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  　4月29日，深交所公告同意了蘇州珂瑪材料科技股份有限公司（下稱：珂瑪科技或發行人）的創業板首發注冊申請，保薦機構為中信證券。此時距珂瑪科技首發過會已約15個月。然而結合珂瑪科技申報材料、公開信息及勾稽關系，珂瑪科技仍存在采購信息矛盾及涉營收勾稽關系不合、募投項目未批先建等方面的情形。

　　原材料采購金額前后矛盾

　　氧化釔熔射粉作為珂瑪科技主要原材料之一，注冊稿披露2021年至2023年度珂瑪科技采購氧化釔熔射粉的金額分別為2267.90萬元、1502.94萬元、1841.23萬元，占年度原材料采購總額的比例分別為17.00%、8.77%、10.39%。

圖片來源：珂瑪科技注冊稿

　　而所披露同期對前五大供應商的采購情況顯示，蘇州連山機電有限公司作為發行人主要供應商，2021年至2023年度發行人對該公司采購氧化釔熔射粉的金額分別為2680.17萬元、1718.53萬元、2092.72萬元，占對應各期原材料采購總額的比例分別為20.09%、10.03%、11.81%。也就是說僅對蘇州連山機電有限公司采購氧化釔熔射粉的金額就比同期采購氧化釔熔射粉的總額分別多出412.27萬元、215.59萬元、251.49萬元。

圖片來源：珂瑪科技注冊稿

　　此外，申報稿顯示，2019年和2020年度，珂瑪科技采購氧化釔熔射粉的金額分別為697.77萬元、2220.91萬元，占同時原材料采購總額的比例分別為14.13%、24.86%。而同時披露對蘇州連山機電有限公司采購氧化釔熔射粉的金額分別為1029.88萬元、2745.40萬元，占同期原材料采購總額的比例分別為20.85%、30.74%。

　　證監會一再強調，“申報即擔責”，并要求壓嚴壓實擬發行證券的科技型企業及相關中介機構責任，確保信息披露的真實準確完整。珂瑪科技披露信息前后矛盾的現象，是披露不嚴謹還是責任未落實到位，企業并未對此給出回應。

　　勾稽關系不合營收真實性幾何

　　注冊稿顯示，珂瑪科技2021年至2023年各期營收分別為34501.58萬元、46246.94萬元、48044.96萬元，復合增長率達到18.01%；歸母凈利潤分別為6708.88萬元、9323.62萬元、8186.07萬元，復合增長率達到10.46%。核心技術產品和服務收入占各期營收的比例分別為97.78%、99.68%和99.25%。

　　同時合并現金流表顯示，2021年至2023年同期銷售商品、提供勞務收到的現金分別為21633.45萬元、33808.31萬元、39273.00萬元。以此計算各期收現比分別為0.63、0.73、0.82。

　　而結合申報稿內容，發行人2020年至2023年各期應收賬款賬面余額分別為7783.82萬元、12606.52萬元、16341.51萬元、25311.19萬元。其中2021年至2023年度各期應收賬款賬面余額分別較上期增加的金額分別為4822.70萬元、3734.99萬元、8969.68萬元。

　　根據營收、收現與應收賬款三角平衡理論，在上期應收賬款余額的基礎上，本期營收金額應與本期銷售商品、提供勞務收到的現金及本期應收賬款余額增加額之和相吻合。然而在2020年應收賬款余額的基礎上，發行人2021年至2023年各期銷售商品、提供勞務收到的現金與應收賬款余額增加金額之和分別為26456.15萬元、37543.30萬元、48242.68萬元。其中2021年和2022年金額比所披露營收少8045.43萬元、8703.64萬元，占所披露營收額的比例分別為23.32%、18.82%。

圖片來源：根據珂瑪科技整理

　　關于2021年和2022年所披露營收金額分別比理論營收金額多出8000多萬元的合理性及是否涉存在提前確定營收的情形，珂瑪科技未予回應。而結合所披露采購氧化釔熔射粉信息前后矛盾的現象及對應的各期毛利率，不得不讓人對其營收的真實性產生質疑。

　　募投項目或涉未批先建

　　珂瑪科在申報材料中披露，此次IPO擬募資90000.00萬元分別用于先進材料生產基地項目、泛半導體核心零部件加工制造項目、研發中心建設項目及補充流動資金。其中先進材料生產基地項目實施主體為珂瑪科技，項目總投資44018.30萬元，擬使用募集資金3000.00萬元。結合2022年11月更新的招股書內容，發行人2022年上半年在建工程為2725.21萬元，較2021年末460.87萬元顯著增加的原因，主要系建設“先進材料生產基地項目”所致。

圖片來源：珂瑪科技招股書

　　對應的是，公開報道顯示，該項目開工建設時間為2022年4月21日。而蘇州市生態環境局對該項目的環評批復時間為2022年6月21日。也就是說開工建設時間比取得環評批復時間早2個月。

圖片來源：蘇州高新區管委會網站

圖片來源：公益環境數據中心

　　根據《中華人民共和國環境保護法》第六十一條，建設單位未依法提交建設項目環境影響評價文件或者環境影響評價文件未經批準，擅自開工建設的，由負有環境保護監督管理職責的部門責令停止建設，處以罰款，并可以責令恢復原狀。

　　對于“先進材料生產基地項目”開工建設時間早于環評批復時間約兩個月的現象，是否可理解為“未批先建”，珂瑪科技也未回應。

　　另外，關于泛半導體核心零部件加工制造項目，招股書披露實施主體為四川珂瑪（四川珂瑪材料技術有限公司），總投資15000.00萬元，建設周期為3年，擬使用本次發行的募集資金12000.00萬元，項目建成投產后，將擁有包括先進陶瓷、石英、金屬等半導體相關零部件新品加工共計5萬件/年的產能以及半導體設備零部件陽極氧化共計20萬件/年的產能，運營期年均凈利潤達3820.83萬元。而該項目環評報告顯示，該項目將新建廠房17921平米，其中半導體設備核心零部件制造加工區（含倉庫）預計11821平米，表面處理區6100平米；甲類庫房179平米；甲類廠房63平米，項目建成后將新增泛半導體設備零部件加工制造10000套的生產能力。新建項目產能披露不一的現象及之間換算關系的理解，珂瑪材料或應有必要進一步說明。

《電鰻快報》