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        作為攝像頭的“核心”，CMOS圖像傳感器被運(yùn)用在手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、車載攝像頭等日常生活的產(chǎn)品中。由于CMOS圖像傳感器具有高分辨率、大動(dòng)態(tài)范圍等特點(diǎn)，產(chǎn)品可以生成更清晰，更高質(zhì)量的圖片和視頻。據(jù)Yole統(tǒng)計(jì)，至2027年，全球CMOS圖像傳感器銷售額將從2021年的213.28億美元，增長(zhǎng)至314.41億美元，2022年至2027年期間預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.12%。

        市場(chǎng)向好背景下，近期，國(guó)內(nèi)一家主營(yíng)CMOS圖像傳感器的公司——長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)光辰芯”)在上交所科創(chuàng)板的IPO申請(qǐng)也已推至問(wèn)詢階段。

        此次IPO，長(zhǎng)光辰芯計(jì)劃募資15.57億元，資金計(jì)劃投向不同方向的CMOS圖像傳感器的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，包括機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域、科學(xué)儀器領(lǐng)域、專業(yè)影像領(lǐng)域等。同時(shí)，資金也計(jì)劃投向高端 CMOS圖像傳感器研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        但近幾年，長(zhǎng)光辰芯在報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。并且，作為一家欲在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，長(zhǎng)光辰芯的研發(fā)費(fèi)用率在逐年降低，研發(fā)費(fèi)用的詳細(xì)明目也有諸多被上交所重點(diǎn)關(guān)注之處。

        連續(xù)分紅

        近年來(lái)，得益于機(jī)器視覺(jué)及科學(xué)儀器等下游市場(chǎng)需求旺盛，長(zhǎng)光辰芯的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出。成立至今，長(zhǎng)光辰芯獲得過(guò)高瓴、國(guó)投招商、中芯聚源、中科創(chuàng)星等多家知名機(jī)構(gòu)的投資。

        其營(yíng)業(yè)收入呈持續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，具體來(lái)看，2020-2022年(下稱“報(bào)告期”)，長(zhǎng)光辰芯的營(yíng)收分別為1.98億元、4.11億元、6.04億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到74.66%。

        但與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)光辰芯的凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧。近三年，其凈利潤(rùn)分別為0.58億元、-0.36億元、-0.84億元。

        對(duì)此，長(zhǎng)光辰芯在招股書中解釋稱，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧主要由于2021年公司開始實(shí)施員工持股計(jì)劃，并于2021年-2022年進(jìn)行員工持股計(jì)劃的份額授予，對(duì)應(yīng)產(chǎn)生2.15億元、3.77億元的股份支付費(fèi)用。長(zhǎng)光辰芯將其作為偶發(fā)事項(xiàng)計(jì)入當(dāng)年的非經(jīng)常性損益。

        此外，2020年和2021年，長(zhǎng)光辰芯還分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅0.15億元、0.22億元，累計(jì)0.37億元。

        事實(shí)上，長(zhǎng)光辰芯所處的市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈，全球CMOS圖像傳感器市場(chǎng)由索尼、三星等四家廠商主導(dǎo)，呈現(xiàn)寡頭壟斷趨勢(shì)。我國(guó)CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的研究起步較晚，技術(shù)水平較國(guó)外巨頭存在一定差距。長(zhǎng)光辰芯在機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率為第四，國(guó)內(nèi)第一。在科學(xué)儀器領(lǐng)域，全球第六、國(guó)內(nèi)第一。此次募資資金欲投入在CMOS圖像傳感器的諸多研發(fā)項(xiàng)目上。和其想提高技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)超高清成像芯片國(guó)產(chǎn)替代，從而擴(kuò)大其市占率有關(guān)。

        而現(xiàn)在的長(zhǎng)光辰芯在研發(fā)上的競(jìng)爭(zhēng)力如何?

        研發(fā)費(fèi)用率下滑

        作為一家欲在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，其研發(fā)成色也備受關(guān)注。

        長(zhǎng)光辰芯的關(guān)鍵技術(shù)并不完全自主完成。

        據(jù)招股書，長(zhǎng)光辰芯產(chǎn)品的工藝流程環(huán)節(jié)主要包括芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、晶圓測(cè)試、芯片封裝和芯片測(cè)試。

        但其中關(guān)鍵的晶圓制造和芯片封裝環(huán)節(jié)主要通過(guò)委托外部供應(yīng)商完成。

        具體來(lái)看，對(duì)于晶圓制造環(huán)節(jié)，公司向晶圓代工廠采購(gòu)經(jīng)公司自主設(shè)計(jì)并經(jīng)晶圓代工廠制造的晶圓;對(duì)于芯片封裝環(huán)節(jié)，2020年-2021年公司通過(guò)委外方式完成，2022年以來(lái)，公司通過(guò)控股子公司長(zhǎng)光圓芯自主開展少量芯片封裝，大部分芯片封裝仍通過(guò)委外方式完成;對(duì)于芯片設(shè)計(jì)、晶圓測(cè)試和芯片測(cè)試環(huán)節(jié)，公司則自主完成。

        報(bào)告期內(nèi)，公司委托研發(fā)費(fèi)用分別為89.62萬(wàn)元、50.90萬(wàn)元、10.00萬(wàn)元。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)光辰芯的研發(fā)費(fèi)用率也在逐年下降，對(duì)此，上交所在問(wèn)詢函中也提出了質(zhì)疑。

        報(bào)告期內(nèi)，隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，長(zhǎng)光辰芯的研發(fā)費(fèi)用也在逐年上升，分別為0.56億元、0.65億元及0.84億元。但其研發(fā)費(fèi)用率卻在逐年下降，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為28.41%、15.74%、13.93%，報(bào)告期內(nèi)下降了近15個(gè)百分點(diǎn)。

        雖然其研發(fā)費(fèi)用率高于同行，但長(zhǎng)光辰芯也承認(rèn)，主要是因?yàn)楣旧刑幱诔砷L(zhǎng)期，整體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小。

        展開來(lái)看長(zhǎng)光辰芯研發(fā)費(fèi)用的具體明細(xì)，也有諸多被上交所重點(diǎn)關(guān)注之處。

        首先，長(zhǎng)光辰芯根據(jù)工時(shí)表將職工薪酬費(fèi)用分?jǐn)傊粮黜?xiàng)目，存在研發(fā)人員同時(shí)參加非研發(fā)費(fèi)用項(xiàng)下歸集的工作情況。

        其次，研發(fā)費(fèi)用-模具費(fèi)包括掩膜版、陶瓷管殼和玻璃蓋板模具等支出，由于掩模版能否經(jīng)過(guò)測(cè)試評(píng)審、滿足研發(fā)目標(biāo)等存在較大不確定性，且其實(shí)際使用周期無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)，長(zhǎng)光辰芯在發(fā)生時(shí)一次性計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，但同行業(yè)公司存在先計(jì)入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用再進(jìn)行攤銷的情形，導(dǎo)致長(zhǎng)光辰芯模具費(fèi)占研發(fā)費(fèi)用的比重明顯高于同行業(yè)。

        對(duì)此，長(zhǎng)光辰芯回應(yīng)稱，由于公司研發(fā)與技術(shù)人員較多參與定制服務(wù)項(xiàng)目，因此其部分薪酬被歸集至定制服務(wù)項(xiàng)目的相關(guān)成本中。同時(shí)，基于謹(jǐn)慎性原則將掩膜版費(fèi)用一次性計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。

        雖然符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，但公司的研發(fā)費(fèi)用是否存在著一定的“水份”?

《電鰻快報(bào)》