2018-06-25 12:31 | 來源:未知 | 作者:未知 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
6月份以來，市場因積極的MLF動作而對降準預期出現反復，債市因此陷入高位震蕩，6月24日晚間年內第三次定向降準終落地，釋放資金約7000億元。
《號外財經》文/高偉
特大消息來襲，明日股市將有新的表現。
中國人民銀行6月24日決定，7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉股”項目；郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行等中小銀行應將降準資金主要用于小微企業貸款，著力緩解小微企業融資難融資貴問題。
《號外財經》注意到，6月份以來，市場因積極的MLF動作而對降準預期出現反復，債市因此陷入高位震蕩，6月24日晚間年內第三次定向降準終落地，釋放資金約7000億元。降準之后很可能還有降準，釋放7000億元超市場預期的4000億元。
“梅西不是阿根廷救世主，降準也不是經濟救世主。”國泰君安分析認為，降準不是經濟的“救世主”，貨幣政策也是體系“選手”，政策需要打好組合拳，后續財政擴張等積極信號可能會逐步看到。不過短期內政策不協同，經濟矛盾難以得到緩和，反而成為利率波段交易的窗口期。
聯訊證券李奇霖對此點評認為，在這樣的一個定向降準周期內，債券尤其是利率與高等級的投資機會相對比較突出，但是股票受制于供需缺口收窄后周期類行業利潤增速的放緩、實體總需求邊際下滑、信用風險的擔憂、貿易戰高度不確定性帶來的風險偏好壓制及股票質押去杠桿的壓力等因素，機會相對有限。
中泰證券首席經濟學家李迅雷說，本次降準之所以選在這個時間點，意義是希望對市場釋放出積極信號，“近期市場出現明顯的下跌，希望通過降準向市場，尤其是債券、股市釋放積極的信號。事實上5月份的債券融資額增加了”。值得一提的是，李迅雷說，如果按照每次0.5%的降準幅度，年內至少還有兩次降準。“過去可以通過外匯占款來調節流動性，但現在外匯占款這塊下降，所以主要靠降準來調節，因此降準的頻率會高一些”。
公募基金的看多代表人物楊德龍對此表示，大盤跌破3000點之后，市場在加速探底，一些優質個股有望逐漸企穩回升。從估值上來看，現在2900點之下的估值已經低于2014年2000點這個位置，也低于2016年2638點的估值，很多個股明顯呈現出超跌的這種狀態，所以在現在已經沒必要再繼續恐慌，也沒必要在這個點位去割肉，而應該等待反彈。如果有多余的資金可以抄底一些被錯殺的消費白馬股。央行降準釋放出積極信號，緩解了市場資金面緊張的情況。建議投資者積極擁抱消費白馬股，來抵御市場大幅震蕩。
有私募基金基金經理對《號外財經》表示，隨著監管抽查趨嚴不斷曝露的存量不良及新增不良增多，銀行系統內部壞賬風險加大；機構或散戶投資者在基金/資管產品踩雷后集中贖回引致的流動性風險；無風險利率上行進一步帶動社會融資成本上漲，與嚴監管共振，被動增大企業部門與居民的債務壓力，在被動加杠桿的同時過度壓制資本開支與消費支出動力。
央媽降準，利好什么板塊呢？
中金公司分析認為，降準釋放流動性，有利于安撫市場情緒。“我們統計了近年降準后的市場表現，降準宣布后第一個交易日市場表現不一，但短期的平均表現偏正面。而更長線的表現，則要視估值、增長周期、對實體的影響等綜合因素而定。綜合來看，考慮到市場前期已經較為悲觀，估值較低，本次降準也在反應政策在繼續調整，我們認為降準后第一個交易日市場不一定立刻給予積極反應，但從3-6個月的周期來看，市場機會與風險平衡具備吸引力。”中金公司分析稱，從板塊上說，如果降準帶動市場短線反彈，預計跌幅大的周期（地產、原材料等）和小市值股票（此前跌幅較大的科技硬件、計算機等）短期彈性可能會略大，可能在反彈中領先。但從整個下半年看，我們預計新經濟、大消費依然是不錯的選擇。綜合來看，雖然短線很難判斷市場的絕對底部，但市場可能在逐步接近年內的機遇期，投資者不宜過度悲觀。
《號外財經》認為，定向降準明確市場流動性預期，而券商作為資金最敏感型板塊，將優先受益。同時，券商行業政策、業績雙雙向好，在良好市場情緒下，券商股可能迎來上佳表現。尤其是中信證券（600030）、華泰證券（601688）、招商證券（600999）、海通證券（600837）等大型龍頭券商。當然，，降準可能會給房地產提供進一步的催化劑，加快房地產去庫存。
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