2018-12-03 11:09 | 來源:未知 | 作者: 王彭 | [基金] 字號變大| 字號變小
“隨著A股越發呈現價值投資導向，指數化投資的興起將會成為大勢所趨。”梁杏說。
今年以來，盡管A股市場持續低迷，但股票型ETF卻罕見地出現了規模暴增的情景。據統計，截至11月26日，全市場股票ETF總份額已達2167億份，相較于年初的910億份增幅達138%。其中，不少寬基ETF更是獲得了包括個人和機構在內的多路資金熱烈追捧。
談及ETF規模逆市上漲的原因，國泰基金量化投資事業部總監、基金經理梁杏表示，一方面，市場的連續下跌令機構認為A股已處于底部區間，具有較高的安全邊際；另一方面，主動管理型基金今年整體收益欠佳，阿爾法的不穩定點燃了機構資金轉為追求純貝塔產品的熱情。“隨著A股越發呈現價值投資導向，指數化投資的興起將會成為大勢所趨。”梁杏說。
指數化投資興起是大勢所趨
2018年以來，A股市場震蕩下行，但股票型ETF卻取得了份額與資產的“雙豐收”，成為弱市中的一抹亮色。
東方財富(13.450,0.63,4.91%)Choice數據顯示，截至11月26日，全市場160只股票型ETF總份額為2167億份，相較于年初的910.76億份大增138%。其中，主板的寬基指數、中小板和創業板指數均獲得不同程度的凈買入。從資產規模來看，全部股票型ETF管理規模自年初2000億元左右起步，在大盤年內跌逾20%的情況下快速增長至最新的3519億元。
從歷史經驗來看，無論是2007年、2009年還是2014年，以往幾次ETF規模的快速上漲，無不是發生在大牛市之中，而在今年A股的“逆境”中，為何股票型ETF卻一躍成為資本市場中的明星？
梁杏表示，今年權益類ETF規模快速擴張，主要來自機構的抄底需求，其中保險是新進或增持的主力軍。隨著市場連續下跌，機構認為A股已處于底部區間，具有較高的安全邊際。“觀察此前的分級基金可以發現，證券和軍工分級基金都出現了客戶越跌越買的情況。”
在梁杏看來，ETF今年呈現井噴式增長的另一個重要原因，是因為主動權益基金收益欠佳，阿爾法的不穩定令機構投資者越發青睞純貝塔產品。行業里有句話叫“阿爾法不死，指數不興”，從美國股市的經驗來看，其指數基金收益率長期打敗主動管理型產品，因此也越來越被市場所廣泛認可。
“隨著A股成熟度不斷提升，且越來越呈現價值投資導向，未來指數化投資的興起或將成為大勢所趨。”梁杏稱。
三大方向進行產品布局
梁杏表示，隨著A股市場逐步進入機構化時代，資產配置的需求越來越大，ETF發展前景廣闊。未來國泰基金在ETF領域將沿著寬基指數、行業指數和Smart Beta指數三大方向進行產品布局。
今年以來，不少追蹤滬深300、上證50、中證500和創業板等指數的寬基ETF，規模都實現了大幅上漲。在“頭部產品”具備明顯先發優勢的情況下，很多后來者也成功地從這股ETF熱潮中“分到一杯羹”。
“參照美國股市的經驗來看，目前國內3000多億元的ETF市場體量還是太小，在公募行業中的占比也不是很高。水漲船高之下，很多公司都有望在ETF的廣闊市場中抓住發展壯大的機會。因此，寬基指數ETF接下來將成為公司的戰略布局重點。”梁杏表示。
作為當前行業中發展ETF的“佼佼者”，國泰基金旗下已擁有國泰全指證券公司ETF、國泰中證軍工ETF和國泰上證180金融ETF三只行業ETF，形成了別具一格的細分特色。其中，國泰全指證券公司ETF已突破30億份大關，日成交額突破4億元，已可比肩部分寬基ETF，國泰上證180金融ETF的資產規模則超過60億元。
梁杏表示，未來國泰基金將會繼續布局行業ETF，以鞏固和擴大公司當前在行業ETF上的優勢。“盡管當前機構資金的配置需求上，寬基指數ETF的吸引力會強于行業ETF，但隨著機構投資需求的不斷豐富，行業ETF的發展空間仍值得去嘗試和探索。”
對于Smart Beta指數ETF，梁杏更多地將其作為一種產品儲備，以滿足未來更加多元的投資者需求。“Smart Beta指數ETF對投資者的專業知識具有一定要求，需要進行更加深入的投資者教育。目前來看，其作用也沒有寬基和行業指數ETF廣泛，不過我們會將其作為一類產品進行儲備，以備未來發展需要。”
《電鰻快報》
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