自貨幣基金開(kāi)始降溫之后，短期定開(kāi)債基成為多家基金公司為機(jī)構(gòu)配置需求提供的新選擇。從基金2017年四季報(bào)便可以發(fā)現(xiàn)，多只短期定開(kāi)債在年末規(guī)模大增。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，近3個(gè)月內(nèi)有49家基金公司上報(bào)了共計(jì)93只定期開(kāi)放債券型基金，且以發(fā)起式居多，共有68只發(fā)起式定開(kāi)債基。
發(fā)起式定開(kāi)債基批量申報(bào)
根據(jù)去年3月下發(fā)的委外監(jiān)管新規(guī)，單一持有份額超50%的新基金需采用發(fā)起式基金形式，且采用封閉式運(yùn)作或定期開(kāi)放運(yùn)作，定期開(kāi)放周期不得低于3個(gè)月。此后，委外定制基金產(chǎn)品多以發(fā)起式定開(kāi)債基的形式出現(xiàn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，近3個(gè)月內(nèi)，共有49家基金公司上報(bào)了共計(jì)93只定期開(kāi)放債券型基金，且以發(fā)起式居多，共有68只發(fā)起式定開(kāi)債基。
而據(jù)招商證券(20.270, 0.08, 0.40%)統(tǒng)計(jì)，2017年12月共有99只新基金成立，總規(guī)模為903.5億元，發(fā)行數(shù)量略高于過(guò)去5年平均水平，發(fā)行規(guī)模略低于過(guò)去5年平均水平。分類統(tǒng)計(jì)來(lái)看，偏股類基金平均發(fā)行規(guī)模較前月有所下降，略低于歷史平均水平；債券類基金平均發(fā)行規(guī)模較前月小幅上升，明顯高于歷史平均；貨幣型基金發(fā)行平均規(guī)模低于歷史平均。
以定期開(kāi)放發(fā)起式為代表的機(jī)構(gòu)定制基金依然是發(fā)行市場(chǎng)的主流，2017年12月發(fā)行規(guī)模前十的基金中，有6只基金均為該類型，當(dāng)月該類基金發(fā)行總規(guī)模為453.4億元，占總發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)到了50.2%。
據(jù)華寶證券分析，當(dāng)前定開(kāi)債發(fā)行逐步火爆，在貨幣基金面臨監(jiān)管趨嚴(yán)，未來(lái)規(guī)模增速、收益率水平遭遇多重制約后，基金公司轉(zhuǎn)而尋找其他可供選擇的品種。短期定開(kāi)債與華安模式的短期理財(cái)債基類似，但后者采用攤余成本法估值，以萬(wàn)份收益、七日年化收益率進(jìn)行業(yè)績(jī)的公布，前者本質(zhì)為債基，采用凈值公布，存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
蘿卜青菜各有所愛(ài)
記者了解到，超短期理財(cái)債基的優(yōu)勢(shì)在于，其投資范圍更廣，杠桿比例更高，收益不錯(cuò)，而犧牲的流動(dòng)性又十分有限，對(duì)大部分投資者來(lái)說(shuō)，超短期理財(cái)債基性價(jià)比更高。
據(jù)悉，目前市場(chǎng)上有兩種理財(cái)基金，一種可以做期限錯(cuò)配，另一種則不能。對(duì)于不能期限錯(cuò)配的理財(cái)基金來(lái)說(shuō)，收益在理論上是無(wú)法超越貨幣基金的，因?yàn)樨泿呕鹁闷谙鄬?duì)更長(zhǎng)，為90天或者120天；對(duì)于可以期限錯(cuò)配的理財(cái)基金來(lái)說(shuō)，其組合剩余期限目前仍在120天，相對(duì)于前十大持有人占基金總份額20%、50%以上的貨幣基金是有優(yōu)勢(shì)的。另外，理財(cái)基金有封閉期，負(fù)債端比貨幣基金相對(duì)穩(wěn)定。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，97只短期理財(cái)基金份額今年以來(lái)區(qū)間7日年化收益率達(dá)到4.55%，略高于貨幣基金同期4.35%的收益，但優(yōu)勢(shì)并不明顯。
博時(shí)基金固定收益總部基金經(jīng)理魯邦旺認(rèn)為，短期理財(cái)基金與貨幣基金的投資范圍較為相似，收益率差別并不大，而短期理財(cái)基金存在封閉期，在贖回效率方面較貨幣基金略遜。短期理財(cái)基金更像銀行理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)面臨類似期限銀行理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。
《電鰻快報(bào)》
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