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????????《電鰻財經》文 / 楊力

????????2022年業績大幅下降后，英科醫療(300677.SZ)在2023年第一季度的業績繼續大降，直至出現虧損。業績大降主要是因為該公司一次性手套銷售大跌所致，英科醫療急需新業務頂上業績空缺。

????????業績連續大降

????????4月28日，英科醫療發布了2022年的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入66.1億元，同比下降了59.27%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為6.3億元和4.6億元，同比分別下降了91.53%和93.77%;同期經營活動產生的現金流量凈額為10.7億元，同比下降了87.73%。

????????進入2023年，英科醫療的業績繼續下行，直至出現虧損。該公司在4月28日發布的2023年第一季度的業績報告顯示，報告期內，該公司實現營業收入15.7億元，同比下降31.25%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-1.5億元和-1.7億元;同期經營活動產生的現金流量凈額為-1.75億元。

????????英科醫療的主營業務涵蓋個人防護、康復護理、其他產品三大板塊，其主要產品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護理產品，產品廣泛應用于醫療機構、養老護理機構、家庭日用及其他相關行業。

????????2002年，英科醫療的全部收入來自醫療器械，如果按產品劃分，該公司有90.8%的收入來自個人防護類，5.71%的收入來自康復護理類，3.49%的收入來自其他產品。2022年，該公司有82.84%的收入來自境外。

????????業績大幅下降的同時，英科醫療的毛利率也出現大幅下降。2022年，該公司來自醫療器械行業的毛利率下降了48.37個百分點;具體到產品上，該公司的個人防護類的毛利率下降了49.75個百分點。

????????一次性手套銷售萎縮 新增長在哪里?

????????英科醫療的個人防護類的收入主要來自一次性手套，一次性手套銷售的下降是造成該公司業績大降的主要原因。

????????英科醫療在今年1月發布的業績預告中表示：整體市場供過于求，行業內出現新進入者且原有友商擴張產能，且市場還在持續消化前期形成的庫存;行業友商及新進入者競爭激烈，導致手套產品售價較2021年高點大幅下降，使得公司報告期內銷售收入和毛利率均有所降低;銷售收入來源于海外，且來自海外的收入主要以美元為結算貨幣，匯率波動將影響公司的匯兌損益，也將直接影響公司出口產品的銷售定價。

????????2022年，英科醫療的收入主要來自個人防護、康復護理和其他產品三類。一次性手套歸屬于個人防護類，2022年的營業收入為60.05億元，占總營收的90.79%，但同比大降了62.01%。

????????事實上，在過去三年疫情期間，英科醫療因為一次性手套的大賣而使得業績風光無限。2020年，市場對于能夠用于防止交叉感染的一次性醫療手套供不應求，因此主營產品為一次性手套的英科醫療業績飆漲，2020年營收達138.4億元，接近2019年營收的七倍;凈利潤更是飆升了40倍。

????????從2020年至2022年，英科醫療的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為70.1億元、74.3億元和62.9億元，同期增速分別為3829.56%、6.04%和-91.53%。事實上，隨著疫情對防護手套的需求降低，該公司的業績在2021年就已經走低。從2021年第一季度至第四季度，該公司的營收分別為67.35億元、39.40億元、29.72億元和25.93億元。

????????可見，2021年該公司的營業收入已經開始一路下降，尤其是在2021年第一季度，市場對于手套的需求和價格已經達到峰值。

????????2020年，英科醫療年產約360億只一次性非乳膠手套，良品率達99%以上。到了2021年，該公司的產能已經翻倍，一次性非乳膠手套的年化產能達到750億只，其中一次性丁腈手套年化產能為450億只，一次性PVC手套年化產能為300億只。2022年基本維持著上述產能。

????????產能的大幅上升，需求逐漸走低，導致防護手套的價格一路下降，英科醫療的業績也開始回到原來的水平。而且，英科醫療還面臨存貨減值的風險。2022年，英科醫療資產減值3491.36萬元，主要是計提存貨跌價準備，占利潤總額的4.96%。

????????事實上，為了擺脫對一次性手套的依賴，英科醫療也嘗試擴大收入來源。該公司表示，公司正積極布局大健康領域，不斷優化產業結構，推動口罩、隔離衣、輪椅、助行器、冷熱敷等醫用耗材、康養器械、理療護理的系列產品的研發生產，以構建完善的醫療大健康領域產品生態，形成產品之間的良性互補。此外，英科醫療還進一步將業務范圍擴充至發展潛力高的個人護理領域。

????????2020年、2021年和2022年，英科醫療的研發投入金額分別為2.9億元、3.7億元和2.5億元，同期研發投入占營業收入的比例分別為2.12%、2.25%和3.82%。2023年第一季度，英科醫療的研發費用為6388萬元，同比下降了8.2%。

《電鰻快報》