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        傳統主業經營陷入困境，赫美集團(2.880, 0.05, 1.77%)(002356.SZ)跨界尋求突圍。

        近期，赫美集團發布公告稱，公司擬建設風電、制綠氫及制綠色甲醇等項目，項目總投資約31.35億元，工程建設期為24個月。

        赫美集團稱，上述項目屬于政策鼓勵的產業，具有較高的經濟效益。

        不過，上述項目最終能否達到預期，還是一個未知數，而其超過30億元的投資為市場高度關注。

        截至今年6月末，赫美集團總資產僅約為8.05億元，投資超30億元跨界，是不是一場豪賭?公司的底氣在哪兒?

        赫美集團主要從事國際品牌服裝、鞋帽、箱包等商品零售，2017年以來的七年半，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)持續虧損，虧損額合計為48.40億元。

        因為資金鏈斷裂，2021年底，赫美集團完成了破產重整，公司因此易主給鄭梓豪，鄭梓豪的背后是山西知名企業鵬飛集團。

        跨界投資，借力鵬飛集團，赫美集團能走出經營困境嗎?

        豪擲31億投建新能源項目

        赫美集團大手筆，一出手就超過30億元。

        9月19日，赫美集團發布控股子公司對外投資項目的公告，出于戰略及業務發展需要，公司控股子公司鵬飛氫美(寧城) 新能源科技有限公司(以下簡稱“寧城氫美”)擬投資建設“262.5MW風力發電制0.8萬噸/年綠氫及15萬噸/年綠色甲醇一體化項目”，具體包括風電、制綠氫及制綠色甲醇等子項目。本項目將在內蒙古自治區赤峰市寧城縣投資建設風力發電電站、輸電線路、制氫制醇工廠及儲運、儲能設施等，

        根據公告，項目投資總額預計約為31.35億元(含稅，最終投資總額以實際投資為準)，其中，風電部分投入約13.20億元，制氫及制甲醇部分投入約18.15億元。

        項目建設工期規劃分為設計階段、設備材料采購階段、施工階段和試車考核階段，建設周期24個月。31.35億元的投資，來源為自有資金及自籌資金。

        公司表示，因現階段氫氣市場及氫能物流處于開創初期，市場需求較小，為解決綠氫存儲問題，項目前期獲得氫氣全部用于制綠醇，不進行外銷;待氫氣在交通領域市場規模進一步擴大，本項目所制氫氣將逐步全部用于銷售，單獨以生物質為原料生產綠醇。

        赫美集團發布的效益評價為，經初步估算，風電項目年均銷售收入約1.17億元，年均利潤3413萬元，投資回收期(所得稅后，下同)為13.70年，內部收益率5.31%;綠氫+綠醇項目年均銷售收入約7.51億元，年均利潤約1.94億元，投資回收期為8.54年，全投資內部收益率為12.02%。

        值得一提的是，今年初，赫美集團與公司實際控制人的關聯方山西鵬飛綠色能源投資有限公司，共同投資設立控股子公司山西鵬飛氫美綠色能源發展有限公司(簡稱“鵬飛氫美”)，戰略定位于推進氫能源業務發展，實現新能源發電制綠氫、儲氫、充裝、加注、應用以及綜合能源島運營的產業布局。上述項目實施主體為鵬飛氫美下屬三級全資子公司寧城氫美，其主要從事風力發電制綠氫及制甲醇、化工產品銷售等業務。

        備受關注的是，赫美集團資金不足。截至今年6月末，公司總資產僅為8.05億元，其中，貨幣資金為4.12億元。這些資金如何支撐超過30億元的重大項目建設?由于公司資產規模較小，用于抵押的資產有限，大規模舉債也存在一定難度。

        那么，豪擲31.35億元跨界投資，赫美集團的底氣在哪里?

        易主兩年半仍然持續虧損

        赫美集團確實有產業轉型的迫切要求。

        赫美集團的前身是浩寧達，設立于1994年，是一家從事電子式電能計量儀表研發、制造的專業制造商，主要產品包含一系列的電能表，2010年2月登陸A股市場。

        2016年，公司更名為赫美集團，原因是主營業務結構發生了變化。

        實際上，通過多次并購等，公司不斷推進產業轉型布局，橫跨新能源、新材料、珠寶首飾、資產管理、互聯網金融等多個產業領域，后又進入大消費領域，再到如今的國際品牌服裝、鞋帽、箱包等商品的零售。

        遺憾的是，頻繁資本運作的赫美集團經營業績較為糟糕。2016年，公司實現的營業收入為21.27億元，同比增長68.52%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)為1.39億元，同比增長31.87%;扣非凈利潤為1.37億元，同比增長117.73%。

        2017年，營業收入增長至24.10億元，凈利潤微增至1.44億元，但扣非凈利潤為-0.67億元，出現2006年以來首次虧損。

        此后的2018年至2022年，公司營業收入持續下降，2023年微升至1.65億元。凈利潤方面，除了2021年盈利9億元外，其余年度均為虧損。同期，公司實現的扣非凈利潤分別虧損19.06億元、18.63億元、5.14億元、3.51億元、0.90億元、0.28億元，持續虧損。

        今年上半年，公司實現的營業收入為0.67億元，同比下降26.39%;凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損0.22億元、0.22億元，虧損同比擴大。

        2021年，公司凈利潤意外高達9億元，靠的是非經常性損益，包括處置資產、債務重組等。

        也是從2021年底，赫美集團完成破產重整，鄭梓豪成為新的實際控制人。

        從上述數據看，易主已經兩年半，赫美集團仍未走出虧損困境。

        在市場人士看來，赫美集團擺脫經營困境的途徑，就是本次31.35億元跨界投資。其底氣在于，鄭梓豪背靠鵬飛集團，其還擔任鵬飛集團副總裁。

        鵬飛集團成立于1993年，創始人為鄭鵬，發家于煤焦產業。經過三十多年發展，目前，鵬飛集團已成為一家集煤、焦、化、電、氫能以及智慧物流、地產文旅等于一體，地跨晉、津、鄂等數省的數智化、循環化、綠色化企業，現有資產1500億元。

        赫美集團本次投資的項目，與鵬飛集團旗下產業相吻合。市場人士認為，赫美集團可能是希望借力鵬飛集團。

        不過，這些只是猜測。未來，赫美集團能否順利脫困，仍然有待觀察。

《電鰻快報》