《號(hào)外財(cái)經(jīng)》訊
文/ 楊超
4月12日晚間，鼎勝新材(603876.SH)發(fā)布公告稱，公司完成首次公開發(fā)行，這也意味著公司即將登錄資本市場(chǎng)。
在2015年-2017年，鋁箔產(chǎn)銷量、出口量及市場(chǎng)占有率均位居國(guó)內(nèi)同類企業(yè)第一名的鼎勝新材，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，在2018年一季度更是迎來開門紅，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙飄紅。
近年來，國(guó)內(nèi)家電巨頭美的集團(tuán)、格力集團(tuán)、海信集團(tuán)近年來不僅穩(wěn)居公司前三大客戶，而且在2017年從公司采購(gòu)產(chǎn)品大幅增加，而家電行業(yè)另一巨頭海爾集團(tuán)也在2017年加大對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)量，躋身公司第四大客戶。在獲得家電巨頭青睞的背后，是鼎勝新材所擁有的戰(zhàn)略領(lǐng)先、規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)與人才、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與工序完整等種種優(yōu)勢(shì)。
營(yíng)收連續(xù)增長(zhǎng) 能力能力提升
鼎勝新材是一家專業(yè)從事生產(chǎn)各類鋁板、鋁帶、鋁箔的高科技企業(yè)，是國(guó)內(nèi)華東地區(qū)最大的鋁加工基地，公司分別在鎮(zhèn)江,杭州成立了工廠。公司年產(chǎn)能超過50萬(wàn)噸鋁材，年銷售收入突破92億元人民幣。公司從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為空調(diào)箔、單零箔、雙零箔、鋁板帶、新能源電池箔等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于綠色包裝、家用、家電、鋰電池、交通運(yùn)輸、建筑裝飾等多個(gè)領(lǐng)域。
近年來，公司營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。
2015年-2017年，鼎勝新材營(yíng)業(yè)收入分別為64.18億元、70.89億元、92億元，連續(xù)三年持續(xù)增長(zhǎng)。歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為1.61億元、3.34億元、2.73億元。
同期，公司內(nèi)銷收入分別為35.70億元、41.28億元、56.61億元，外銷收入分別為25.22億元、26.28億元、31.95億元，都呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，內(nèi)外銷兩旺持續(xù)。
從分產(chǎn)品來看，公司多款核心產(chǎn)品營(yíng)收也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
同期，鼎勝新材空調(diào)箔營(yíng)業(yè)收入分別為19.45億元、22.65億元、35.11億元，雙零箔營(yíng)業(yè)收入分別為15.7億元、16.51億元、18.59億元，普板帶營(yíng)業(yè)收入分別為6.59億元、7.56億元、9.06億元。
同期，公司毛利率分別為9.96%、11.81%、9.97%，總體來看，公司綜合毛利率水平在 10%左右，主要原因系鋁加工企業(yè)普遍采取“鋁錠價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，而鋁錠價(jià)格在收入中所占比重較大。公司主要賺取的是加工費(fèi)收入。公司綜合毛利率水平符合有色金屬加工行業(yè)特點(diǎn)。
《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2018年第一季度，鼎勝新材迎來開門紅，不僅公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)保持公司，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)也將呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
公司預(yù)計(jì)，2018年一季度的營(yíng)業(yè)收入為23億元至27億元，較上年同期增長(zhǎng)約14.89%至34.87%；預(yù)計(jì)2018年一季度的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5,300萬(wàn)元至6,300萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)約16.65%至38.66%；預(yù)計(jì)2018年一季度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5,200萬(wàn)元至6,200萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)約25.66%至49.82%。
家電四巨頭齊“青睞”
《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，近年來公司前五大客戶較為穩(wěn)定，已經(jīng)進(jìn)入美的集團(tuán)、格力集團(tuán)、海信集團(tuán)、海爾集團(tuán)的供應(yīng)商“白名單”中，而且四大巨頭向公司的采購(gòu)金額也在大幅增加。
空調(diào)箔是國(guó)內(nèi)鋁箔產(chǎn)品中用量最高的品種，我國(guó)近幾年空調(diào)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)需求穩(wěn)定，創(chuàng)造了巨大的空調(diào)箔市場(chǎng)。而公司是空調(diào)箔全球龍頭，為各大空調(diào)生產(chǎn)商提供空調(diào)箔并成為核心供應(yīng)商，所以報(bào)告期內(nèi)公司前五大客戶基本為空調(diào)企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，美的集團(tuán)、格力集團(tuán)、海信集團(tuán)一直是鼎勝新材的前三大客戶。同期，公司向美的集團(tuán)的銷售金額分別為4.78億元、5.60億元、7.66億元，公司向格力集團(tuán)的銷售金額分別為2.56億元、2.97億元、5.97億元，公司向海信集團(tuán)的銷售金額分別為1.90億元、2.07億元、3.14億元。
其中，2017年，上述三大家電巨頭向鼎勝新材的采購(gòu)金額同比增幅分別為36.93%、100.87%、51.98%，呈現(xiàn)大幅增加的趨勢(shì)。
而在2017年，國(guó)內(nèi)家電另一巨頭海爾集團(tuán)也躋身第四大客戶，向公司采購(gòu)金額高達(dá)2.48億元。
此外，公司的前五大客戶還有LG 集團(tuán)、日本大金集團(tuán)等國(guó)際巨頭身影。
在國(guó)內(nèi)家電巨頭大幅采購(gòu)公司產(chǎn)品的背后，是各大巨頭對(duì)公司品質(zhì)的充分信任，這點(diǎn)從公司獲得的榮譽(yù)可以看出。2016年，鼎勝新材獲得美的集團(tuán)中央空調(diào)事業(yè)部2015年度金質(zhì)供應(yīng)商，同時(shí)公司也獲得大金空調(diào)（上海）有限公司、大金空調(diào)（蘇州）有限公司2015 年度最佳合作獎(jiǎng)、2016年度全球貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。
戰(zhàn)略領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)與人才優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與工序完整優(yōu)勢(shì)，是鼎勝新材近年來獲得大客戶青睞的主要原因。
戰(zhàn)略領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)方面，如2005年前后，親水涂層空調(diào)箔替代光箔成為空調(diào)熱交換器的主流原材料，鼎勝新材在鎮(zhèn)江和杭州兩地及時(shí)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)入空調(diào)箔市場(chǎng)，迅速發(fā)展成空調(diào)箔市場(chǎng)龍頭。
公司是國(guó)內(nèi)鋁箔市場(chǎng)規(guī)模最大的企業(yè)，產(chǎn)銷量大幅高于國(guó)內(nèi)平均水平。規(guī)模優(yōu)勢(shì)是獲得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的重要保證。公司憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，一方面降低了產(chǎn)品的單位固定成本，增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面在規(guī)模擴(kuò)張過程中，積累經(jīng)驗(yàn)，通過內(nèi)向挖潛與技術(shù)改造，大幅提高了生產(chǎn)效率。
鼎勝新材產(chǎn)品種類較為齊全，覆蓋大部分鋁板帶箔產(chǎn)品，并逐步完成從生產(chǎn)普板帶到最薄的雙零箔產(chǎn)品的多品種鋁壓延產(chǎn)品業(yè)務(wù)布局，廣泛應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)，公司擁有壓延加工較為完整的生產(chǎn)工序，各個(gè)工序產(chǎn)能有效匹配。
在華鑫證券看來，與單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、依賴于細(xì)分市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)相比，鼎勝新材豐富的產(chǎn)品種類與完善的生產(chǎn)工序，提高了本公司生產(chǎn)的自由度與靈活度，可以在空調(diào)箔等產(chǎn)品因下游廠商出現(xiàn)季節(jié)性特征時(shí)及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是單零箔及雙零箔等應(yīng)用于消費(fèi)領(lǐng)域的產(chǎn)品，具有抗周期特點(diǎn)。
與此同時(shí)，公司生產(chǎn)的電池箔是新能源汽車鋰電池的基材之一，能有效提升動(dòng)力鋰電池的性能，根據(jù)中國(guó)有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)出具的書面證明，公司電池箔產(chǎn)品產(chǎn)銷規(guī)模、市場(chǎng)占有率報(bào)告期內(nèi)均為行業(yè)第一名，公司電池箔客戶覆蓋了 CATL、ATL、比亞迪、國(guó)軒高科等國(guó)內(nèi)基本所有大型鋰電池生產(chǎn)企業(yè)。
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