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        本報記者 吳珊 見習記者 方凌晨

        2024年以來，具有高股息、低估值特點的紅利主題基金，因較為出色的收益表現(xiàn)吸引了越來越多投資者的目光，公募基金管理人持續(xù)發(fā)力布局紅利策略產(chǎn)品。截至3月11日，年內(nèi)已有15只(不同份額分開計算，下同)紅利主題基金成立，另有近10家機構(gòu)旗下相關(guān)產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。

        隨著紅利主題產(chǎn)品不斷“上新”，相關(guān)賽道是否過于“擁擠”引發(fā)投資者關(guān)切。對此，受訪業(yè)內(nèi)人士認為，目前紅利賽道還談不上“擁擠”，紅利策略產(chǎn)品仍值得關(guān)注。

年內(nèi)超七成實現(xiàn)正收益

        紅利主題基金采取的是紅利策略，即通過尋找長期分紅穩(wěn)定，且股息率高的股票來獲取收益。今年以來，紅利主題基金的發(fā)行持續(xù)活躍。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，年內(nèi)已有15只紅利主題基金陸續(xù)成立，另有包括中銀中證央企紅利50、信澳紅利智選、中信保誠國企紅利量化選股等在內(nèi)的近10家機構(gòu)旗下產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。此外，國泰基金、華夏基金、摩根資產(chǎn)管理等多家基金管理人也有相關(guān)紅利主題產(chǎn)品處于申報過程中。

        談及紅利策略持續(xù)成為市場焦點的原因，華泰柏瑞紅利ETF基金經(jīng)理李茜對《證券日報》記者表示：“今年以來，在不確定性因素較多的環(huán)境下，市場的風險偏好依然偏低，高股息板塊表現(xiàn)相對占優(yōu)，紅利策略具有較強防御屬性的優(yōu)勢更加凸顯。”

        事實上，近年來，紅利主題基金發(fā)行加速，擴容顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，目前市場上共成立紅利主題基金190只，合計規(guī)模超1455億元，相較于2018年末949億元的規(guī)模增長超50%。

        在寶盈華證龍頭紅利50指數(shù)基金經(jīng)理蔡丹看來，高股息股票具有類債券屬性，與國債利率走勢呈現(xiàn)負相關(guān)。近幾年央行不斷降準降息，國債利率持續(xù)下行，高股息資產(chǎn)相對債券類資產(chǎn)優(yōu)勢還是很明顯，這也是投資者這幾年青睞紅利資產(chǎn)的主要原因。

        從業(yè)績表現(xiàn)來看，在有業(yè)績記錄的190只紅利主題產(chǎn)品中，142只產(chǎn)品今年以來取得正收益，占比達74.74%。其中，有50只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在10%以上。具體來看，華泰柏瑞紅利ETF以14.21%的年內(nèi)收益率居于榜首，寶盈華證龍頭紅利50A/C則分別以14.03%、13.97%的年內(nèi)收益率緊隨其后，建信滬深300紅利ETF、中泰紅利優(yōu)選一年持有、華寶紅利精選A/C等收益均表現(xiàn)較好。

        “紅利策略的投資回報主要來源于股息收入、盈利增長及估值提升三個方面。其中，股息收入在海外成熟市場更受到高度重視;同時，由于高分紅的公司往往具有行業(yè)成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定等藍籌特征，其穩(wěn)定的分紅也相應(yīng)能幫助投資者穿越不同的市場周期，助力平滑投資波動。”華寶基金指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理及標普紅利ETF基金經(jīng)理胡潔對記者表示。

仍具備長期配置價值

        紅利主題基金受到越來越多投資者青睞，“高股息”成為機構(gòu)投資決策的關(guān)鍵詞之一，紅利主題賽道是否“擁擠”也成為市場關(guān)注熱點。

        李茜表示：“年初以來，紅利策略因其強勢表現(xiàn)被許多投資者關(guān)注，交易擁擠度指標一度指向較高水平。近期市場情緒有所降溫，交易擁擠度有所回落，處于合理區(qū)間范圍。從中長期角度看，在經(jīng)濟從高速發(fā)展切換為高質(zhì)量發(fā)展以及外資不斷流入的背景下，成長策略的凈利潤增速優(yōu)勢相對紅利指數(shù)進一步收斂，部分公司迎來業(yè)績增速與估值中樞的雙下移。”

        “未來定價體系可能會發(fā)生變化，增加盈利定價的權(quán)重。以股息率作為篩選標準的紅利策略天然可能具有盈利定價的優(yōu)勢，不僅能夠較大程度防御下行風險，還可能在基本面與估值方面顯露較為可觀的成長性。”李茜如是說。

        “目前紅利賽道還談不上‘擁擠’。”蔡丹表示，從估值水平來看，中證紅利指數(shù)的最新PE(市盈率)和PB(市凈率)分別位于歷史22.84%和14.72%的分位數(shù)水平，股息率為5.32%，當前估值并不算高，相對其他寬基指數(shù)，紅利類指數(shù)的估值也不高。從主流紅利指數(shù)的編制規(guī)則來看，指數(shù)定期選擇高股息的股票納入組合，被動實現(xiàn)了高拋低吸，使成份股保持相對高股息和相對低估值的狀態(tài)，從股息率上實現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰。從國內(nèi)跟蹤紅利主題相關(guān)ETF的總規(guī)模來看，相對所覆蓋股票市值占比并不高，同時，當前主動權(quán)益基金配置紅利類資產(chǎn)的占比也并不高。

        隨著經(jīng)濟不斷恢復(fù)發(fā)展和市場持續(xù)回暖，其他投資機會也在涌現(xiàn)，如何看待紅利主題基金的長期投資價值?

        李茜認為，紅利策略的防御屬性或仍是資金的避風港。同時，國內(nèi)經(jīng)濟在2024年將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，紅利策略在穩(wěn)增長板塊暴露較高，或再次成為攻守兼?zhèn)涞臉说牡闹匾ナ帧?/p>

        胡潔則認為，紅利策略久經(jīng)考驗，的確是跨越周期的長贏之選，在A股市場上值得更多的投資者給予關(guān)注和實踐。在當前市場環(huán)境下，高股息資產(chǎn)仍是值得廣大投資者重視、具備一定確定性的良好投資方向。

        來源：證券日報

《電鰻快報》