期內，世邦通信的歸母凈利潤合計為1.58億元，但現金分紅就分掉了1億元。

        有意思的是，世邦通信此次IPO的擬募投項目的募集資金投資額為5.5億元，其中8000萬元用于補充流動資金。對于補充流動資金的必要性，世邦通信在申報稿中表示，其他IPO擬募投項目的建設和運營需要持續的資金投入，相關技術研發和人才培養也需要持續的資金支持，目前公司融資渠道較為單一，僅依靠內部積累和銀行貸款無法滿足未來業務規模擴張和處置能力提升需要，本次補充流動資金將顯著增強公司資金實力，對實現可持續發展具有重要意義。

        募投項目摘要，數據來源：申報稿

        第一大客戶業績下滑

        此次IPO，世邦通信擬發行股票數量不超過2666.67萬股。以此計算，達到募集資金投資額時，世邦通信每股估值需達到20.61元/股。

        值得一提的是，世邦通信計算2020年4月股份支付費采用的公允價格為7.51元/股?？紤]稀釋作用，相關增資率為174.42%，但世邦通信2021年歸母凈利潤相較2019年僅增加63.98%。

        從客戶來看，海康威視2019年和2020年均為世邦通信第二大客戶，2021年和2022年上半年均為世邦通信第一大客戶。報告期內，公司對海康威視的收入分別為981.53萬元、2247.89萬元、4811.64萬元、1155.57萬元，占世邦通信營業收入的比例分別為4.89%、8.82%、15.47%、12.02%。

        需要指出的是，?？低?022年第三季度歸母凈利潤同比下滑31.29%，扣非后歸母凈利潤同比下滑35.61%。這就導致了，海康威視2022年前三季度歸母凈利潤同比下滑19.38%，扣非后歸母凈利潤同比下滑20.28%

        那么，在第一大客戶歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤均下滑的情況下，世邦通信的業績會受到什么影響?

        ?？低?022年前三季度業績，數據來源：?？低暪?/p>

        產能利用率方面，世邦通信2021年產能利用率為92.32%，2022年上半年的產能利用率為84.95%。在此背景下，世邦通信最大IPO擬募投項目世邦產業園建設項目(二期)的新增產能能否消化?

《電鰻快報》