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信立泰（002294）2019年三季報數據顯示：公司前三季度營收35.64億元，同比增長0.82%；歸母凈利潤7.17億元，同比下降37.66%。

其中，第三季度營收12.08億元，同比下降4.72%；歸母凈利潤8437.93萬元，同比下降76.58%。

營收利潤增速下滑，前三季度歸母凈利潤下降逾三成

信立泰主營業務涉及藥品、醫療器械產品的研發、生產、銷售，主要產品及在研項目包括心腦血管類藥物及醫療器械、頭孢類抗生素及原料、骨吸收抑制劑類藥物等，涵蓋心血管、抗腫瘤、降血糖、抗感染、骨科等治療領域。

2019年前三季度，公司營收合計35.64億元，同比增長0.82%。與去年同期營收增速13.96%相比，增速下降；與2019年中報營收增速3.92%相比，增速下降。

前三季度，公司歸母凈利潤7.17億元，同比下降37.66%。與去年同期利潤增速5.12%相比，增速下降；與2019年中報利潤增速-19.90%相比，增速下降。扣非后歸母凈利潤6.62億元，同比下降40.28%，非經常性損益約5500.76萬元，其中包括政府補助6761.01萬元。

公司在三季報中稱，本期歸母凈利潤較去年同期減少4.33億元，其原因主要是公司2019年前三季度研發費用增加較多。

公司凈利率下滑，研發費用翻倍

前三季度，公司毛利率79.04%，同比下降1.67個百分點，環比持平；凈利率20.12%，與上年同期相比下降12.42個百分點，環比下降6.73個百分點。

注：研發費用自2018年從管理費用中分開，單獨列報。

報告期內，公司銷售費用率、管理費用率、研發費用率及財務費用率分別為32.70%、5.50%、16.70%及0.10%。

其中，本期研發費用為5.95億元，相較去年同期增加2.96億元，同比增長98.73%，主要是本期公司加大了對研發的投入以及部分項目終止資本化金額轉入費用化所致。

經營性凈現金流12.62億元

2019年前三季度，公司經營性凈現金流為12.62億元，同比增長12.35%。

經營性凈現金流與同期凈利潤差額約5.72億元，凈利含金量（經營現金凈流量/凈利潤）為1.83，相比去年同期0.98有所上升。

截止2019年9月30日，公司存貨賬面價值5.29億元，與年初相比下降4166.27萬元。2019年三季報，存貨周轉率為1.36次，存貨周轉天數199天；上年同期對應數據分別為1.34次及202天。

截止2019年9月30日，公司應收賬款8.68億元，與年初相比增長6699.66萬元。2019年三季報，應收賬款周轉率為4.27次，應收賬款周轉天數63天；上年同期對應數據分別為3.86次及70天。另外，應收票據3.84億元，比年初下降2.9億元。

經營性應付項目方面，截止報告期末，應付賬款1.66億元，與年初相比增長4828.56萬元；應付票據約22.39萬元，與年初相比下降127.61萬元；預收款項約2627.01萬元，比年初下降860.11萬元。

藥品競標落選，未來銷售壓力大

信立泰在近期的藥品競標中落選，公司的業績一定程度上也許會受到影響。

公司核心產品——泰嘉（藥品通用名：硫酸氫氯吡格雷片）為抗血小板凝聚首選藥物，國家醫保乙類藥品，主要規格25mg、75mg均為首家通過一致性評價。2018年12月6日，成功在國家“4+7帶量采購”中標。

但在2019年9月24日的第二輪帶量采購中，信立泰卻沒能中標，未再繼續獲得氯吡格雷的中標資格。

在此次競標中，石藥集團歐意藥業有限公司、賽諾菲（杭州）制藥有限公司和樂普藥業股份有限公司分別以2.44元/片、2.54元/片和2.98元/片的報價贏得氯吡格雷的中標資格。

2018年12月公司中標時，曾在年報中表示，根據已出臺的“4+7”配套政策，中標產品在完成采購量的基礎上，將擠壓原研及未中標產品，帶量采購可以幫助公司泰嘉產品解決一些過去銷售中長期存在的瓶頸問題。

此次藥品競標中未能中標，公司是否有相應舉措以應對未來可能的銷售壓力？（WGX）

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《電鰻快報》