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      業(yè)績(jī)不夠，年末硬湊。為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、規(guī)避退市，個(gè)別上市公司使出“十八般武藝”，進(jìn)行年末突擊交易。除傳統(tǒng)的出售資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易、變更會(huì)計(jì)估計(jì)外，變更交易對(duì)價(jià)、變更業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾、子公司破產(chǎn)清算等“新招式”層出不窮。

　　對(duì)于年末突擊交易行為，監(jiān)管向來保持高度警惕，并不斷升級(jí)監(jiān)管手法，從嚴(yán)打擊。對(duì)于監(jiān)管重點(diǎn)，分析人士建議，一方面是重點(diǎn)防范關(guān)聯(lián)交易可能出現(xiàn)的估值操縱和不等價(jià)資產(chǎn)置換；另一方面，要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，嚴(yán)把審計(jì)關(guān)。

　　突擊創(chuàng)利手法多樣

　　年末突擊交易正變得日益復(fù)雜且隱蔽，中國(guó)證券報(bào)記者梳理出幾類突擊創(chuàng)利“手法”。一是年末突擊出售資產(chǎn)。此類操作存在多種異常特征，包括交易價(jià)格異常，將績(jī)差資產(chǎn)高溢價(jià)出售；交易對(duì)手方身份特殊，并以控股股東為主，或形式上無關(guān)聯(lián)但可能存在利益或業(yè)務(wù)往來等隱蔽性關(guān)系；交易周期短，個(gè)別公司為確保當(dāng)年度可確認(rèn)處置資產(chǎn)的收益，在履行必要的審批程序后次日即辦理過戶；款項(xiàng)回收周期長(zhǎng)，部分公司為促成交易，約定交易對(duì)手方支付少量?jī)r(jià)款即可辦理標(biāo)的過戶，剩余款項(xiàng)的支付期限較長(zhǎng)，可能出現(xiàn)交易對(duì)手方不具備充足的履約能力而長(zhǎng)期占用上市公司資金的情形。

　　二是變更交易對(duì)價(jià)。部分公司通過調(diào)低以前年度購買資產(chǎn)交易作價(jià)的方式，在當(dāng)年確認(rèn)大額營(yíng)業(yè)外收入。該類交易的真實(shí)性及交易目的存在較大疑點(diǎn)，如原資產(chǎn)收購與后續(xù)調(diào)整交易作價(jià)可能為一攬子交易，收購資產(chǎn)時(shí)上市公司借收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抬高股價(jià)進(jìn)行市值管理，后續(xù)再調(diào)低作價(jià)還原交易。此外，部分交易涉及業(yè)績(jī)承諾，通過調(diào)整交易作價(jià)間接調(diào)整原業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，可能涉嫌幫助業(yè)績(jī)承諾方逃避業(yè)績(jī)承諾。

　　三是通過訴訟和解變更業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾。業(yè)績(jī)承諾是標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)的重要因素，不可隨意變更，但部分公司利用司法途徑如雙方對(duì)補(bǔ)償金額達(dá)成調(diào)解、上市公司實(shí)際上消極追索等“假仲裁”行為變相調(diào)整業(yè)績(jī)承諾，并通過在當(dāng)年度確認(rèn)補(bǔ)償收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

　　四是子公司破產(chǎn)清算或重整“出表”。近期，將經(jīng)營(yíng)不善的子公司破產(chǎn)清算成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的新手法。子公司破產(chǎn)清算或破產(chǎn)重整一旦被法院受理并由破產(chǎn)管理人接管后，作為破產(chǎn)企業(yè)母公司的上市公司可通過將破產(chǎn)子公司從合并報(bào)表范圍剔除而避免大額虧損，同時(shí)破產(chǎn)子公司“出表”將轉(zhuǎn)回超額虧損，從而給上市公司帶來大額投資收益。

　　多舉措從嚴(yán)監(jiān)管

　　如何對(duì)年末突擊交易行為進(jìn)行有效監(jiān)管？深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，深交所從分類預(yù)判、強(qiáng)化問詢等多方面著手，精準(zhǔn)識(shí)別，從嚴(yán)監(jiān)管。

　　首先，全面梳理風(fēng)險(xiǎn)公司情況，提前預(yù)判。深交所上市公司監(jiān)管部門梳理了連續(xù)兩年虧損、前三季度虧損的公司情況，篩查出可能通過突擊交易達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)、規(guī)避退市等意圖的高風(fēng)險(xiǎn)公司名單，重點(diǎn)關(guān)注此類公司處置資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易等行為，實(shí)現(xiàn)提前預(yù)判。

　　其次，加強(qiáng)問詢。深交所上市公司監(jiān)管部門始終對(duì)年末突擊交易行為保持高度的監(jiān)管敏感性，圍繞交易實(shí)質(zhì)、交易動(dòng)機(jī)等進(jìn)行“刨根問底”式問詢，并約見相關(guān)公司主要人員談話，強(qiáng)化精準(zhǔn)監(jiān)管。

　　另外，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。深交所上市公司監(jiān)管部門已逐步向異常交易公司的年審會(huì)計(jì)師發(fā)出審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)提示函，提醒會(huì)計(jì)師特別關(guān)注異常交易的會(huì)計(jì)處理，督促其審慎履職，勤勉盡責(zé)。

　　“深交所將在年報(bào)審查中加強(qiáng)年末突擊交易的審核與監(jiān)管，快速反應(yīng)，并及時(shí)與證監(jiān)局溝通協(xié)作，形成監(jiān)管合力。”上述深交所負(fù)責(zé)人表示。

　　壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦人責(zé)任

　　“通過違規(guī)突擊交易粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，上市公司和會(huì)計(jì)事務(wù)所都應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說，在年報(bào)監(jiān)管中一方面要重點(diǎn)防范關(guān)聯(lián)交易可能出現(xiàn)的估值操縱和不等價(jià)資產(chǎn)置換，另一方面要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，嚴(yán)把審計(jì)關(guān)。此外，董登新表示，要加大對(duì)經(jīng)手人、經(jīng)辦人、簽字人等自然人的懲處力度，提高監(jiān)管威懾力。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，新證券法加強(qiáng)了投資者保護(hù)，設(shè)立代表人訴訟制度，這意味著上市公司粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的違規(guī)成本顯著增大。此外，舉報(bào)人獎(jiǎng)勵(lì)制度意味著公眾監(jiān)管正在路上，通過年末突擊交易粉飾財(cái)報(bào)被曝光可能性將顯著增大。

《電鰻快報(bào)》