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科創(chuàng)板于7月22日正式開閘，當(dāng)天迎來開門紅。首批25家上市企業(yè)的股價(jià)均大幅上漲，其中漲幅最高的安集科技（688019）上漲達(dá)400.15%，而漲幅最小的一家也上漲達(dá)到了84.22%。

在這些企業(yè)中，已有19家披露了2019年中期業(yè)績。通過計(jì)算可得，這些企業(yè)的平均營收為3.47億，平均營收增速51.91%。在剔除異常值的影響后，平均歸母凈利潤約為0.74億，平均增速47.80%。

對(duì)比A股中報(bào)業(yè)績預(yù)告披露情況來看，科創(chuàng)板個(gè)股的營收、利潤增速明顯更快。根據(jù)此前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：截至2019年7月15日有1675家上市公司披露業(yè)績預(yù)告，上半年凈利潤同比增長4%。其中，主板業(yè)績最好，利潤增速達(dá)17.1%。中小板和創(chuàng)業(yè)板都是負(fù)增長，分別為-6.1%、-1.7%，但相比一季度降幅有所收窄。

下面來看這些科創(chuàng)板上市企業(yè)的具體業(yè)績表現(xiàn)。

 平均營收增速51.91%、歸母凈利潤增速47.80% 

在已披露2019年中期業(yè)績的科創(chuàng)板上市企業(yè)中，營收增速全部為正。其中，增速最快的航天宏圖（688066.SH）同比增長281.96%，增速最慢的福光股份則只增長了0.48%。

有兩家企業(yè)的歸母凈利潤錄得虧損，分別為航天宏圖、鉑力特（688333.SH）。比較奇怪的是，航天宏圖既是營收增速第一，也是中期業(yè)績虧損最多的公司。仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，這與公司的經(jīng)營特點(diǎn)密切相關(guān)。在最新的招股書中，公司表示由于客戶多為政府部門、大型國企，這些客戶通常在上半年進(jìn)行預(yù)算立項(xiàng)、審批和采購招標(biāo)，下半年進(jìn)行簽約、項(xiàng)目驗(yàn)收和付款，因此造成公司收入和利潤主要來自于下半年，尤其是第四季度。鉑力特的情況與之類似。 

從歸母凈利潤增速來看，新光光電（688011.SH）上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為0.06億，同比大減80.56%。在最新的招股說明書中，公司解釋稱主要原因是去年一季度軍品免退稅金額較大，加之公司經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性因素影響。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，新光光電軍品銷售業(yè)務(wù)實(shí)行增值稅免稅政策，對(duì)該部分收入對(duì)應(yīng)銷項(xiàng)稅額予以返還或免稅。數(shù)據(jù)顯示，公司2016-2018年的軍品免退稅分別為69.02萬、603.26萬以及3736.44萬。2018年發(fā)生的軍品免退稅額大幅增長拉高了業(yè)績基數(shù)。

整體來看，19家企業(yè)上半年的平均營收為3.47億，平均增速51.91%。在剔除鉑力特（歸母凈利潤同比負(fù)增長514.09%）異常值的影響后，這些企業(yè)的平均歸母凈利潤約為0.74億，平均增速47.80%。

 股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績增長相關(guān)性較弱 

這些企業(yè)中，嘉元科技（688388.SH）、瀚川智能（688022.SH）以及睿創(chuàng)微納（688002.SH）的歸母凈利潤增速最快，分別為257.06%、123.67%以及102.77%。其中，瀚川智能由于上半年利潤占比較小，參考意義相對(duì)有限。

嘉元科技主營為各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售。其中，鋰電銅箔為公司最主要的收入和利潤來源，利潤高增長主要受益于下游旺盛的需求。不過，未來隨著新能源汽車補(bǔ)貼逐漸退坡，需求的持續(xù)性值得關(guān)注。

睿創(chuàng)微納則是一家專業(yè)從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術(shù)開發(fā)的集成電路芯片企業(yè)，主要產(chǎn)品包括非制冷紅外熱成像MEMS芯片、紅外熱成像探測器以及紅外熱成像機(jī)芯等。公司較快的增長與探測器、民用整機(jī)等產(chǎn)品銷售增加密切相關(guān)。

不過，從上市首日的股價(jià)表現(xiàn)來看，個(gè)股的漲幅和中報(bào)歸母凈利潤增速的相關(guān)性并不強(qiáng)。睿創(chuàng)微納、嘉元科技分別上漲151%和100.50%，只位列25家企業(yè)的第7和第16名。當(dāng)日漲幅第一的安集科技（688019.SH）2019年中報(bào)的營收、歸母凈利潤增速分別為15.22%、85.62%，利潤增速處于19家企業(yè)的第4，但營收增速并不突出。

 行業(yè)表現(xiàn)：信息技術(shù)營收增速最快，工業(yè)行業(yè)相對(duì)最慢 

根據(jù)Wind一級(jí)行業(yè)分類，這19家企業(yè)分屬四大行業(yè)，分別是醫(yī)療保健、信息技術(shù)、工業(yè)以及材料。

其中，信息技術(shù)行業(yè)的營收增速最快，達(dá)到了81.42%。相比較而言，工業(yè)行業(yè)的營收增速只有約30.84%。

從利潤角度來看，材料行業(yè)的增速排名第一，達(dá)119.49%。但仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，由于行業(yè)內(nèi)股票只有三家，嘉元科技達(dá)257.06%的歸母凈利潤增速大幅拉高了整個(gè)行業(yè)的歸母凈利潤增長。另外值得一提的是，工業(yè)行業(yè)的利潤增速同樣排在末尾，約為24.36%。（CJT）

本文作者：面包財(cái)經(jīng)

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