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        “毛基”頻現(xiàn)是對私募業(yè)的一次巨大考驗，讓更多基金經(jīng)理感受到了“絕對收益”的分量，一旦拋棄這四個字，或許就失去了投資者信任

        第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，伴隨市場的持續(xù)調(diào)整，出現(xiàn)了越來越多的“毛基”，不少知名私募旗下產(chǎn)品單位凈值跌至0.6元以下。此前備受市場關(guān)注的“網(wǎng)紅私募”業(yè)績更是慘淡，比如云溪基金董事長陽勇、嘉越投資基金經(jīng)理吳悅風(fēng)等管理的產(chǎn)品單位凈值跌破0.5元，5月天谷資產(chǎn)董事長陳同輝管理的產(chǎn)品單位凈值跌至0.3元等。

        潮水退去，緣何裸奔?用業(yè)內(nèi)人士的話來說，持續(xù)波動的市場對基金經(jīng)理提出了更大的考驗，部分私募風(fēng)控缺位亦難辭其咎。

        當(dāng)基金凈值跌入谷底，還能否搭出一條回到水平面的路?接下來如何收場?對此，很多私募無法給出答案，畢竟“五毛基”回本的基本要求是翻倍。

        正如一位老牌私募創(chuàng)始人所言，“毛基”頻現(xiàn)是對私募業(yè)的一次巨大考驗，讓更多基金經(jīng)理感受到了“絕對收益”對于私募的分量，一旦拋棄這四個字，或許就失去了投資者信任這一立足的根基。

        業(yè)績翻車：知名私募頻現(xiàn)“毛基”

        “最近每周都會收到海量的私募凈值郵件，單位凈值低于1元的私募產(chǎn)品比比皆是。”某第三方數(shù)據(jù)平臺有關(guān)人士感慨稱，部分知名私募旗下產(chǎn)品的單位凈值只有0.5元。

        第三方平臺人士所言并不夸張。某投資者告訴記者，其購買的泓澄投資旗下私募基金產(chǎn)品，近期單位凈值跌至0.48元。泓澄投資為昔日百億級私募，近兩年來業(yè)績較為慘淡，管理規(guī)模已降至50億元至100億元區(qū)間。

        滬上某中型私募基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品亦是如此。該基金經(jīng)理為投資老將，2021年加盟該私募時引發(fā)市場關(guān)注，但截至8月底，其管理的私募基金單位凈值跌至0.6元以下。另外，第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，昔日明星公募基金經(jīng)理、運舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波管理的部分基金單位凈值也跌至0.6元附近。

        除了知名頭部私募，諸多“網(wǎng)紅私募”也紛紛“翻車”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，吳悅風(fēng)管理的私募基金單位凈值跌至0.47元，今年以來回撤達(dá)48.98%。隨著凈值的快速下跌，一向踴躍發(fā)表市場看法的吳悅風(fēng)今年以來在社交平臺上一聲不發(fā)。

        截至8月底，陽勇管理的雨山滬港深1號私募證券投資基金單位凈值跌至0.6元;截至5月17日，天谷資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品單位凈值跌至0.5元以下，其中天谷磐石進(jìn)取88號私募證券投資基金單位凈值更是跌至0.3元，如今在第三方平臺已經(jīng)無法看到天谷資產(chǎn)的最新業(yè)績情況。

        緣何回撤：市場考驗疊加風(fēng)控缺位

        在近期的年中投資者交流會上，周應(yīng)波承認(rèn)，過早投資了AI大模型和AI應(yīng)用，由于相關(guān)商業(yè)模式遲遲未能落地，以AI為主的投資配置遭遇了很大挑戰(zhàn)。與此同時，今年初其持倉集中于科技成長方向，為應(yīng)對流動性問題主動大幅降低倉位，錯失了2月的大幅反彈行情。

        當(dāng)然，將業(yè)績的回撤全然歸因于市場，顯然是不客觀的。在業(yè)內(nèi)人士看來，部分私募的風(fēng)控缺位也是導(dǎo)致凈值大幅回撤的重要原因。

        “很多‘網(wǎng)紅’是不會想止損的。”滬上某私募研究員坦言，一些憑借加杠桿或高集中度持倉獲得關(guān)注和成功的私募大V，本就存在一定的路徑依賴，其在震蕩加劇的市場中回撤更大，更容易出現(xiàn)“毛基”。

        除此之外，部分私募僵化的能力圈也是導(dǎo)致凈值大幅回撤的“助推器”。

        在微博上擁有超200萬粉絲的匯蠡投資基金經(jīng)理“水晶蒼蠅拍”李杰曾反思稱，其專長主要集中在中游制造業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)，對于周期性、資源型行業(yè)的理解和關(guān)注則不夠深入，導(dǎo)致市場風(fēng)格發(fā)生變化后無法正確應(yīng)對，業(yè)績不佳。

        如何收場：補(bǔ)漏洞練內(nèi)功重溝通

        面對凈值跌入谷底的基金，想辦法與找原因同樣重要。

        記者采訪獲悉，多家私募正在加強(qiáng)全球資產(chǎn)研究，并反思和優(yōu)化自身的投研體系。

        滬上某業(yè)績低迷近3年的百億級私募創(chuàng)始人坦言：“我們今年在海外市場研究方面下了很大功夫，不僅覆蓋了美股，還對日本、韓國等市場進(jìn)行了研究和淺層次的布局，希望能夠在業(yè)績修復(fù)或平滑凈值波動方面起到作用。”

        反思之余，諸多今年“栽跟頭”的私募還加強(qiáng)了與投資人的溝通，尋求投資者的理解，在市場底部區(qū)域積極尋找機(jī)會。

        弘尚投資近期在致投資人的一封信中稱：“在當(dāng)前市場中，逆向持有成長股毫無疑問是非常痛苦的，但從估值角度來看，如果現(xiàn)在抵抗不住壓力而拋棄成長股轉(zhuǎn)入隨大流的隊伍，則很可能會承受更大損失。我們會在當(dāng)下的低迷環(huán)境中尋找并持有利潤穩(wěn)定、具備技術(shù)護(hù)城河的企業(yè)，希望投資人和我們一起度過這段艱難時光。”

        滬上某私募創(chuàng)始人也稱，市場的底部漫長且難熬，但也帶來了布局優(yōu)質(zhì)成長股的良機(jī)。公司基于自身的選股框架，結(jié)合成長股的行業(yè)景氣、優(yōu)質(zhì)公司股東回報，希望在黎明到來前后，把握好優(yōu)質(zhì)成長股的“擊球區(qū)”。

        數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)私募仍在積極尋覓機(jī)會，期望修復(fù)業(yè)績。Choice數(shù)據(jù)顯示，8月私募調(diào)研頻次環(huán)比增長近3倍。

《電鰻快報》