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        “掛面第一股”克明食品(002661.SZ)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但其分紅方案超出市場預(yù)期。

        3月21日晚，克明食品披露了2024年年度報(bào)告。公司實(shí)現(xiàn)營收45.67億元，同比下降逾10%;歸屬母公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)1.46億元，與上年同期虧損超6000萬元相比，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

        克明食品原本是一家國內(nèi)領(lǐng)先的米面制品企業(yè)，2023年，公司進(jìn)入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，當(dāng)年，公司因此虧損。2024年，公司扭虧為盈，源于生豬漲價(jià)，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)虧損減少。

        盈利了，向股東派發(fā)經(jīng)營成果，符合預(yù)期，也為監(jiān)管所提倡。但是，克明食品的分紅力度過大。2024年全年，公司計(jì)劃分紅1.56億元，超過當(dāng)年歸母凈利潤。

        不僅如此，克明食品還存在較大的財(cái)務(wù)壓力。截至2024年底，公司貨幣資金只有3.57億元，而有息負(fù)債超過24億元。

        除了激進(jìn)分紅受到質(zhì)疑外，公司董事長、總經(jīng)理陳宏加薪也被質(zhì)疑。2024年，其薪酬為69.93萬元，一年加薪26萬元。

        2023年10月，陳宏從父輩陳克明手中接過董事長一職。

        生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍在虧損

        克明食品扭虧為盈了，但生豬業(yè)務(wù)仍然處于虧損狀態(tài)。

        根據(jù)年報(bào)，2024年，克明食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.67億元，較上年同期減少6.17億元，同比下降11.91%。

        這是公司有史以來第二次出現(xiàn)年度營業(yè)收入下降。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年至2022年，克明食品的營業(yè)收入持續(xù)增長，從2.99億元增長至60.58億元，增長約19.26倍。2023年，公司營業(yè)收入首次出現(xiàn)下滑，為51.84億元，同比下降14.42%。

        至此，公司營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)兩年以兩位數(shù)的速度下降。

        2024年，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為1.46億元，與上年同期虧損0.66億元相比，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，同比增長322.30%。

        克明食品由湖南人陳克明創(chuàng)立，他也因此博得了“掛面大王”的頭銜，克明食品成為A股市場上的掛面第一股。

        近年來，公司米面業(yè)務(wù)面臨著市場競爭加劇壓力，遂尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2023年，公司通過收購阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司(簡稱“興疆牧歌”)53%股權(quán)，布局生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

        進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域當(dāng)年，公司就出現(xiàn)了2008年以來的首次年度虧損。公司稱，受市場環(huán)境變化及行業(yè)周期性的影響，公司部分主營產(chǎn)品銷量有所減少，部分主營產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)低迷，導(dǎo)致業(yè)績下降。此外，公司確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加。

        針對2024年扭虧為盈，克明食品解釋，生豬價(jià)格較同期有所上漲，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)板塊毛利率提升，經(jīng)營虧損同比減少。食品業(yè)務(wù)板塊持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品銷售占比增加，同時(shí)小麥成本同比有所下降，使得產(chǎn)品毛利率提升，毛利額增加，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績同步增長。

        由此可見，是公司傳統(tǒng)的米面加工業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營業(yè)績增長，帶動(dòng)公司扭虧為盈。

        實(shí)際上，2024年，雖然生豬價(jià)格上漲，龍頭牧原股份、溫氏股份分別大賺178.81億元、92.45億元，但克明食品的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍然是虧損。

        2024年，興疆牧歌實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.84億元，凈利潤為虧損9470.73萬元。

        目前，生豬價(jià)格處于震蕩狀態(tài)。今年，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)能否走出虧損困境，具有不確定性。

        財(cái)務(wù)承壓仍大比例分紅

        盡管實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但克明食品的經(jīng)營仍然承壓。

        年報(bào)顯示，2024年，克明食品的面條產(chǎn)銷量分別為46.11萬噸、46.14萬噸，同比下降5.39%、6.73%;面粉產(chǎn)銷量11.68萬噸、11.71萬噸，同比下降12.66%、11.93%。對應(yīng)的營業(yè)收入也在下降。

        增長的只有方便食品，2024年，其產(chǎn)銷量分別為2.85萬噸、2.83萬噸，同比增長11.58%、10.51%。

        2024年，公司核心原材料小麥成本下降，再加上公司高毛利產(chǎn)品銷售占比增加，使得產(chǎn)品毛利率提升，毛利額增加。

        克明食品坦承，公司食品業(yè)務(wù)板塊可能面臨因市場競爭加劇而帶來的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。

        至于生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)板塊，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，面臨的壓力更大。

        長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，克明食品還存在明顯的財(cái)務(wù)壓力。

        2024年5月，克明食品實(shí)施了定增，發(fā)行對象為陳宏、段菊香、陳暉，募資9716.73萬元，這些資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還有息負(fù)債。

        發(fā)行對象中，段菊香是克明食品創(chuàng)始人、實(shí)際控制人陳克明配偶，陳宏、陳暉系陳克明子女。

        雖然進(jìn)行了一次募資，但到2024年12月底，克明食品的貨幣資金只有3.57億元，而對應(yīng)的有息負(fù)債達(dá)24.06億元，公司償債壓力較大。

        然而，2024年，公司卻采取了激進(jìn)的分紅策略。公司擬向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利1.56億元，占當(dāng)年歸母凈利潤的107.13%。

        如果算上2024年公司股份回購金額1.36億元，公司分紅加回購金額合計(jì)達(dá)2.92億元，占?xì)w母凈利潤的比例為199.90%。

        讓人意外的還有，2024年，陳宏薪酬69.93萬元，較2023年的43.92萬元增加26.01萬元。

        2016年，陳宏開始內(nèi)部接班，擔(dān)任公司總經(jīng)理，2023年10月接任董事長，真正全面接班。2020年至2023年，陳宏的薪酬均為43.92萬元。

        如今，接班一年，就大幅加薪，讓人意外。此外，陳宏姐姐陳暉自2020年開始擔(dān)任公司副董事長，2024年的薪酬也上漲至58萬元，加薪8萬元。

        2024年，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)***薪酬為40.57萬元，較2023年的40.61萬元還略有下降。

《電鰻快報(bào)》