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        過會兩年，菲鵬生物的上市之路最終以其主動撤回申請文件告終。

        近日，深交所披露《關于終止菲鵬生物首次公開發行股票注冊的批復》。證監會在審閱菲鵬生物股份有限公司(下稱“菲鵬生物”)創業板IPO文件的過程中，菲鵬生物和保薦機構華泰聯合分別提交申請，主動要求撤回注冊申請文件。

        因此，證監會決定終止菲鵬生物發行注冊程序，菲鵬生物也成為2024年第一家終止注冊的創業板IPO公司。

        作為一家聚焦于體外診斷試劑核心原料領域的企業，歷經三輪問詢，兩次中止審核，菲鵬生物終于在2022年3月過會。但其2020年爆發式增長的業績大部分得益于新冠檢測業務，因此，其偶然性的業績增長是否具有可持續性便遭到質疑。

        值得一提的是，與菲鵬生物同年過會的多家核酸檢測概念企業至今仍未登陸A股。此外，2023年至今，沒有一家IVD企業成功登陸A股市場。

        對此，萬聯證券投資顧問屈放接受《華夏時報》記者采訪時表示：“企業IPO首先要看其是否符合上市政策，其次要關注經營是否具備長期穩定性。不能因為短期時間性因素對利潤增長貢獻來判斷企業長期發展。菲鵬生物近兩年因為疫情監測主要供應商的原因導致業績大漲，而伴隨著大規模疫情監測告一段落，其業績必然受到較大影響。而這也是國內IVD公司普遍存在的問題，也就直接影響行業內公司上市。”

        2023年經營業績出現大幅下滑

        菲鵬生物是一家行業領先的體外診斷整體解決方案供應商，主營業務為體外診斷試劑核心原料的研發、生產和銷售，并為客戶提供體外診斷儀器與試劑整體解決方案。

        2020年12月，菲鵬生物招股書獲得受理，2022年3月公司上會獲得通過，并在3月14日提交了注冊申請。不過，此后近兩年的時間里，菲鵬生物遲遲未能獲批注冊，最終選擇在近日主動向證監會提交了撤回申請，引發市場較大關注。

        招股書顯示，2020年—2022年，公司的營業收入分別為10.68億元、23.32億元、27.02億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6.33億元、14.76億元和9.18億元。而2018年、2019年，菲鵬生物收入分別僅2.21億元、2.89億元，凈利潤更是均未達到1億元。

        營收暴漲背后是彼時新冠疫情相關產品不斷上升的需求量。根據招股書，2020年—2022年，公司來自特定急性呼吸道傳染病相關產品的收入分別為6.97億元、16.10億元、18.70億元，占主營業務收入比例不斷擴大。

        但值得注意的是，隨著市場環境發生改變，菲鵬生物偶然性的業績增長是否具有可持續性這一問題，始終被市場關注。

        在最新更新的招股書里，菲鵬生物也坦言稱，由于2023 年以來，特定急性呼吸道傳染病的檢測需求大幅減少，公司整體經營業績存在大幅下滑的風險。其表示：“從目前情況看，公司預計2023 年經營業績將出現大幅下滑。”

        “菲鵬生物此前因新冠檢測業務帶來了可觀收入，但這種增長的可持續性隨著疫情結束而在市場和監管機構中必然引發疑慮。撤回上市申請是基于當前市場環境和監管態度的必然選擇，以避免因業績波動而帶來的市場不確定性和潛在風險。”對于菲鵬生物撤回創業板IPO申請，中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力接受《華夏時報》記者采訪時表示。

        此外，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜向《華夏時報》記者指出，在提交IPO注冊申請后不久，菲鵬生物內部出現了股權糾紛，這可能也是其最終撤回IPO申請的原因之一。

        據招股書披露，2022年5月，原告周國榮、黃毅軍向福田法院起訴陳正旭、鼎鋒明道公司、菲鵬生物、崔鵬、雯博天津、劉強，原告認為眾被告合謀而侵害了原告的投資權益，因此請求法院判令崔鵬將所持菲鵬生物19.08萬股償還給原告周國榮。2022年8月份，原告所有訴訟請求均已經被法院駁回，但此后原告選擇了繼續上訴，2023年5月19日，涉訴案件二審開庭，截至招股書披露時，二審尚未結案。

        IVD企業為何成了上市“困難戶”?

        菲鵬生物沖刺IPO的同時期，核酸檢測業務需求量的上漲為一眾IVD企業營收帶來暴漲，不少企業選擇沖刺資本市場。此次菲鵬生物IPO失敗，亦是IVD行業資本市場路途不順的縮影。

        記者注意到，與菲鵬生物同年過會的核酸檢測概念企業還有康為世紀、達科為、致善生物、瑞博奧，除康為世紀成功上市外，致善生物、瑞博奧分別在2023年7月、12月撤回IPO申請，達科為自2022年7月創業板過會后至今也尚未登陸A股。

        據統計，2023年年內，多家IVD企業終止上市。2023年截至目前，尚沒有一家IVD企業成功登陸A股市場。

        2022年11月21日，上交所、深交所同時發聲，明確表示，高度關注涉核酸檢測企業的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業的科創屬性和可持續經營能力，將堅守板塊定位，嚴把市場準入關，審慎推進相關企業發行上市工作;2023年8月27日，證監會發布公告“階段性收緊IPO節奏”;今年2月18日至19日，證監會召開系列座談會聽取意見建議，與會代表建議，嚴把IPO準入關。

        朱克力分析稱，政策方面，監管機構對涉核酸檢測企業的上市申請持審慎態度，強調科創屬性和可持續經營能力，提高了IVD企業的上市門檻。市場環境方面，因前期疫情結束后的業績難以為繼，IVD企業的業績增長面臨巨大挑戰。行業共性問題方面，IVD企業需要加強研發創新，提升產品質量和服務水平，以增強市場競爭力。

        潮水退去后，IVD企業除了面臨著業績大幅縮水的窘境，有的還面臨應收賬款不能及時收回的風險，IVD一級、二級市場明顯降溫。

        如何看待IVD企業大的發展前景?屈放認為，從長期來看IVD行業仍然具備較高的增長空間。他分析稱：“首先目前我國IVD行業毛利率普遍較高，上游國產化率較低。中游在研發、制造和質控領域保持較高的利潤空間。同時行業集中度不高，如在發光化學領域，國內市場份額前三家企業占有率不足15%，未來市場集中度有望再次提高。此外，未來IVD龍頭企業會逐漸多元化，涉及多種細分賽道，從而降低成本，搶占市場。” 同時，他指出，伴隨著集采的進一步推進和自測市場的逐漸放開，未來VID領域將繼續以渠道拓展為主。

        監管機構在嚴把市場準入關的同時，企業在上市前需要充分考慮自身的實際情況和發展需求。知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受《華夏時報》記者采訪時指出，企業可以通過引入戰略投資者、優化股權結構、加強內部控制等方式來提高自身的治理水平和競爭力。同時，企業也需要關注政策環境和市場變化，選擇合適的上市時機和地點。在上市過程中，企業需要與專業機構合作，確保IPO申請的順利進行。

        天使投資人、北京衛視財經觀察員郭濤也向《華夏時報》記者表示，新冠疫情雖然給IVD企業帶來了發展機遇，但也暴露出一些問題，如過度依賴單一業務、缺乏持續創新能力等。因此，IVD企業應以此為契機，加強自身建設，提升核心競爭力，以應對未來可能出現的各種挑戰。同時，政府和相關部門也應加強對IVD行業的監管，促進其健康發展。

《電鰻快報》