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        醫(yī)美“三劍客”之一的昊海生科(58.980, -0.12, -0.20%)(688366.SH，06826.HK)風(fēng)光不再。

        2月19日晚，昊海生科發(fā)布了2024年業(yè)績快報。當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.98億元，同比增長1.64%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)為4.20億元，同比微增0.97%。

        此前的2021年、2023年，公司歸母凈利潤分別同比增長53.10%、130.58%。

        按季度來看，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2024年第三、四季度，昊海生科的歸母凈利潤同比連續(xù)下降。

        2024年前三季度，昊海生科的毛利率為70.42%，仍然居于高位，但較上年同期下降1.23個百分點。

        二級市場上，昊海生科表現(xiàn)并不出色。2月20日，公司收盤價59.10元/股，與此前的巔峰時刻相比，下跌了約70%。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，基金在逃離。截至2024年三季度末，僅剩兩家基金公司持有昊海生科的股票。

        營收凈利增長均乏力

        昊海生科的經(jīng)營壓力不期而至。

        根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績快報，2024年度，昊海生科實現(xiàn)的營業(yè)收入為26.98億元，與上年同期相比，僅增加0.44億元，同比增長幅度為1.64%;歸母凈利潤為4.20億元，與上年同期相比，僅增加0.04億元，同比增幅為0.97%;而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為3.81億元，與上年同期相比，將減少0.02億元，同比下降0.57%。

        昊海生科成立于2007年，2019年10月30日，公司通過闖關(guān)IPO登陸A股市場。在此前的2015年4月，公司完成港股上市。

        從經(jīng)營業(yè)績方面看，2019年A股上市之前，公司營收、凈利持續(xù)增長。

        數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年，公司的營業(yè)收入從3.05億元增長至15.50億元，歸母凈利潤從1.14億元增長至4.15億元，二者累計分別增長了約4倍、2.64倍。

        2019年開始，公司業(yè)績出現(xiàn)明顯波動。2019年至2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為16.04億元、13.32億元、17.67億元、21.30億元，同比變動幅度為2.94%、-16.95%、32.61%、20.56%;歸母凈利潤分別為3.71億元、2.30億元、3.52億元、1.80億元，同比變動幅度為-10.56%、-37.95%、53.10%、-48.76%。

        2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為26.54億元、4.16億元，同比增長24.59%、130.58%。

        昊海生科主要從事醫(yī)療器械和藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，形成了覆蓋玻尿酸、表皮修復(fù)基因工程制劑、射頻及激光設(shè)備四大品類的業(yè)務(wù)矩陣，貫通醫(yī)療美容、生活美容以及家用美容三大應(yīng)用場景。

        醫(yī)美行業(yè)受疫情影響較大。2020年至2022年，昊海生科的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動并不意外。

        不過，2024年，昊海生科的業(yè)績?nèi)绱似＼洠屓艘馔狻?/p>

        從單季度業(yè)績看，2024年第三、四季度，昊海生科的營業(yè)收入分別為6.70億元、6.23億元，同比變動0.22%、-7.29%;對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1.06億元、0.79億元，同比下降13.13%、11.26%。歸母凈利潤連續(xù)兩個季度下降。

        產(chǎn)業(yè)多元化競爭力不突出

        昊海生科的業(yè)績增長乏力，可能與其產(chǎn)業(yè)多元化有關(guān)。

        過去的2020年至2023年，同處醫(yī)美賽道的愛美客(182.330, -1.17, -0.64%)業(yè)績表現(xiàn)出色。這四年，醫(yī)美“三劍客”之首的愛美客經(jīng)營業(yè)績連續(xù)不斷增長，且均為高速增長，其實現(xiàn)了營業(yè)收入從7.09億元增長至28.69億元、歸母凈利潤從4.40億元增長至18.58億元，二者累計分別增長了約3.05倍、3.22倍。

        華熙生物(49.390, -0.45, -0.90%)的經(jīng)營業(yè)績稍顯遜色，其在2020年至2022年實現(xiàn)的營收、凈利持續(xù)快速雙增，2023年則出現(xiàn)雙降，當年的歸母凈利潤為5.93億元，仍然高于昊海生科。

        2024年，愛美客尚未發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其前三季度盈利15.86億元，同比增長11.79%。華熙生物的業(yè)績降幅較大。

        從主營業(yè)務(wù)方面看，對比發(fā)現(xiàn)，愛美客專注于生物醫(yī)用材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括溶液類注射產(chǎn)品、凝膠類注射產(chǎn)品、面部埋植線等，以產(chǎn)品端為主。

        華熙生物的主業(yè)略有不同，其是全球領(lǐng)先的、以透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵生產(chǎn)技術(shù)為核心的企業(yè)，透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列。2024年上半年，華熙生物營業(yè)收入構(gòu)成為，原料產(chǎn)品占比22.41%、醫(yī)療終端產(chǎn)品占比26.43%、功能性護膚產(chǎn)品占比49.14%，另外還有少量技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入、授權(quán)使用費。

        昊海生科的主營業(yè)務(wù)又有不同，其是一家產(chǎn)業(yè)多元化的企業(yè)。

        根據(jù)Wind系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2020年以來，昊海生科相繼收購亨泰視覺55%股權(quán)、河北鑫視康60%股權(quán)、南鵬光學(xué)51%股權(quán)、新產(chǎn)業(yè)(64.800, -1.48, -2.23%)眼科20%股權(quán)等。如今，公司產(chǎn)業(yè)不只有醫(yī)美產(chǎn)品，還涉足眼科、骨科等領(lǐng)域。

        2024年上半年，昊海生科醫(yī)療美容和創(chuàng)面護理產(chǎn)品收入占比45.18%，眼科產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品收入占比分別為32.15%、16.58%，另外，防粘連及止血產(chǎn)品收入占比4.92%。

        產(chǎn)業(yè)多元化的好處是能夠分散市場波動風(fēng)險，弊端是核心競爭力不突出。

        在市場人士看來，昊海生科布局的賽道都屬于陽光賽道，但競爭較為激烈。

        二級市場上，昊海生科的股價表現(xiàn)不突出。2月20日，公司收漲至59.10元/股，與歷史巔峰時相比，下跌約70%。

        基金逃離昊海生科。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年三季度末，僅有華寶基金和東方基金兩家基金公司持股昊海生科。而在2024年6月末、2023年三季度末，分別有45家、10家基金公司持股。

《電鰻快報》