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        1月12日，中國證券報記者注意到，華融信托7.32%股權正在法拍平臺上低價變賣。據了解，該筆股權此前已流拍兩次，截至目前，該股權第三次競拍時間已過半，仍無人出價。此外，北京產權交易所轉讓信息顯示，目前有中鐵信托等5家信托公司股權在掛牌轉讓或招商，也因始終未找到受讓方而頻頻延期。

        業內人士表示，國內信托業正處于深度轉型期，風險項目仍在出清中，市場觀望氛圍濃郁。但信托公司具有跨市場運營的獨特優勢，在牌照價值的加持下，信托股權仍有其內在價值。

        流拍頻現

        1月12日，華融信托的7.32%股權正在阿里法拍平臺上變賣。變賣公告顯示，該筆股權議價為4.93億元，變賣階段起拍價為3.94億元，相當于打了8折。雖然阿里法拍推出賒錢報名活動，但目前競價時間已過去三分之二，報名人數依然為0.中國證券報記者梳理發現，該筆股權在2022年10月、11月已有兩次線上拍賣，最終都以無人出價而流拍。

        在此之前，河南省豫糧糧食集團持有的中原信托9.124%股份遭遇三度流拍。該筆股權評估價為8.81億元，首次拍賣就以6.17億元的7折價格起拍，不過并未吸引到投資者。在首拍無果后，該股權起拍價再降近2000萬元，但最終仍以無人報名而收場。

        值得注意的是，根據規定，中原信托的第二大股東中原高速，在同等條件下對上述股份享有優先購買權，但中原高速在2022年3月發布公告稱，根據公司發展戰略及目前市場環境，公司擬放棄上述標的股權優先購買權且不參與此次法院股權競拍。

        中小股東密集轉讓

        信托股權的轉讓披露期限也頻頻延期。截至1月12日，在北京產權交易所網站上正在轉讓或招商的信托股權有五家，分別為中鐵信托、北方國際信托、西部信托、新時代信托、中誠信托。其中，除中鐵信托的0.826%股權尚未延期外，其他信托公司的股權轉讓均出現不同程度延期。

        北京產權交易所相關規則顯示，信息披露公告期為自公告之日起20個工作日，信息發布期滿后，如不變更信息披露內容，則按照10個工作日為一個周期延長，直至征集到意向受讓方。

        但記者發現，中鐵信托的0.826%股權此次已是第二次掛牌轉讓。早在2022年10月份，攀鋼集團成都鋼鐵有限責任公司就將其所持有的中鐵信托股權出清轉讓。彼時該筆股權轉讓底價為1.08億元，而如今再次掛牌，轉讓底價已降至9748.94萬元。

        記者梳理發現，掛牌轉讓信托股權的股東以中小股東居多，且集中在石油、煤炭、鋼鐵領域。用益信托資深研究員帥國讓認為，多家信托公司中小股東意欲退出可能有三方面原因：一是小股東自身戰略調整，需優化資本布局，聚焦主業;二是信托業深度轉型期，不少信托公司經營業績下滑顯著，可能不符合公司戰略投資要求;三是在信托公司具體事務方面，部分小股東話語權相對較弱，無法更加深入地參與經營。

        中煤能源公司在轉讓中誠信托股權時曾表示，公司此舉是為進一步調整優化國有資本布局，更好地聚焦主責主業、服務國家戰略。

        仍具牌照優勢

        金樂函數分析師廖鶴凱分析稱，在目前的市場環境下，金融機構股價整體偏低迷，且國內信托業正處于深度轉型期，風險項目仍然在出清中，市場觀望氛圍濃郁，因此轉讓方可以降低交易對價或附帶額外優厚條件來加速股權轉讓進度。

        他認為，信托公司股權的價值取決于牌照價值和公司經營狀況兩方面，在大資管嚴監管的環境下信托公司的股權價值有所降低，但依然具有跨市場運營的獨特優勢。在牌照價值的加持下，信托股權依然有其內在價值。其中，信托資產運營穩定，自營資產狀況良好，前期經營穩健，潛在不良項目透明可控的信托公司股權會更有吸引力。

        帥國讓表示，因每家信托公司的股東背景、資源稟賦及戰略布局不同，會造成轉型成效差異化，預計未來行業間的分化可能會愈加顯著。同時，伴隨信托業務細分的進一步深化，股權轉讓的趨勢可能還會持續，市場出清是行業發展和市場競爭的必然結果，有利于信托業長久健康發展。

《電鰻快報》