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        8月29日晚，上交所主板又有IPO終止，且又是超長時間未回復首輪問詢的情況。

        根據上交所官網公告，因浙江春暉環保能源股份有限公司(以下簡稱春暉能源)及其保薦人國金證券撤回發行上市申請，根據有關規定，上交所終止其發行上市審核。春暉能源上市申請于2023年6月12日獲受理，2023年7月11日收到首輪問詢，但直到現在終止審核，仍未見公司及保薦人回復。

        春暉能源是一家可再生資源利用清潔能源企業，報告期內的2020年、2021年和2022年，公司的營業收入和凈利潤均保持高兩位數增長，但其一大風險是收入集中在紹興上虞區。另外，公司存在一定比例的關聯交易，主要來自與二股東新和成旗下成員企業的交易。

        春暉能源原本計劃融資6.91億元，其中2.5億元(超過三分之一)計劃用來補充流動資金和購置辦公樓。而報告期內，公司卻存在金額不小的現金分紅，總額接近2.3億元。

        營業收入存區域集中風險

        招股書顯示，春暉能源是一家集垃圾、污泥、生物質等固體廢物處置于一體進行可再生資源利用，以熱電聯產方式生產和供應清潔能源的企業。

        春暉能源提供的主要服務是垃圾、污泥、生物質等固體廢物綜合處置服務，提供的主要產品是熱力(以蒸汽形式供應)和電力。公司以固體廢物處置為前提，利用焚燒爐和余熱鍋爐進行熱量回收，結合“以熱定電”的方式同時生產熱力和電力。

        報告期各期(2020年到2022年)，春暉能源營業收入分別為3.3億元、4.71億元及6.03億元，報告期內復合增長率為35.19%;公司凈利潤分別為6906.41萬元、1.34億元及1.63億元，凈利潤(以凈利潤與扣除非經常性損益后凈利潤孰低為準)復合增長率為 53.72%。

        不過，春暉能源的一大短板是業務地域分布集中度較高。報告期內，公司營業收入主要來自于紹興市上虞區，主要客戶位于上虞經濟技術開發區。公司也坦承，營業收入來源地域集中的情況會導致公司經營業績受區域經濟發展情況等方面的影響較大。

        與新和成存關聯交易

        報告期存大額現金分紅

        春暉能源的控股股東為春暉集團，持有公司44.5150%的股份，公司的二股東則為同樣來自紹興的上市公司、A股維生素龍頭新和成，后者的持股比例也不低，達到了29.93%。此背景下，公司與新和成的交易構成關聯交易。

        整體看，報告期內春暉能源與新和成上虞公司的關聯交易占營收比重在約15%~18%之間。公司稱，如果內部控制不到位，未來存在關聯交易定價、決策和披露等方面的風險。另外，若新和成上虞公司向公司的采購金額顯著下降，公司的業務和經營業績將受到一定不利影響。

        除了關聯交易，春暉能源與多年第一大客戶上虞供電公司的應收賬款情況也值得關注，形成的主要原因是公司已納入可再生能源補助目錄的項目適用《關于完善農林生物質發電價格政策的通知》(發改價格[2010]1579號)等關于電價補貼的規定，但存在電價補貼款項較長時間還未收到的情況。

        此次IPO春暉能源原計劃募資6.91億元，規劃了4個技改、研發等方面的項目。但其最大的投向是補充流動資金，達到了2億元，另外擬用5000萬元購買辦公樓，兩項合計達到了募集資金總額的36.18%。

        而非常“違和”的是，公司在報告期內存在較大額的現金分紅，各期金額分別為3780萬元、1.19億元和6928萬元，合計2.26億元。三年合計分紅金額與此次原計劃補流和購買辦公樓的2.5億元，相差無幾。

《電鰻快報》