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        公募產(chǎn)品正在掀起一波“限購潮”。中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，無論是主動權(quán)益型基金，還是債基或QDII基金，很多績優(yōu)產(chǎn)品紛紛在近期發(fā)布暫停大額申購的公告，甚至還有基金選擇直接將申購門檻調(diào)整為0元，暫停一切申購操作。

        有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前基金公司暫停大額申購另有玄機(jī)。隨著年末臨近，行情逐漸進(jìn)入分化階段，此時限購很可能出自基金經(jīng)理希望資金端更加穩(wěn)定的考量。

        年末“限購潮”來襲

        12月6日，海富通基金發(fā)布公告稱，自12月6日起限制海富通悅享一年持有期混合申購(包括日常申購和定期定額申購)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額，單日單個基金賬戶累計申購(包括日常申購和定期定額申購)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過500萬元，對于超過限額的申請，基金管理人有權(quán)予以拒絕。

        同日，國壽安保基金發(fā)布公告稱，自12月6日起暫停國壽安保穩(wěn)榮混合的大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，即基金單個開放日單個基金賬戶累計申購申請金額不得超過100萬元。

        此外，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，國富彈性市值混合、國投瑞銀景氣行業(yè)混合等多只主動權(quán)益型產(chǎn)品也在近期發(fā)布了暫停大額申購公告。

        除了主動權(quán)益型基金以外，多只債基也紛紛發(fā)布限制大額申購公告。比如，匯添富基金12月11日公告稱，自12月12日起，匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)疉暫停大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資業(yè)務(wù)，單日單個基金賬戶單筆或多筆累計申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的金額不應(yīng)超過1000萬元(含1000萬元)。

        此外，隨著近期美股持續(xù)走高，不少公募機(jī)構(gòu)暫停旗下QDII產(chǎn)品的大額申購。甚至有QDII產(chǎn)品直接“封盤”，暫停買入操作。比如，12月6日，華寶基金發(fā)布公告稱，自12月9日起，華寶海外科技股票(QDII-LOF)單日單個基金賬戶累計申購(含定投)金額上限設(shè)置為1萬元(含1萬元)。12月10日，華寶基金再度發(fā)布公告稱，將華寶海外科技股票(QDII-LOF)單日單個基金賬戶累計申購(含定投)金額上限由1萬元(含)調(diào)整為1000元(含1000元)。

        基金經(jīng)理希望資金端穩(wěn)定

        對于部分主動權(quán)益型產(chǎn)品暫停大額申購的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析，基金在凈值上升后采取限購措施，很大程度上是出于保業(yè)績的需要。臨近年底，績優(yōu)產(chǎn)品進(jìn)行限購，有利于保持基金組合運(yùn)作和收益的穩(wěn)定性。“當(dāng)基金凈值處于相對高位，大量新資金涌入，容易攤薄基金收益。在市場處于相對高位時，對于基金經(jīng)理而言，大量資金進(jìn)入后，難以在短時間內(nèi)尋找到合適的投資標(biāo)的。”該人士說，“11月以來，市場行情逐漸分化，板塊輪動加快，績優(yōu)基金在此時選擇限購，或許是基金經(jīng)理希望資金端能夠更加穩(wěn)定。”

        業(yè)績方面來看，上述提到的不少產(chǎn)品今年以來均有不錯的回報率。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，國壽安保穩(wěn)榮混合A今年以來的回報率超過14%，國富彈性市值混合的回報率約17%。

        也有業(yè)內(nèi)人士表示，出于控制產(chǎn)品規(guī)模的需要，避免短時間內(nèi)過快擴(kuò)張，不少主動管理型基金往往會選擇限購。該人士表示，限購有利于化解基金“船大難掉頭”問題，也有利于限制部分資金因相關(guān)個股停牌借道基金買入的套利行為，避免原基金份額持有人受損。

        此外有業(yè)內(nèi)人士分析，債基頻發(fā)限購的原因或許與近期債市走強(qiáng)有關(guān)，“債市近期走強(qiáng)使得不少債基凈值再創(chuàng)新高，配置價值再度獲得投資者重視，為了負(fù)債端的總體穩(wěn)定，此時限購是有必要的”。

        對于近期QDII產(chǎn)品的限購，有業(yè)內(nèi)人士分析，既有基金公司QDII額度有限的原因，也有規(guī)避套利交易風(fēng)險、保護(hù)廣大投資者利益的原因。“近期，美股主流指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，國內(nèi)QDII基金的投資熱情持續(xù)高漲，從二級市場的交易來看，許多對標(biāo)美股的ETF場內(nèi)溢價明顯。然而，受限于機(jī)構(gòu)的QDII額度有限，每逢場內(nèi)產(chǎn)品出現(xiàn)高溢價的時候，往往要同步收緊場外的申購額度。”

        跨年行情值得期待

        年末將至，“跨年行情”成為投資者熱議的話題之一。易米低碳經(jīng)濟(jì)股票基金經(jīng)理孫會東對中國證券報記者表示，一般而言，跨年行情往往需要政策、流動性、基本面和市場環(huán)節(jié)多方面的共振，盡管上半年的權(quán)益市場持續(xù)震蕩，但9月下旬以來政策方向已經(jīng)出現(xiàn)明顯調(diào)整、流動性和市場情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)向，基本面預(yù)期也持續(xù)改善，投資者情緒轉(zhuǎn)向樂觀，這些都是觸發(fā)跨年行情的有利條件。

        “我們統(tǒng)計過去5年的跨年行情，上漲次數(shù)有3次。歷次跨年行情往往是科技板塊率先啟動，后續(xù)消費(fèi)板塊逐漸跟上。站在2024年底，A股跨年行情值得期待。”孫會東表示。

        一位基金經(jīng)理表示，對跨年行情的演繹持較為樂觀的態(tài)度。“首先，在政策端，我們看到?jīng)Q策層積極呵護(hù)市場的決心，包括政策定調(diào)提振資本市場，人民銀行新設(shè)工具支持資金入市等;其次，資金面邊際改善，寬基ETF帶來大量資金入市，險資穩(wěn)定流入，大盤高股息品種有望持續(xù)支撐市場;第三，預(yù)期后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面迎來持續(xù)改善;第四，市場風(fēng)險偏好回升，估值錯殺的局面或難再現(xiàn)。”

        海富通基金的基金經(jīng)理朱赟表示，短期而言，市場重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)政策指引。市場短期或呈現(xiàn)緩慢上漲態(tài)勢，投資者可積極關(guān)注場內(nèi)新增資金流入的方向。

        從行業(yè)層面來看，摩根資產(chǎn)管理的基金經(jīng)理杜猛表示，新質(zhì)生產(chǎn)力無疑是中國未來經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力，投資者可持續(xù)關(guān)注以人工智能為驅(qū)動力的科技產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)、以創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)等。

《電鰻快報》