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        日前，蘇州速邁醫(yī)學(xué)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“速邁醫(yī)學(xué)”)回復(fù)第一輪審核問詢，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦券商為海通證券。

        速邁醫(yī)學(xué)此次IPO擬募資5.08億元，投向年產(chǎn)手術(shù)顯微鏡1萬(wàn)臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目(一期)、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)速邁醫(yī)學(xué)股東松佰牙科入股僅4個(gè)月就以上層境外股東無法依照股東穿透核查相關(guān)要求按時(shí)提供核查資料為由“閃退”頗為蹊蹺。

        此外，作為先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備及器械制造企業(yè)，速邁醫(yī)學(xué)研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模略遜色于同行，公司1/5的研發(fā)人員僅大專學(xué)歷。而報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)還有多項(xiàng)專利糾紛懸而未決。在面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)革新的背景下，如此研發(fā)實(shí)力無疑成為速邁醫(yī)學(xué)不得不直面的問題。

        創(chuàng)始人遞表前離場(chǎng)外資背景股東閃進(jìn)閃出

        資料顯示，速邁醫(yī)學(xué)主要從事手術(shù)顯微鏡的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司核心產(chǎn)品為牙科手術(shù)顯微鏡，屬于民生高端裝備領(lǐng)域中的高性能醫(yī)療器械，被廣泛應(yīng)用于牙體牙髓、修復(fù)、牙周等口腔醫(yī)學(xué)各專業(yè)的臨床診療當(dāng)中。

        根據(jù)招股書，2020-2022年及2023年上半年報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，各期分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.76億元、2.23億元、2.74億元和1.54億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為3812.57萬(wàn)元、4304.87萬(wàn)元、6029.81萬(wàn)元和2723.95萬(wàn)元。

        從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)較為單一，牙科手術(shù)顯微鏡為其核心收入來源。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入分別為1.43億元、1.78億元、2.22億元和1.25億元，占比分別為81.07%、79.8%、81.22%和81.08%。

        在上述背景下，速邁醫(yī)學(xué)的分紅也毫不含糊，2020-2022年公司進(jìn)行了三次現(xiàn)金分紅，分別為4050萬(wàn)元、1500萬(wàn)元和1498萬(wàn)元，三年累計(jì)分紅7048萬(wàn)元，其中2020年的現(xiàn)金分紅超過當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)。

        需要注意的是，盡管公司盈利能力“在線”，且不吝向股東大額分紅。但報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)前創(chuàng)始人王振明(持有美國(guó)綠卡)卻三次轉(zhuǎn)讓速邁醫(yī)學(xué)股權(quán)，共計(jì)套現(xiàn)約1.16億元。遞表前，王振明已徹底退出速邁醫(yī)學(xué)股東之列。

        此外，報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)出現(xiàn)股東入股公司后又部分退出的情況。甚至在速邁醫(yī)學(xué)IPO申請(qǐng)被受理的前兩個(gè)月，一家具有外資背景的股東“閃進(jìn)閃退”。

        2020年7月，毅達(dá)資本下屬投資基金毅達(dá)成果及中小企業(yè)基金分別受讓速邁醫(yī)學(xué)210.5萬(wàn)股和189.5萬(wàn)股進(jìn)入股東行列。2022年12月，上述股東分別轉(zhuǎn)讓46.382萬(wàn)股給惠每康騰及松佰牙科。

        對(duì)此，速邁醫(yī)學(xué)在首輪問詢回復(fù)中表示，公司于2022年7月通過增資的方式引入了數(shù)家外部投資機(jī)構(gòu)，該次增資對(duì)應(yīng)的估值相較毅達(dá)資本相關(guān)主體前次入股時(shí)(2020年入股價(jià)格為9.5元/股)有較大幅度的提升。考慮到公司估值水平、上市后的鎖定期及減持限制等因素，毅達(dá)成果、中小企業(yè)基金希望轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)以提前鎖定部分投資收益。因此，2022年12月，在參考最近一次外部投資者增資價(jià)格(34.09元/股)的基礎(chǔ)上，毅達(dá)成果及中小企業(yè)基金以95折的價(jià)格，即32.39元/股的價(jià)格將部分股權(quán)轉(zhuǎn)出給惠每康騰及松佰牙科。

        正是這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將松佰牙科引入速邁醫(yī)學(xué)，入股4個(gè)月后，松佰牙科因“上層境外股東無法依照股東穿透核查相關(guān)要求按時(shí)提供核查資料”，將其所持公司股份以入股價(jià)格轉(zhuǎn)讓給速邁醫(yī)學(xué)實(shí)控人李向東、王吉龍、何進(jìn)和周偉忠，目前四人合計(jì)控制速邁醫(yī)學(xué)64.18%的股權(quán)。

        研發(fā)投入弱于同行專利糾紛懸而未決

        招股書中，速邁醫(yī)學(xué)稱公司深耕于口腔領(lǐng)域的手術(shù)顯微鏡研發(fā)，不斷加大在技術(shù)研發(fā)的投入，截至報(bào)告期末已取得142項(xiàng)專利授權(quán)，包括境內(nèi)發(fā)明專利20項(xiàng)及境外發(fā)明專利9項(xiàng)。報(bào)告期內(nèi)公司已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)品技術(shù)體系，OMS2380系列、OMS3200系列及OMS3200Pro系列等中高端產(chǎn)品已銷往海內(nèi)外各地區(qū)與國(guó)家。

        不過，從研發(fā)投入來看，速邁醫(yī)學(xué)對(duì)研發(fā)的重視程度卻不及同行業(yè)可比公司。報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)的研發(fā)費(fèi)用率分別為6.73%、6.59%、6.47%和6.76%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值11.39%、10.8%、11.22%和8.95%。

        從員工的專業(yè)結(jié)構(gòu)看，截至2023年6月30日，速邁醫(yī)學(xué)有59名銷售人員、82名管理人員、30名研發(fā)人員，研發(fā)人員占總員工比的10.31%，而美亞光電、海泰新光、蔡司醫(yī)療則高達(dá)41.24%、16.31%和21.38%。

        此外，研發(fā)人員受教育程度上，截至2022年6月30日，速邁醫(yī)學(xué)大專及以下學(xué)歷的研發(fā)人員有6人，占比20%，其中一人還是公司的核心技術(shù)人員，以第一發(fā)明人身份手握3項(xiàng)發(fā)明專利。

        需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)，速邁醫(yī)學(xué)與合肥登特菲醫(yī)療設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱“登特菲”)就9項(xiàng)專利發(fā)生糾紛，登特菲就速邁醫(yī)學(xué)擁有的9項(xiàng)專利向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提起專利無效宣告請(qǐng)求。

        首輪問詢回復(fù)函中，速邁醫(yī)學(xué)表示，截至問詢函回復(fù)出具日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局對(duì)其中8項(xiàng)專利宣告無效，1項(xiàng)專利宣告維持有效。涉及糾紛的專利均不涉及公司核心技術(shù)，不會(huì)對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重大不利影響。

        目前，速邁醫(yī)學(xué)就該8項(xiàng)被宣告無效專利中的7項(xiàng)提起行政訴訟，訴請(qǐng)撤銷國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的無效宣告請(qǐng)求審查決定。截至2023年6月末，上述訴訟尚未完結(jié)。

        對(duì)于速邁醫(yī)學(xué)的IPO進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》