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        《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

        靠著債務(wù)重組帶來的2.12億元收益，光正眼科(002524.SZ)今年前三季度的凈利潤維持盈利，但連續(xù)九年的扣非凈利潤虧損意味著該公司的轉(zhuǎn)型進(jìn)軍眼科領(lǐng)域仍未成功。眼瞅著同行公司業(yè)績的高歌猛進(jìn)，光正眼科是該思考未來該怎么做了。

        債務(wù)重組收益“拯救”業(yè)績

        10月29日，光正眼科發(fā)布了2022年第三季度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.72億元，同比下降26.51%;歸屬于上市公司股東的扣非前凈利潤為1.32億元，同比上升187.45%;扣非后凈利潤為-8144.56萬元，同比下降224.13%。

        其中2022年第三季度，光正眼科的單季度營業(yè)收入為2.31億元，同比下降7.82%;單季度歸凈利潤為1.96 億元，同比上升1381.39%;單季度扣非后凈利潤為-1648.39萬元，同比下降4.14%。

        在營業(yè)收入大幅下降的情況下，光正眼科的凈利潤全靠非經(jīng)常性收益支撐。報告期內(nèi)，該公司的扣非后凈利潤為2.12億元，幾乎全部來自債務(wù)重組收益。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，9月18日，光正眼科發(fā)布公告，該公司與重大資產(chǎn)重組標(biāo)的上海新視界眼科醫(yī)院投資有限公司原股東業(yè)績補償糾紛向上海市第二中級人民法院提起訴訟。截至該公告披露日，此案原被告當(dāng)事人均未對該案件提起上訴。

        根據(jù)《中華人民共和國民事訴訟法》第一百五十五條規(guī)定，上海市第二中級人民法院(2021)滬02民初214號、(2021)滬02民初215號《民事判決書》已生效，原被告當(dāng)事人將按照判決書履行判決內(nèi)容。

        原告光正眼科關(guān)于收購標(biāo)的公司51%股權(quán)、49%股權(quán)的業(yè)績補償糾紛案件，訴訟請求的涉案金額為業(yè)績補償款合3.8億元、利息損失、律師費及相關(guān)訴訟費用。被告(交易對方)關(guān)于上述收購標(biāo)的公司51%股權(quán)、49%股權(quán)的業(yè)績補償糾紛案件的反訴請求的涉案金額為股權(quán)支付款合計3.1億元、利息損失及相關(guān)訴訟費用。

        此次判決結(jié)果已生效。根據(jù)此次判決結(jié)果，依據(jù)《會計準(zhǔn)則》，光正眼科減少向交易對方支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2.12億元預(yù)計將增加該公司今年前三季度的收益。

        上述股權(quán)糾紛來自光正眼科近年來的轉(zhuǎn)型并購。目前光正眼科作為專業(yè)的眼科連鎖醫(yī)療企業(yè)，主要從事眼科醫(yī)院的投資、管理業(yè)務(wù)。但該公司還有能源行業(yè)和鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的業(yè)務(wù)。

        2021年，該公司有72.73%的收入來自醫(yī)療行業(yè)，9.11%的收入來自能源行業(yè)，18.16%的收入來自鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有30.48%的收入來自屈光項目，25.92%的收入來自白內(nèi)障項目，2.96%的收入來自眼前段項目，4%的收入來自眼后段項目，9.26%的收入來自視光服務(wù)項目，8.33%的收入來自燃?xì)?。油品?7.21%的收入來自鋼結(jié)構(gòu)制作、安裝，0.12%的收入來自入戶安裝，1.72%的收入來自其他業(yè)務(wù)。

        轉(zhuǎn)型還未成功

        由此可見，光正眼科的主營業(yè)務(wù)包括三部分：醫(yī)療行業(yè)、能源行業(yè)和鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)。資料顯示，光正眼科的前身為光正鋼結(jié)構(gòu)股份有限公司(以下簡稱光正鋼結(jié)構(gòu))，2001年成立于新疆，主要從事建筑鋼結(jié)構(gòu)設(shè)計、生產(chǎn)和安裝，該公司曾是中國西北以及中亞地區(qū)最大的鋼結(jié)構(gòu)綜合性生產(chǎn)企業(yè)。

        2010年，光正鋼結(jié)構(gòu)在深交所上市，2013年該公司跨界清潔能源行業(yè)，并更名為光正集團，開啟了該公司的第一次轉(zhuǎn)型。

        然而，此次轉(zhuǎn)型并未給光正集團帶來業(yè)績提升。2018年，該公司開啟第二次轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍大健康業(yè)務(wù)。當(dāng)年4月，光正集團宣布以6億元現(xiàn)金購買新視界眼科51%的股權(quán)，新視界眼科成為光正集團的控股子公司。2020年1月，光正集團再次收購新視界眼科剩余49%的股權(quán)，交易金額為7.41億元。兩次交易后，新視界眼科成為光正集團的全資子公司。光正集團隨即更名為光正眼科。

        正如前文所述新視界眼科沒有完成當(dāng)初的業(yè)績承諾，才引發(fā)了后來的訴訟糾紛。資料顯示，成立于2004年新視界眼科位于上海，在各地?fù)碛泄灿嬍嗉胰t(yī)保的眼科醫(yī)院，技術(shù)水平和業(yè)務(wù)規(guī)模均處于行業(yè)前沿地位。

        2020年，光正眼科收購新視界眼科49%股權(quán)時，交易對方上海新視界又承諾新視界眼科2019年度、2020年度凈利潤分別不低于13225萬元、15209萬元。然而，同期新視界眼科實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益以及扣除股權(quán)激勵對凈利潤影響后的凈利潤為13819.53萬元和6185.09萬元，相較承諾完成率僅分別為104.50%和40.67%。

        新視界眼科未完成業(yè)績承諾基本宣告光正眼科的兩次轉(zhuǎn)型以失敗告終。從2013年至2021年，該公司的扣非后凈利潤已經(jīng)連續(xù)九年處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，分別為-1842.26萬元、-9912.59萬元、-1899.53萬元、-4584萬元、-4329.99萬元、-7949.40萬元、-2342.81萬元、-1383.78萬元和-6484.97萬元。

        與光正眼科的業(yè)績形成鮮明對比的是愛爾眼科“亮眼”業(yè)績。今年前三季度，愛爾眼科實現(xiàn)營業(yè)收入130.52億元，同比增長12.55%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.57億元，同比增長17.65%。從2009年到2021年，愛爾眼科的營業(yè)收入從6.06億元增長至150億元，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤從0.92億元增長至27.83億元。

        中國衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒顯示，我國民營眼科醫(yī)院從2016年的485家增至2020年的1005家，在國內(nèi)所有眼科醫(yī)院里，民營醫(yī)院占比從2016年的90.3%升至2020年94.7%。另外，眼科相關(guān)企業(yè)注冊量從2011年的1066家增至2019年10366家，十年增長10倍。

        通過兩次轉(zhuǎn)型進(jìn)入眼科領(lǐng)域的光正眼科目前還沒有分享到行業(yè)增長的紅利，債務(wù)重組收益讓光正眼科的扣非前凈利潤再次盈利，但該公司未來的增長問題仍未解決。2020年和2021年，該公司的研發(fā)投入金額分別為54.2萬元和39.6萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為0.06%和0.38%。

《電鰻快報》