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        《電鰻快報》 李笑笑/文

        近期，美吉姆發布了業績預告，2021年該公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.50億元至-1.95億元，雖相較上年度虧損幅度有所收窄，但仍存較大虧損。

        雖然，美吉姆業績狀態不佳，但該公司是在線教育，教育，優化生育(三孩)概念熱股，2月8日-2月11日的四個交易日其股價漲勢迅猛,截至2月14日午間收盤，該公司股價再度漲停。

        早教市場剛需明顯 行業規模迅速擴張

        美吉姆致力于為中國適齡兒童和青少年提供優質的教育產品與服務，該公司主營業務圍繞兒童早期素質教育、青少年留學語言培訓兩大領域。在兒童早期素質教育領域，該公司通過國際高端早教品牌—“美吉姆”開展早教中心的直接經營和特許經營業務，搭建了適合0至3歲兒童的體育歡動、音樂欣賞與體驗、藝術欣賞與實踐三大主干課程，并開發了系列主題的素質課。在青少年留學服務領域，該公司主要以“楷德教育”為主體開展相關業務，提供留學咨詢服務及包括SSAT、托福等留學相關語言培訓。

        2021年7月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》。《意見》指出，“校外培訓機構不得占用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓”。同月，教育部辦公廳發布《關于進一步明確義務教育階段校外培訓學科類和非學科類范圍的通知》，就明確義務教育階段校外培訓學科類和非學科類范圍通知：1)根據國家義務教育階段課程設置的規定，在開展校外培訓時，道德與法治、語文、歷史、地理、數學、外語(英語、日語、俄語)、物理、化學、生物按照學科類進行管理。對涉及以上學科國家課程標準規定的學習內容進行的校外培訓，均列入學科類進行管理。2)在開展校外培訓時，體育(或體育與健康)、藝術(或音樂、美術)學科，以及綜合實踐活動(含信息技術教育、勞動與技術教育)等按照非學科類進行管理。

        2021年7月28日，美吉姆發布了《關于教育行業雙減政策對公司主營業務不存在重大影響的自愿性信息披露公告》，美吉姆早教業務不屬于“雙減”政策調控的K12學科類校外培訓機構，政策對該公司主營業務不存在重大不利影響。同時，青少年留學服務相關業務的營業收入、凈利潤指標在上市公司相關數據的占比較小，業務波動不會對整體經營產生重大影響。

        此外，近年來早教行業需求端剛需明顯，早教市場規模不斷擴大，供給端格局分散，內容同質化嚴重，運營模式以經營線下中心為主。依據《2021年中國家庭育兒市場洞察報告》顯示，伴隨著長期消費升級，加速家庭育兒市場發展，中國居民消費能力及育兒觀念逐漸提升，用于育兒方面的預算持續上升，超過70%的家庭表示育兒支出占比約為家庭總支出的21%-50%，持續驅動市場快速發展。隨著市場需求的不斷變化，該公司早教中心數量及收入規模有望進一步增長。

        業績仍存較大虧損 股價短期連續走高

        雖然，美吉姆所處的行業發展迅速，但《電鰻快報》關注到，2020年受疫情影響早教經濟仍受到重創、市場競爭加劇，2020年該公司實現營業收入3.56億元，同比期下降43.41%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-4.78億元，同比期下降499.41%。

        美吉姆 2021年業績預告

        美吉姆發布的業績預告顯示，該公司預計2021年實現營業收入為3億元–3.50億元,相較去年有所下滑;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.50億元至-1.95億元，雖相較上年度虧損幅度有所收窄，但仍存較大虧損。

        該公司業績變動主要因，根據中國證監會《會計監管風險提示第8號—商譽減值》及《企業會計準則第8號-資產減值》的相關規定，該公司在年末對出現減值跡象的子公司進行商譽及無形資產減值測試。2018年11月，美吉姆通過70%控股子公司啟星未來(天津)教育咨詢有限公司(以下簡稱“啟星未來”)以貨幣資金33億元收購了天津美杰姆教育科技有限公司(以下簡稱“天津美杰姆”)100%的股權，上述交易所形成的商譽及無形資產存在減值跡象，經初步減值測試，美吉姆對天津美杰姆商譽相關資產組及無形資產減值準備合計約為7億元-8億元。

        《電鰻快報》了解到，天津美杰姆主要為亞洲、特別是中國兒童提供一站式早期教育服務，品牌和課程體系源自美國“美吉姆”，通過為適齡兒童提供科學、系統、有針對性的培訓課程，提高兒童的運動能力、認知能力、語言能力及早期社交能力，培養其對音樂和藝術的熱愛，設有歡動課、音樂課、藝術課等主干課程和一系列主題選修課。商業模式上天津美杰姆加盟和直營并重，共同發展，主要收入及盈利來自于向加盟商收取的初始授權費、持續授權費及產品銷售收入，以及直營中心收取的課程銷售收入。

        美吉姆發布的2021年半年報顯示，天津美杰姆2020年度財務報表已經大華會計師事務所(特殊普通合伙)審計，經審計，收購資產天津美杰姆2020年度合并財務報表中歸屬于母公司所有者凈利潤為9741.03萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為9703.95萬元，未實現2020年當年的業績承諾。

        天津美杰姆2018-2020年度分別實現扣除非經常損益后利潤1.91億元、2.38億元和 9703.95萬元，累計實際扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5.26億元，累計未實現業績承諾。

        2021年4月23日，美吉姆召開的第五屆董事會第三十七次會議及2021年5月18日召開的2020年年度股東大會，審議通過了《關于重大資產重組標的業績承諾實現情況暨進行部分業績承諾調整的議案》及《關于同意簽署的議案》，鑒于天津美杰姆從事的業務在2020年受到新冠肺炎疫情較為嚴重的不利影響，為促進穩健經營和可持續發展，提升2021年業績，基于《證監會有關部門負責人就上市公司并購重組中標的資產受疫情影響相關問題答記者問》的指導意見，美吉姆及天津美杰姆對部分業績承諾進行調整，將原協議項下2020年度業績承諾期順延至2021年，即原協議項下的業績承諾期由2018年、2019年及2020年三個會計年度變更為2018年、2019年及2021年三個會計年度。

        2021年度承諾利潤擬定為3.01億元。各年度承諾凈利潤數依次為1.80億元、2.38億元、3.01億元，承諾凈利潤總額為7.19億元。美吉姆與交易對方基于天津美杰姆早教培訓業務受到疫情影響的情況簽訂了《補充協議六》，對《收購協議》及其補充協議進行適當調整。

        美吉姆發布的業績預告顯示，2021年，歸屬于上市公司股東的非經常性損益預計為4億元-4.5億元。主要為2018年美吉姆以啟星未來收購天津美杰姆100%股權的重大資產重組相關業績承諾對應的業績補償，影響歸屬于上市公司股東的稅后非經常性損益金額預計為3.7億元-4.2億元。

        美吉姆日線圖

        雖然美吉姆2021年的年報業績預計仍處于大幅虧損狀態，但該公司股價在春節后首個交易日短暫調整就持續走高，2月8日-2月11日的四個交易日中有三個交易日以漲停價格報收，截至2月14日午間收盤，該公司股價再度漲停。

        根據美吉姆發布的股票交易異常波動公告，該公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處;未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息;近期該公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化;該公司及控股股東不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，也不存在處于籌劃階段的重大事項。

        《電鰻快報》關注到，美吉姆為在線教育，教育，優化生育(三孩)概念熱股，但二級市場股價仍需業績作為有效支撐，該公司股價短期內漲幅較大，投資者需關注相應風險，《電鰻快報》也將對美吉姆2021年年報的具體數據，以及天津美杰姆未來的經營狀況保持關注。

《電鰻快報》