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2019年，新一波農(nóng)商行上市潮。繼順德農(nóng)商行之后，上海農(nóng)商銀行此前也發(fā)布了招股說(shuō)明書申報(bào)稿，將申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所上市。

公告顯示：該行本次公開發(fā)行擬采取全部發(fā)行新股的方式，本行股東不公開發(fā)售其所持股份。總發(fā)行量不低于上市后總股本的10%（含10%）且不超過(guò)上市后總股本的25%，即不低于月9.64億股不超過(guò)28.93億股。本次發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提高資本充足水平。

以下為公司招股書申報(bào)稿中所披露的核心數(shù)據(jù)（截至2018年末），如下圖：

整體而言，得益于身處上海這一國(guó)際金融中心等內(nèi)外部條件，上海農(nóng)商行核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為優(yōu)異。總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)8300億元，在國(guó)內(nèi)農(nóng)商行中位居前列；不良貸款余額及不良率處于下降通道，資產(chǎn)質(zhì)量改善較為明顯；撥備覆蓋率持續(xù)提升，明顯高于A股上市銀行的總體水平。

但與此同時(shí)，申報(bào)稿也顯示出，上海農(nóng)商行在合規(guī)和內(nèi)控方面仍然有所欠缺，合規(guī)水平亟待提升。最近幾年，受到監(jiān)管部門的行政處罰偏多，當(dāng)前的合規(guī)內(nèi)控水平不僅與該行的行業(yè)地位不相稱，也與上海作為國(guó)際金融中心的城市精神不匹配。

 無(wú)控股股東和實(shí)際控制人，上海國(guó)際及子公司為第一大股東     

上海農(nóng)商銀行根據(jù)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《上海市農(nóng)村信用合作社體制改革實(shí)施方案》，經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和上海市政府批準(zhǔn)，由原上海市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社、14家區(qū)（縣）聯(lián)社、219家基層信用社共234家上海市農(nóng)村信用合作社法人機(jī)構(gòu)改制而來(lái)。

2005年8月上海農(nóng)商銀行正式開業(yè)，注冊(cè)資本為30億元，經(jīng)過(guò)4次增資后，公司的注冊(cè)資本增至86.8億元。以下為公司歷年增資情況：

截止目前，上海農(nóng)商銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在單一股東持股比例達(dá)到30%的情形，單一第一大股東的持股比例以及合并第一大股東的合并持股比例均無(wú)法控制股東大會(huì)半數(shù)以上表決權(quán)，且公司任何股東及其關(guān)聯(lián)方均無(wú)法控制股東大會(huì)或?qū)蓶|大會(huì)作出決議產(chǎn)生決定性影響。因此，該行無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。

截止2019年5月末，上海國(guó)際集團(tuán)持有本行4.81億股，占本行總股本的5.55%，其全資子公司上海國(guó)資經(jīng)營(yíng)和上海國(guó)際資管分別持有本行8億股和3.2億股，分別占本行總股本的9.22%和3.69%，三者合計(jì)持有本行16.02億股，占本行總股本的18.46%，為公司合并第一大股東。

 歸母利潤(rùn)溫和增長(zhǎng)，同業(yè)理財(cái)導(dǎo)致投資收益下降 

申報(bào)稿顯示，截止2018年底，上海農(nóng)商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201.45億元，較上年同期增加22.24億元，增幅為12.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)73.08億元，較上年同期增加5.39億元，增幅為7.96%。

數(shù)據(jù)顯示，三年公司近的總營(yíng)收及凈利潤(rùn)均處于上升趨勢(shì)。截至2018年末，上海農(nóng)商銀行共有447家分支機(jī)構(gòu)及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，公司的業(yè)務(wù)主要為公司銀行業(yè)務(wù)、個(gè)人銀行業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，其中，以公司銀行業(yè)務(wù)為主。截止2018年末，公司銀行業(yè)務(wù)的營(yíng)收達(dá)108.81億元，較上年同期增長(zhǎng)5.84%，占總營(yíng)收的54.01%。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，利息凈收入是該行營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，截至2018年末，上海農(nóng)商銀行利息凈收入為150.29億元，占總營(yíng)收的74.6%。

申報(bào)稿顯示，2016-2018年公司利息凈收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18.96%，主要原因是生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)，同時(shí)利息收益率上升，導(dǎo)致利息收入增加。

另一方面，上海農(nóng)商銀行的非利息收入?yún)s出現(xiàn)下滑。截至2018年末，公司的非利息收入為51.16億元，較上年末下降8.69%。其中，公司的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)32.41億元，其也是非利息收入的重要組成部分，較上年同期增長(zhǎng)1.98%，占總營(yíng)收16.09%。而投資收益卻較上年同期下降27.83%，為15.49億元，主要由于同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的投資規(guī)模減小，導(dǎo)致收益出現(xiàn)了下降。 

 總資產(chǎn)超8300億元，企業(yè)貸款占比達(dá)

申報(bào)稿顯示，截止2018年末，上海農(nóng)商銀行的總資產(chǎn)達(dá)8337.13億元，較上年末增加346.55億元，增幅為3.95%。

隨著資產(chǎn)的不斷增長(zhǎng)，該行的貸款總額也在不斷增長(zhǎng)。截止2018年末，上海農(nóng)商銀行的貸款和墊款總額突破4000億關(guān)口，達(dá)4099.07億元，較上年增加362.63億元，增幅為9.7%。

從貸款的分布情況來(lái)看，主要為企業(yè)貸款。截止2018年末，企業(yè)貸款及墊款共計(jì)3028.43億元，占總貸款的73.88%。申報(bào)稿顯示，公司企業(yè)貸款和墊款前五大行業(yè)集中在房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)及交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)。截至2018 年末，上述五大行業(yè)的貸款合計(jì)為2008.14億元，占總貸款的48.99%。另外，個(gè)人貸款和墊款共計(jì)1070.64億元，占總貸款的26.12%，其中，房產(chǎn)按揭貸款為907.92億元，占總貸款的22.15%。

 資產(chǎn)質(zhì)量改善：不良貸款及不良率下降，撥備覆蓋率上升 

雖然上海農(nóng)商銀行的貸款總額不斷增長(zhǎng)，但不良余額及不良率并沒有出現(xiàn)增長(zhǎng)，報(bào)表反映的資產(chǎn)質(zhì)量有所改善。

截止2018年末，公司的不良貸款余額為46.37億元，較上年末減少2.31億元，不良貸款率為1.13%，較上年同期下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

截至 2018 年末，本行公司客戶房地產(chǎn)行業(yè)貸款余額為827.25 億元，占本行發(fā)放貸款和墊款總額的比例為20.18%，不良貸款率為0.97%；個(gè)人房產(chǎn)按揭貸款余額為907.92 億元，占本行發(fā)放貸款和墊款總額的比例為22.15%，不良貸款率為0.22%。

截止2018年末，與其他已上市農(nóng)商行相比，上海農(nóng)商行的不良貸款率相對(duì)較低，且低于已上市農(nóng)商行平均值。

加大不良貸款核銷力度，可能是上海農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量和核心監(jiān)管指標(biāo)改善的原因之一。

申報(bào)稿顯示，近三年上海農(nóng)商行貸款損失準(zhǔn)備總額不斷增加，截止2018年底，公司的貸款減值損失準(zhǔn)備為158.73億元，較上年末增加35.28億元，增幅為22.23%。與此同時(shí)，公司的撥貸比及撥備覆蓋率均有明顯上升。

數(shù)據(jù)顯示，截止2018年末，上海農(nóng)商銀行的撥貸比為3.87%，較上年增加0.57個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率為342.28%，較上年末提升88.68個(gè)百分點(diǎn)。

 充足率指標(biāo)提升，上市融資補(bǔ)充資本金 

申報(bào)稿顯示，截止2018年末，上海農(nóng)商銀行的資本充足率為15.86%，較上年末提升1.59個(gè)百分點(diǎn)，一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為12.7%和12.96%，均較上年末上升1.73個(gè)百分點(diǎn)。

截止2018年末，與其他已上市農(nóng)商行相比，上海農(nóng)商銀行的各項(xiàng)充足率指標(biāo)均排在第二。

雖然，公司的資本充足率并不算低，但本次發(fā)行上市所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，仍將全部用于補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本，提高資本充足水平。

 合規(guī)問(wèn)題值得注意 

雖然上海農(nóng)商行的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量不斷提升，但公司的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)仍值得引起注意。

近期，銀保監(jiān)會(huì)行政處罰信息公開表顯示，由于2017年1月該行在為某申請(qǐng)人辦理信用卡業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)申請(qǐng)人收入核定嚴(yán)重不審慎。根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條第（五）項(xiàng)相關(guān)規(guī)定，2019年7月8日上海銀保監(jiān)局責(zé)令公司進(jìn)行改正，并處罰款20萬(wàn)元。除此之外，公司近三年曾多次受到來(lái)自央行、銀保監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)（包括原銀監(jiān)會(huì)）、國(guó)家外匯管理局和其他相關(guān)部門的處罰。

此外，申報(bào)稿顯示，報(bào)告期內(nèi)該行的35家控股子公司合計(jì)受到來(lái)自中國(guó)人民銀行及其派出機(jī)構(gòu)、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的行政處罰27筆。（JW）

本文作者：面包財(cái)經(jīng)

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