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　　以“爆款”光環(huán)行走江湖的東方紅資管近期又放大招。10月8日，東方紅宣布首推最長(zhǎng)封閉期產(chǎn)品——東方紅恒元定開五年偏股混基。今天下午3點(diǎn)，這只基金將向所有“新客戶”關(guān)上大門。市場(chǎng)人士認(rèn)為，5年封閉期的產(chǎn)品能否經(jīng)受住考驗(yàn)，有待市場(chǎng)進(jìn)一步觀察。

　　只向老客戶“定向募集”

　　“我們需要了解和理解東方紅長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的投資者一起同行。”為此，恒元頗有個(gè)性地設(shè)置了一個(gè)門檻：指定老客戶。這個(gè)老客戶的定義不一般，據(jù)東方紅“恒元申購(gòu)問(wèn)答”的介紹，要想申購(gòu)這款新產(chǎn)品，新客戶必須要在10月15日下午3點(diǎn)前參與任意一款東方紅產(chǎn)品才能成為“老客戶”。

　　公司內(nèi)部人士解釋稱，過(guò)去曾出現(xiàn)過(guò)多次產(chǎn)品被投資者非理性跟風(fēng)追逐。如今設(shè)下這個(gè)門檻，是希望在基金申購(gòu)之前，投資者能對(duì)產(chǎn)品更了解，不希望出現(xiàn)盲目投資。

　　對(duì)部分老客戶來(lái)說(shuō)，想要順利買到這款新產(chǎn)品，還要費(fèi)一番周折。據(jù)悉，曾經(jīng)托管并主要代銷多款東方紅爆款的招商銀行并未參與此次代銷。根據(jù)恒元設(shè)置的申購(gòu)規(guī)則看，部分曾經(jīng)主要在招行購(gòu)買產(chǎn)品的老客戶必須遷移至新的銷售機(jī)構(gòu)，先下單購(gòu)買一款東方紅旗下產(chǎn)品，才能獲取此次申購(gòu)的“入場(chǎng)券”。

　　11日，東方紅資管再發(fā)公告，新增工行與交行兩家代銷渠道。此外，場(chǎng)外代銷機(jī)構(gòu)還有東證資管、東方證券、平安銀行、東證期貨、天天基金、長(zhǎng)江證券、華泰證券、永祿基金、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行。有業(yè)內(nèi)人士表示，新產(chǎn)品開放的銷售渠道似乎較前期幾款定開產(chǎn)品少。

　　市場(chǎng)底部逆市布局？

　　基金發(fā)行慣常是“好做不好發(fā)，好發(fā)不好做”。2016年以來(lái)，東方紅系列公募基金常引發(fā)市場(chǎng)追捧，產(chǎn)品頻現(xiàn)申購(gòu)者大量涌入導(dǎo)致一日售罄的情況。不過(guò)，在2009年市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)面世的東方紅4號(hào)，也曾經(jīng)歷投資者申購(gòu)意愿低迷，產(chǎn)品延期發(fā)行的艱難時(shí)刻。

　　彼時(shí)的逆市布局，讓東方紅開始了真正意義上的客戶和規(guī)模累積，東方紅4號(hào)成為現(xiàn)存最早的產(chǎn)品。

　　公司團(tuán)隊(duì)此前表示，除了投資管理能力，資金的性質(zhì)及參與時(shí)點(diǎn)，也是影響投資者長(zhǎng)期收益的重要因素，資金入場(chǎng)的時(shí)間如果在市場(chǎng)相對(duì)高點(diǎn)，將大幅增加投資的難度，相反在市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)將提升成功的概率。

　　此次恒元五年定開是不是從逆市布局的角度考慮？一位接近東方紅資管的人士表示，實(shí)際上這款基金產(chǎn)品早先就已獲批，但是卻出于各種原因沒(méi)有發(fā)行。之后重新申請(qǐng)，現(xiàn)在決定發(fā)行也是因?yàn)樵俅潍@批。時(shí)間上或許確有巧合，不過(guò)并非是擇時(shí)的結(jié)果。

　　近日有媒體報(bào)道了林鵬在內(nèi)部路演溝通時(shí)的講話。他表示，市場(chǎng)可能會(huì)更快迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，近期A股市場(chǎng)深度調(diào)整是前期信心受挫的一次集中宣泄，美股暴跌引發(fā)了情緒的釋放。從歷史上看，大幅下跌往往意味著做空能量的真正釋放，市場(chǎng)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)的節(jié)點(diǎn)越來(lái)越近了。

　　恒元能否挽回市場(chǎng)信心？

　　對(duì)東方紅首只五年定開混基，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　“東方紅有底氣發(fā)這樣的產(chǎn)品，對(duì)于市場(chǎng)而言更多是一種激勵(lì)和刺激。不過(guò)這對(duì)于基金經(jīng)理、業(yè)績(jī)等都需要相當(dāng)高的市場(chǎng)號(hào)召力。需要一批老客戶的擁護(hù)。目前很少有具備這些條件的。”一位公募基金人士表示。

　　此次五年定開產(chǎn)品為業(yè)內(nèi)首例。許多基金業(yè)人士表示，這款產(chǎn)品是否能大概率復(fù)制三年期產(chǎn)品的穩(wěn)定長(zhǎng)期收益，封閉期限的長(zhǎng)短對(duì)于一只產(chǎn)品的影響到底有多大，都有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。“基金的長(zhǎng)期績(jī)效主要取決于其在投資風(fēng)格和操作策略背景下，進(jìn)行的資產(chǎn)配置和證券選擇，收益狀況與期限長(zhǎng)短并非正相關(guān)。”

　　兩個(gè)多月以來(lái)，新基金發(fā)行狀況急轉(zhuǎn)直下，甚至集中出現(xiàn)發(fā)行失敗的情形。申萬(wàn)宏源桂浩明分析稱，這可能受市場(chǎng)總體情緒變化的影響。

《電鰻快報(bào)》