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　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。”這句話相信大部分股民都聽說過。對(duì)于上市企業(yè)來說，這同樣是個(gè)真理。上市就意味著自己的財(cái)務(wù)報(bào)表必須對(duì)外公開，數(shù)據(jù)必須透明，而且還必須達(dá)到證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。一旦業(yè)績(jī)不佳，還有被勒令退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　即便如此，許多公司依然把上市當(dāng)做是終極目標(biāo)，大部分企業(yè)幾乎是從獲得A輪融資開始就已經(jīng)把IPO列上日程了。

　　就在最近，嘉行傳媒、基美影業(yè)等多家影視公司卻紛紛從新三板中摘牌。很多人都把嘉行傳媒、基美影業(yè)的摘牌行為看做是IPO的準(zhǔn)備動(dòng)作，但事實(shí)真的如此么？

　　2017年，對(duì)于國內(nèi)有志于上市的影視企業(yè)來說無疑是灰色的一年。全年只有橫店影視(35.890, -0.70, -1.91%)、金逸影視(39.360, -0.34, -0.86%)和中廣天擇(29.450, 1.84, 6.66%)等3家公司完成了IPO。更重要的是這3家公司居然沒有一家是傳統(tǒng)意義上的電影電視劇的制作公司。

　　目前新三板公司融資難度正在加大。2018年6月6日，整個(gè)新三板11304家公司成交額僅為4.7億元，平均每家只有42000元。成交慘淡的同時(shí)，部分公司的股價(jià)出現(xiàn)了暴跌，有540家公司今年股價(jià)被腰斬，其中63家公司股價(jià)跌幅在90%以上。

　　雖然原因各不相同，但此后的接近半年的時(shí)間內(nèi)還是有很多影視公司陸續(xù)退出了新三板。其中嘉行傳媒和基美影業(yè)是其中比較著名的兩家。前者是楊冪一手開創(chuàng)的公司，旗下?lián)碛袟顑纭⒌消悷岚偷犬?dāng)紅藝人，參與了《三生三世十里桃花》等電視劇的創(chuàng)作。后者則和法國著名導(dǎo)演呂克貝松有密切的合作，雙方一起制作了《勇士之門》《星際特工：千星之城》等影片。

　　嘉行傳媒則不存在財(cái)務(wù)上的問題，其2017年凈利潤(rùn)達(dá)到1.94億元。但看到同樣盈利良好的開心麻花、和力辰光等公司也都紛紛終止IPO，嘉行也不得不為自己的未來做更多的打算了。

　　況且雖然有了“凈利潤(rùn)2億，估值50億”的數(shù)據(jù)。但其公司業(yè)務(wù)依然主要集中在楊冪等藝人為主的影視劇制作上，尚未形成多樣化經(jīng)營(yíng)的商業(yè)戰(zhàn)略布局。

　　實(shí)際上不僅僅是這兩家公司，這幾年已經(jīng)有多家知名影視公司退出新三板。2017年比較典型的是耀客傳媒和新麗傳媒。前者在2017年4月正式摘牌，此后的一年多時(shí)間內(nèi)和IPO再無瓜葛，后者則干脆在IPO之門徘徊6年之后，正式在今年3月投入了“騰訊爸爸”的懷抱。

　　可以說，在目前相關(guān)部門加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管，“去杠桿化”呼聲日益高漲的大背景下，之前充斥著資本泡沫的影視市場(chǎng)正在回歸理性的途中。A股正在收緊自己的大門，影視公司前幾年的A股上市熱也正在消退。

　　內(nèi)地影視企業(yè)或開啟赴港IPO熱

　　即使經(jīng)歷資本寒冬，對(duì)于正在快速發(fā)展的影視行業(yè)和所有參與者來說，融資的需要依舊存在。鸚鵡君也從知情者口中獲悉，很多剛剛在新三板摘牌的影視公司都正在積極的謀求在港交所上市，甚至不排除多家影視公司集體赴港IPO的可能性。

　　對(duì)于大多數(shù)內(nèi)地影視公司來說，A股上市的難度都比較大。市場(chǎng)上也因此出現(xiàn)了很多借殼上市，甚至“以殼上市”的現(xiàn)象。但就在今年，隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)趙薇夫婦在股票市場(chǎng)空手套白狼行為的嚴(yán)懲，可以看出，相關(guān)部門對(duì)于影視公司資產(chǎn)證券化的管控已經(jīng)采取了零容忍的態(tài)度。

　　目前對(duì)于影視公司來說，如果想在資本市場(chǎng)有所建樹，基本只剩下兩個(gè)途徑。要么尋求被以BAT為首的大資本收購，要么就去境外上市，而境外上市的目的地則以香港和美國為主。

　　與此同時(shí)，港交所也傳來了利好消息。4月24日，港交所宣布對(duì)“同股不同權(quán)”等三類公司打開大門。

　　雖然這些上市條件對(duì)于中小企業(yè)依然難以企及。但此次改變卻被外界解讀為“港交所在為錯(cuò)失阿里亡羊補(bǔ)牢，也在向更多內(nèi)地公司釋放積極信號(hào)”。

　　同時(shí)，最近國家政策對(duì)于新三板企業(yè)轉(zhuǎn)港股也給與了一定的鼓勵(lì)。今年4月21日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司與港交所簽署了合作諒解備忘錄。這意味著“創(chuàng)業(yè)板+H股”的模式已經(jīng)正式落地。對(duì)于有志于赴港上市的影視公司來說，這也無疑是個(gè)利好消息。

　　當(dāng)然，對(duì)于大部分公司來說，去香港上市也并不會(huì)很簡(jiǎn)單。而且無論在哪里融資，如果沒有好的業(yè)績(jī)做保障，一切都會(huì)是空中樓閣。現(xiàn)在的國內(nèi)市場(chǎng)早已過了“人傻錢多”的時(shí)代，想要用過去的方法“忽悠錢”，恐怕是再也不靈了。

《電鰻快報(bào)》