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????????一個多月前，吸引了千億資金追捧的首批科創50交易型開放式指數基金(ETF)再次成為市場關注的焦點。今天，華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金的4只科創50ETF在上交所上市，不僅意味著場內交易迎來全新品種，也代表著科創板正式開啟指數化投資新時代。

????????業內人士表示，首批科創50ETF上市，為投資者提供了分享科技創新成果的便利工具，將不斷為科創板引入長期資金，助力優秀科創企業更好發展。

????????科創板投資指數化

????????開啟場內新時代

????????“首批科創50ETF上市，科創板投資進入了指數化布局時代。”一位參與了科創板50ETF認購的業內人士表示，場內交易有了新品種，不需要開通科創板投資權限，交易和買賣股票一樣便捷;資金門檻一手100份起，只要幾百元錢，是投資科創板的優選工具型產品。

????????“在科創板上市的公司基本上都是面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大戰略需求的‘硬科技’企業，未來在國家創新驅動發展戰略中也將會扮演更重要的角色。”華泰柏瑞基金指數投資部總監、華泰柏瑞科創板ETF基金經理柳軍認為，相比投向主板的科技ETF，科創板ETF具備更高的投資價值。

????????華夏科創50ETF基金經理榮膺表示，科創50ETF是目前市場中最純粹的投資科創板指數基金之一。科創板開板以來，IPO融資規模超過主板、中小板和創業板三個板塊之和，成為A股市場科技類企業融資的重要場所。未來更多中概股回歸以及國內獨角獸公司上市，科創板有望成為首選場所，這些都將進一步提升科創板的吸引力。

????????“科創50ETF更加聚焦代表中國科技周期發展方向的科技創新領域，與主板的科技類品種在定位上有所不同。在風險收益特征方面，由于交易制度上科創板采用20%的漲跌幅，以及所屬行業主要集中在高科技類成長行業，波動性要高一些。”工銀瑞信指數投資中心投資部副總監、工銀科創ETF基金經理趙栩說。

????????有望吸引更多資金

????????作為跟蹤科創板整體走勢的首批寬基ETF，科創50指數由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，呈現‘硬科技’特色，行業分布包括計算機、電子、醫藥生物等，集中反映中國未來高新技術發展方向。

????????多位基金公司人士認為，4只科創50ETF上市交易后有望吸引更多資金參與。

????????柳軍表示，4只產品在發行時，投資者認購熱情很高，最后采取比例配售的方式，很多投資者未能完全確認其認購的份額。此外，經過大量的投資者教育和路演，很多投資者認識到投資科技創新的重要性，科創板ETF降低了參與科創板的門檻，4只ETF上市后還將吸引一部分投資者買入，未來也一定會成為頭部寬基ETF產品。

????????“目前，整個市場對新一代信息產業、生物醫藥領域投資熱度較高，而這些也正是科創板50ETF的主要投資標的。預計對應產品上市后，會吸引更多資金參與。”易方達指數投資部基金經理成曦認為，科創50ETF上市之后，規模有望進一步增長。

????????在趙栩看來，科創ETF能夠吸引較多資金參與主要是此前投資科創板受到門檻等因素的制約，而有效參與科創板投資的指數產品一直空缺。科創ETF上市后有望吸引更多資金參與，并在市場中發揮重要作用。

????????綜合行業成長性、景氣度

????????看待指數估值

????????2019年三季度開始，科技股成為市場熱點。不過，凌厲的漲勢也引發市場擔心估值過高，今年三季度之后科技股出現了一些調整。對此，不少基金經理認為，科技領域中長期機遇明確，短期調整不改中長期機遇。

????????柳軍表示，科技行業具有“贏者通吃”傾向，相比傳統行業更容易形成壟斷，而壟斷會造成競爭缺失，消費者的利益很難得到有效保護，中小型科技公司的研究積極性也會受到打壓，長期來看不利于行業的健康發展和科技的持續進步。近期監管層的一系列措施非常必要;另一方面，近期資本市場由于美國大選、海外疫情加劇等不確定性因素處于相對低位，在此時釋放利空消息，市場受到的沖擊相對要小一些，牛市也會更趨于“慢牛”，避免暴漲暴跌。

????????從數據上看，科創50指數最新市盈率達到83.39，不少投資者認為估值太高，對是否布局產生顧慮。

????????對此，榮膺表示，對于科技股不能簡單地用PE來判斷估值，對于處在萌芽期、成長期、穩定成熟期的企業，應該采用不同的估值指標。當前科創板整體估值剔除極值和負值后，平均市盈率為86倍，科創50指數市盈率估值為76倍，比科創板要低，估值較為合理。“短期估值高低并非核心矛盾，中長期的成長性、賽道、空間才是關鍵。很多科技企業具有非線性成長、處于加速上升周期通道的特征，估值往往會隨著盈利的爆發迅速消化。”

????????成曦談到，科創板估值高通常是指PE高，而PE是一個圍繞利潤的概念。科創板上市公司估值漸漸不再以利潤為核心，更多與公司發展路徑相關指標有關。投資者如以定投方式參與科創50ETF，既能利用科創主題的高波動，又可以享受科創長期發展的紅利。

《電鰻快報》