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        “重構(gòu)與洗牌是當(dāng)前消費金融行業(yè)的關(guān)鍵詞。行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，對客利率一降再降，獲客成本不斷走高，市場風(fēng)險持續(xù)攀升，都倒逼消金公司重構(gòu)業(yè)務(wù)模式，重塑客戶結(jié)構(gòu)，將‘謀自營’作為轉(zhuǎn)型重點，但這需要長期投入，以及允許一定的試錯成本。”某頭部消金公司人士向記者坦言。

        資產(chǎn)荒背景下，消金公司的日子不好過。作為零售業(yè)務(wù)增利創(chuàng)收的重要引擎，消費金融領(lǐng)域成為不少商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺的必爭之地。然而，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)下沉與互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺的內(nèi)卷，正在削弱消金公司的競爭力。

        即便是具有多重優(yōu)勢的頭部消金公司，除了大手筆增資的螞蟻消金，其他公司2024年上半年凈利潤均為負增長。業(yè)內(nèi)人士表示，部分消金公司正通過縮小規(guī)模、審慎經(jīng)營、壓降貸款利率、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升客戶質(zhì)量。從該行業(yè)現(xiàn)狀來看，野蠻生長期已然過去，質(zhì)量分化的拐點悄然到來。

        頭部公司業(yè)績下滑明顯

        “受經(jīng)濟形勢、市場環(huán)境，以及金融行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，上半年消費金融行業(yè)整體面臨巨大挑戰(zhàn)。”某頭部消金公司業(yè)務(wù)負責(zé)人說。縱觀2024年上半年消金公司相關(guān)財報數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)持牌消金公司總體經(jīng)營業(yè)績呈收縮態(tài)勢，其中頭部公司業(yè)績下滑尤為明顯。

        當(dāng)前僅螞蟻消金、招聯(lián)消金、興業(yè)消金、中銀消金、馬上消金、中郵消金資產(chǎn)規(guī)模在600億元以上。除了螞蟻消金，其余五家公司今年上半年凈利潤均為負增長，個別頭部消金公司甚至面臨巨額虧損。

        資產(chǎn)總額方面，螞蟻消金穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。截至2024年上半年末，螞蟻消金資產(chǎn)規(guī)模2715.95億元，同比增長37.79%。今年上半年，螞蟻消金實現(xiàn)營業(yè)收入59.85億元，實現(xiàn)凈利潤9.25億元，同比增長107.87%。

        業(yè)內(nèi)人士分析稱，今年上半年螞蟻消金利潤數(shù)據(jù)增幅較大，與去年增資后一次性撥備計提有關(guān)。2023年，螞蟻消金連續(xù)兩輪增資，注冊資本由80億元增至230億元，并在去年末進行了一次性撥備計提，對當(dāng)年利潤數(shù)據(jù)產(chǎn)生較大影響，利潤增長延遲到后續(xù)財報中逐步顯現(xiàn)，今年上半年的數(shù)據(jù)已體現(xiàn)出這一特征。

        其他頭部消金公司今年上半年經(jīng)營業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑。相較去年同期，招聯(lián)消金各方面數(shù)據(jù)均有所下滑。截至2024年上半年末，招聯(lián)消金資產(chǎn)規(guī)模1578.01億元，同比縮水8.91%。2024年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入92.68億元，同比下降1.05%;凈利潤17.24億元，同比下降7.41%。

        對于今年上半年營業(yè)收入、凈利潤同比雙降的情況，招聯(lián)消金相關(guān)負責(zé)人向記者表示，上半年消費金融行業(yè)面臨各方面挑戰(zhàn)，作為行業(yè)頭部企業(yè)，招聯(lián)消金通過動態(tài)調(diào)整經(jīng)營策略，以科技助力減費讓利幅度提升，展現(xiàn)經(jīng)營韌性。

        同樣處于第一梯隊的興業(yè)消金、中銀消金、馬上消金、中郵消金，今年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)也有所下滑。截至2024年上半年末，興業(yè)消金資產(chǎn)規(guī)模726.51億元，同比縮水12.60%。2024年上半年，興業(yè)消金實現(xiàn)凈利潤2.77億元，同比下降超78%。截至2024年上半年末，馬上消金資產(chǎn)規(guī)模698.21億元，同比增長3.17%。2024年上半年，馬上消金實現(xiàn)凈利潤10.68億元，同比下降超20%。

        值得注意的是，中國銀行未在2024年半年報中披露中銀消金上半年營業(yè)收入、凈利潤數(shù)據(jù)。但持有中銀消金13.44%股權(quán)的上市公司陸家嘴在其2024年半年報中披露，按照權(quán)益法確認(rèn)，中銀消金帶來4100余萬元虧損。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，中銀消金上半年凈虧損超3億元，凈利潤同比下降超200%。

        行業(yè)僧多粥少

        頭部消金公司業(yè)績承壓的同時，部分腰部消金公司2024年上半年財報數(shù)據(jù)喜人。其中，寧銀消金與南銀法巴消金多項業(yè)績指標(biāo)同比增幅超100%。

        截至2024年上半年末，寧銀消金資產(chǎn)規(guī)模541.28億元，同比增長193.41%;2024年上半年實現(xiàn)凈利潤1.98億元，同比增長117.58%。截至2024年上半年末，南銀法巴消金資產(chǎn)規(guī)模461.10億元，同比增長超103%;2024年上半年實現(xiàn)凈利潤0.72億元，同比增長超53%。

        談及為何部分腰部消金公司業(yè)績增長勢頭向好，素喜智研高級研究員蘇筱芮認(rèn)為，一方面，經(jīng)營策略得當(dāng)，年內(nèi)在股東協(xié)同、機構(gòu)合作等方面有所進步;另一方面，規(guī)模基數(shù)較小，在業(yè)績增長、策略轉(zhuǎn)向等方面較頭部機構(gòu)更具優(yōu)勢。

        從絕對值來看，寧銀消金、南銀法巴消金等公司在資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入等方面較頭部消金公司有著不小差距。消金行業(yè)頭部集中度相對明顯。據(jù)平安證券研報測算，截至2023年末，資產(chǎn)規(guī)模最高的5家消金公司資產(chǎn)合計占比超過行業(yè)總規(guī)模的50%。

        “現(xiàn)在消金行業(yè)僧多粥少，頭部消金公司往往占據(jù)著技術(shù)與資源等方面優(yōu)勢，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。頭部消金公司壓力都這么大，其他消金公司日子更不好過。”某尾部消金公司人士向記者表示。

        據(jù)記者多方調(diào)研，在資產(chǎn)荒持續(xù)背景下，越來越多玩家入局消金行業(yè)，使得該領(lǐng)域盈利空間、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓。

        從產(chǎn)品端來看，消費貸是消金公司的主打產(chǎn)品。消金公司的客群定位是覆蓋傳統(tǒng)商業(yè)銀行難以廣泛涉及的長尾客戶，貸款年化利率為7%至20%。相較傳統(tǒng)商業(yè)銀行，多數(shù)消金公司的產(chǎn)品策略是小而快：戶均貸款規(guī)模更小，放款速度更快。

        然而，商業(yè)銀行持續(xù)下沉與互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺的競相入局，不斷削弱消金公司的競爭力。對于銀行而言，在對公業(yè)務(wù)存在瓶頸、個人住房貸款有所縮減的背景下，部分銀行迫切希望通過低價方式在零售市場打開局面，多家銀行消費貸利率已跌破3%。

        對于互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺而言，可以利用金融營銷實現(xiàn)流量變現(xiàn)以增加收入，還可增強用戶黏性，獲得更高的用戶留存率。在小而快策略上，互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺優(yōu)勢同樣明顯。

        “LPR持續(xù)下調(diào)，銀行消費貸、各路網(wǎng)貸都在卷利率，我們也不得不調(diào)降產(chǎn)品定價。今年以來息差縮窄，行業(yè)進入紅海競爭狀態(tài)。資金成本較高、獲客效率偏低、運營成本較高的消金公司肯定受影響大。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

        盈利空間受擠壓的同時，資產(chǎn)質(zhì)量的下滑也是擺在消金公司面前的重要課題。“從不良率角度來看，絕大多數(shù)消金公司2023年末不良貸款率同比都有所提高，長尾客戶受到經(jīng)濟波動的影響更大，導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量有所波動。”平安證券研報分析稱。

        業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型謀自營

        獲客是消金公司的核心業(yè)務(wù)之一，目前主要有線上線下兩種方式。無論是哪種方式，獲客成本持續(xù)走高都是業(yè)內(nèi)人士向記者反映的重點問題。

        銀行系消金公司往往可以利用股東網(wǎng)點優(yōu)勢在線下獲客，用小而快的現(xiàn)金貸產(chǎn)品觸達客戶，聚焦線下重資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式的消金公司通常擁有期限更長、筆均金額更大的貸款，但同時存在更高獲客成本。

        從線上獲客方式來看，建設(shè)自有私域流量和對接公域流量是消金公司目前主流做法。私域流量依靠自有APP的流量曝光或者股東的品牌優(yōu)勢，公域流量則來源于各大互聯(lián)網(wǎng)平臺。除少數(shù)頭部消金公司能夠借助股東品牌優(yōu)勢實現(xiàn)一定的自主獲客能力外，大多數(shù)消金公司會通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺引流獲客。

        “第三方渠道的使用會推高運營成本，平臺給你放得位置越靠前，獲客效果越好，但這是隨機的。此外，從第三方平臺引流來的用戶黏性不高，很容易被其他平臺吸走。有時候，第三方平臺引流來的用戶貸款形成的利潤與引流的成本相差不多。”某消金公司業(yè)務(wù)負責(zé)人告訴記者。

        業(yè)內(nèi)人士表示，消金公司受宏觀環(huán)境影響較大，外部獲客成本持續(xù)走高，使得部分消金公司難以通過第三方渠道引流實現(xiàn)盈利。在多重壓力下，多數(shù)消金公司將“謀自營”作為轉(zhuǎn)型重點。

        “部分消金公司正在借助股東的技術(shù)、流量等優(yōu)勢，加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型和自營能力建設(shè)，打造差異化的金融服務(wù)，拓展線上消費場景，盡可能留住活躍用戶，保持客戶池穩(wěn)定增長。而這些涉及場景、風(fēng)控、運營體系等自主能力的建設(shè)，需要消金公司長期投入，以及允許一定的試錯成本。”業(yè)內(nèi)人士說。

        野蠻生長期已過，行業(yè)洗牌將持續(xù)。某銀行系消金公司人士表示，消金行業(yè)經(jīng)過快速擴張，已經(jīng)從業(yè)績分化走向質(zhì)量分化。如何精準(zhǔn)把控各個環(huán)節(jié)成本，最大程度減少價值流失，顯著提升運營效率等關(guān)鍵要素，將在極大程度上決定消金公司能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

        馬上消金副總經(jīng)理孫磊認(rèn)為，目前整個金融行業(yè)都經(jīng)歷著增速放緩下的陣痛期。一方面，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，行業(yè)已觸及發(fā)展瓶頸，供給過剩，同時缺乏新的增長點;另一方面，大型銀行轉(zhuǎn)型零售業(yè)務(wù)，通過低利率吸引高端客戶，有的進一步下沉客群，擠壓中小金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的競爭空間。尋求高質(zhì)量發(fā)展道路已成為行業(yè)共識，實現(xiàn)客戶、數(shù)據(jù)、技術(shù)、消費者權(quán)益保護等領(lǐng)域的協(xié)同合作是破局關(guān)鍵。

        專家認(rèn)為，在當(dāng)前嚴(yán)峻的獲客壓力之下，消費金融公司在高度重視市場推廣的同時，應(yīng)將焦點置于用戶質(zhì)量提升方面，平衡獲客成本與潛在風(fēng)險之間的關(guān)系，持續(xù)強化合規(guī)管理，在精細化發(fā)展之路上穩(wěn)步邁進。

《電鰻快報》