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        《電鰻快報(bào)》文/尹秋彤

        出于對(duì)擴(kuò)張融資渠道和獲取資金的渴望，浙江西大門新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：西大門)繼續(xù)沖擊IPO，公開發(fā)行新股不超過2400萬(wàn)股，擬募集資金4.31億元。《電鰻快報(bào)》注意到，上一次IPO之旅，西大門僅收獲了證監(jiān)會(huì)對(duì)公司規(guī)范性問題、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料等方面提出38條反饋意見，隨后“無(wú)疾而終”，這是時(shí)隔10個(gè)月后的又一次沖擊IPO。

        經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，西大門IPO隱藏著大風(fēng)險(xiǎn)，其中隱瞞了重大糾紛，還有剪不斷理還亂的繁雜的家族關(guān)系，以及頻頻換臉的董監(jiān)高。

        重大糾紛隱瞞未報(bào)

        《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，西大門有多起負(fù)面信息未在招股書中披露，其中包括一起勞動(dòng)糾紛，還有多次被當(dāng)?shù)胤ㄔ杭{入被執(zhí)行人名單。

        2013年，西大門因一起勞動(dòng)糾紛被告上法庭，這一案件最終在2016年以浙江西大門新材料股份有限公司敗訴而告終。2016年12月22日，西大門收到了紹興市柯橋區(qū)人民法院下發(fā)的民事判決書，文件號(hào)為(2015)紹柯民初字第3918號(hào)。但是對(duì)于這一起訴訟糾紛，西大門并沒有在招股書中披露。

        該其糾紛主要起因是張錫軍在為西大門施工是受傷，但是西大門卻想要推卸責(zé)任，最終被雙方只能對(duì)簿公堂。2013年2月27日，西大門公司因生產(chǎn)需要與童品南簽訂了一份《鋼結(jié)構(gòu)修建協(xié)議》，該協(xié)議明確約定，西大門公司將臺(tái)風(fēng)損壞的屋頂、屋棚修建及鋼棚搭建工作交給童品南完成。為完成該業(yè)務(wù)，童品南雇傭了張錫軍為其做電焊工作。施工過程中，由于童品南拉扯連接滑輪的繩子，滑輪撞擊張錫軍的面部，導(dǎo)致其牙齒多處被折斷，并從架子上跌落。張錫軍、西大門公司就賠償事宜協(xié)商未果。張錫軍遂將訴西大門至紹興市柯橋區(qū)人民法院，釀成糾紛。

        最終，紹興市柯橋區(qū)人民法院判決童品南賠償張錫軍因人身?yè)p害造成的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)168829.23元;浙江西大門新材料股份有限公司賠償張錫軍因人身?yè)p害造成的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)61983.36元。而在招股書中對(duì)此這起訴訟，西大門卻選擇了隱瞞不報(bào)。

        不僅如此，我們還發(fā)現(xiàn)西大門曾多次被當(dāng)?shù)胤ㄔ杭{入被執(zhí)行人名單。被法院納入被執(zhí)行人名單并非小事，銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)納入“失信被執(zhí)行人名單”的被執(zhí)行人限制其貸款、融資等金融活動(dòng)，降低信用卡額度，并將其存款情況及時(shí)通過司法查詢平臺(tái)報(bào)告法院。工商管理部門會(huì)對(duì)失信被執(zhí)行人降低其信用等級(jí)，限制其“守信用、重合同”評(píng)比資格。2014年2月7日，浙江西大門新材料股份有限公司被紹興縣人民法院納入被執(zhí)行人名單;2013年8月12日，浙江西大門新材料股份有限公司被紹興縣人民法院納入被執(zhí)行人名單。

        股東關(guān)系剪不斷理還亂

        《電鰻快報(bào)》還發(fā)現(xiàn)，西大門實(shí)際控制人占股近八成，或存不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)?并且公司是典型的家族控股，存在中小股東利益得不到公正對(duì)待的風(fēng)險(xiǎn)。

        據(jù)招股書顯示，本次發(fā)行前，實(shí)際控制人柳慶華、王月紅夫婦持有公司 81.87%的股份。本次發(fā)行后，預(yù)計(jì)柳慶華、王月紅仍然處于絕對(duì)控股地位。有投行人士表示，控股股東、實(shí)際控制人能夠通過行使表決權(quán)的方式，對(duì)本公司董事會(huì)成員的構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)決策、投資方向及股利分配政策等重大事項(xiàng)的決策施加重大影響。因此，公司存在實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

        家族管理制度并不明確，管理理念容易沖突。市場(chǎng)人士認(rèn)為，一直以來(lái)，股權(quán)集中、“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營(yíng)企業(yè)中，如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)將更加突出。家族式企業(yè)在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會(huì)來(lái)影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權(quán)益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優(yōu)先給“有背景”的人升職加薪，可能導(dǎo)致其他人才的流失，對(duì)公司的發(fā)展造成不利影響。

        市場(chǎng)質(zhì)疑，這種家族式企業(yè)，若實(shí)際控制人通過行使表決權(quán)或其他方式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤(rùn)分配等方面施加不利影響，將存在損害公司和中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

        董監(jiān)高頻頻換臉

        翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)西大門新材的多名高管，包括財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事、監(jiān)事等高管人員曾出現(xiàn)頻繁調(diào)整。

        其中，2016年7月5日，西大門新材聘請(qǐng)周莉?yàn)楣矩?cái)務(wù)總監(jiān)。然而，任職兩年不到的時(shí)間，于2018年3月5日便匆忙改聘何青燕為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。在更換完財(cái)務(wù)總監(jiān)后，又于2017年7月17日，西大門新材增選了邵志鴻為公司董事。與此同時(shí)，2017年7月29日，西大門新材以公司業(yè)務(wù)發(fā)展為理由，聘請(qǐng)邵志鴻為公司副總。令人疑惑的是，在任職僅僅5個(gè)月的時(shí)間，于2017年12月2日，西大門新材以個(gè)人原因?yàn)橛膳鷾?zhǔn)以邵志鴻從西大離職，不再擔(dān)任公司副總。同年12月21日，邵志鴻再次以個(gè)人原因?yàn)橛赊o去董事職務(wù)，同時(shí)西大門新材另選舉柳英為公司董事。

        2017年11月20日，西大門新材原監(jiān)事徐國(guó)洪因崗位調(diào)動(dòng)，不再擔(dān)任公司監(jiān)事，改選李堅(jiān)為公司監(jiān)事。據(jù)悉，在首發(fā)上市管理辦法中也特別規(guī)定，發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。然而，西大門新材在報(bào)告期內(nèi)，頻繁更換多名高管，尤其是邵志鴻僅上任數(shù)月便再次匆忙離職，對(duì)于離職具體原因，也并未做說(shuō)明。

        業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于即將奔赴主板上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)總監(jiān)以及董事等高管崗位的重要性不言而喻。在這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)上更換高管，或?qū)镜纳鲜羞M(jìn)程有所影響。

《電鰻快報(bào)》