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        在一系列利好因素的影響下，“復蘇”成為2023年的關鍵詞。兔年A股開市在即，多家公募基金對未來市場如何演繹給出了各自的投資策略，基本面將持續改善，估值已處于底部區間，長期配置價值凸顯成為共識，A股的消費、地產、科技等板塊和港股被多次提及。

        建信基金權益投資部執行總經理陶燦建議投資者關注三大方向，首先，關注半導體、軍工、計算機、高端制造、信創為代表的成長板塊;其次，關注消費板塊的修復行情，包括醫藥領域和食品飲料;第三，關注地產板塊。

        市場風格“先藍籌后成長”

        中歐基金相關人士對《華夏時報》記者表示，2023年可以期待經濟“復蘇”，且經濟復蘇的增長動能將從“內需弱、外需強”走向“內需穩、外需弱”。僅就股市來說，在2023年的“復蘇”引擎中，消費、科技、周期三個大類行業更具配置優勢。具體來說，消費板塊中，部分穩定類消費機會突出，不受政策影響的大眾必需消費品尤其值得關注，如大眾醫療健康、農業和食品、汽車等子行業。科技板塊整體風險偏好較低，建議重點關注政策逆周期發力方向，如新基建、新能源(風光儲)、軍工等子行業。而周期板塊，逆周期政策下有降息預期，有色、化工等工業品通脹趨于緩解，而能源類消費品通脹相對仍然較高，比較看好地產、石油、煤炭等細分子行業。

        招商基金判斷2023年的市場風格是“先藍籌后成長”。從投資、消費、出口和信用方面來看，2023年經濟復蘇，但并不是很強勁。參考歷史，市場深度調整后的估值修復行情，往往預期轉向將帶動估值修復達50%至60%分位水平，當下市場同樣面臨著偏低的整體估值，以及核心政策預期的轉折，后續估值修復仍將成為市場上漲的核心驅動。估值主導行情均呈現“先藍籌后成長”的特征，因此2023年應密切關注股價調整充分、修復空間較大的“復蘇資產”，以及圍繞轉型升級、替代率和高成長性的“新興資產”。

        消費、地產多被提及

        從各大公募機構針對2023年的市場展望來看，看好消費和地產板塊個股是他們不約而同的共識。

        消費無疑是A股最重要的板塊之一。富國基金表示，消費板塊是今年不容錯過的投資主線之一。前期因為疫情反復使得居民消費意愿斷崖式下跌，存款熱情反而高漲。隨著防疫政策優化之后，出游、出差、購物等不再受限，陽康后伴隨著身體的修復，想要消費的心也萌動。2023年隨著政策發力“改善預期、提振信心”，消費中長期修復仍舊可期。可關注的方向包括服務消費，即旅游及景區、酒店餐飲、醫療服務;還有可選消費，即生物醫藥、食品飲料。

        南方基金首席(權益)投資官茅煒分析稱，2023年消費行業深蹲起跳可期，對行業走勢保持樂觀態度。隨著防疫逐漸放開，預計消費場景將實現良好復蘇，且考慮到放開速度較快，恢復節奏甚至可能超出預期。但消費力的恢復預計時間進度會略慢，雖然政策端有較多支持，但地產銷售的疲軟、外需的疲弱等仍會對消費力形成壓制。和線下消費場景相關度較高的行業，雖然防疫政策優化之后仍會有一段時間的混沌期，基本面可能會有短暫的探底，但在一年維度中邊際向好的趨勢明確，其中以旅游、餐飲、啤酒、白酒為代表的場景修復型子行業會復蘇更快;與地產相關度較高的行業，雖然當前地產政策有了明確的變化，但基本面還未看到實質性拐點，因此會增加配置，等待右側更積極的信號;與自身產業周期相關度較高的行業，如汽車、農業等，從其產業周期來看，傾向選擇估值有性價比的位置介入。

        具體到地產方面，嘉實基金認為，2023年房地產政策糾偏外加疫后復蘇，帶來需求改善的可選消費和周期相關的地產產業鏈都值得關注。

        財通基金投資部總經理金梓才指出，地產鏈目前正處于股價有一定預期的階段，但2023年能否有比較明確、持續向上的復蘇預期，他將持續觀察。地產“三支箭”(信貸、發債和股權融資支持)出臺后，地產鏈上游的景氣度還沒有明顯好轉，地產銷售也沒有恢復，因此，僅靠穩信用等措施，效果可能是短期的。地產鏈相關的公司能否在2023年出現較好的超額收益可能一定程度上取決于未來出臺的政策情況，如果企業端、需求端的政策力度較大，地產鏈復蘇的持續性可能也會較強。

        港股有望領跑

        另一個被公募機構屢次提及的投資領域是港股。通聯數據顯示，港股在兔年開市后，三大指數表現進取，恒生指數創逾10個月新高。

        “當前市場處于底部區域，基于景氣復蘇期的判斷，我們對2023年的大勢展望較為樂觀，同時預計港股收益率大概率好于A股。”華夏基金表示。

        景順長城基金也認為，2023 年港股市場有望迎來盈利與估值雙重修復的機遇，看好港股市場投資機會。從行業的角度分析，消費、服務業和地產產業鏈受益于疫情后復蘇，消費互聯網、餐飲旅游博彩、醫療服務、運動服飾、白酒、家電、房地產建材等行業機會已經展開。

        前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《華夏時報》記者，港股方面，互聯網巨頭已經走出了一波強勁回升的態勢。這些互聯網公司具備流量優勢，我們日常生活大部分時間和金錢幾乎都花在了這些互聯網公司上，或者是通過這些互聯網公司花掉。這些互聯網公司在過去三年受到多重利空因素的影響，包括平臺經濟整治、反壟斷法以及中概股退市等因素影響，股價出現了大幅殺跌，性價比逐步凸顯。這幾個月以來，相關部門明確表示，平臺經濟的整治已經基本完成，大力支持平臺經濟和民營經濟健康發展。這是一個非常重要的政策信號，所以在港股成交量最大的互聯網公司可能會成為各路資金配置的重點。

        上投摩根基金副總經理兼投資總監杜猛直言，由于市場表現與中國經濟發展周期緊密，同時疊加過去兩年相對較大的跌幅，估值水平更低，在2023年經濟復蘇的背景下，港股有望領跑中國股票市場。

        他表示，在投資者結構上，與A股所不同的是，港股作為相對成熟的市場，更理性、更專業的機構投資者所占的比例更高，他們對于經濟和企業基本面的變化更為敏感，因此在經濟和企業盈利復蘇階段，港股的彈性往往也要更大。梳理2008年四季度以來，港股與A股盈利同時上修、且跨度大于半年的區間后可以發現，港股往往有著更大的漲幅。

《電鰻快報》