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        在中小企業群體中頗有知名度的豬八戒股份有限公司(以下簡稱“豬八戒”)開始沖刺港股上市。

        10月14日，港交所官網披露了豬八戒的上市申請材料。豬八戒成立于2006年，由曾擔任重慶晚報首席記者的朱明躍辭職創立，主要運營“豬八戒網”，通過平臺匹配企業雇主的服務類需求與服務商的技能，撮合企業雇主與服務商交易。

        據艾瑞咨詢的報告，以2021年的GMV(成交額，指平臺確認的服務單價值)做衡量標準，豬八戒在中國綜合型定制化企業服務電商市場排名第一，在中國定制化企業服務電商市場排名第二。

        盡管豬八戒所在行業前景較為看好，入行也較早，但其目前依然處于虧損狀態，近三年半虧損額超過10億元，盈利難題仍是豬八戒要攻克的關卡。

        撮合企業服務的商機

        中國擁有基數龐大且不斷增長的企業數量，據艾瑞咨詢的報告，2016年至2021年這五年間，中國的市場主體數量從8710萬戶增長至1.53億戶，復合年增長率為12%，預計在2025年將增長至2.24億戶。

        在企業群體中，中小企業數量占比極高。據艾瑞咨詢的報告，2021年，中小企業數量占中國市場主體總數的比例超過97%，中小企業的發展對于一國經濟也相當重要，2020年，中小企業對全國GDP的貢獻力度達到60%。

        然而，由于預算有限、缺乏專業能力或技術能力，中小企業的日常經營大多面臨著不小的挑戰，為經濟性地滿足自身發展，一些中小企業會對外采購部分專業性服務，其需要物色、挑選合適的服務商。

        而站在企業服務商的角度，需要更好地進行營銷，打破地理的限制從而接觸更多的潛在客戶等。在這種情況下，企業服務電商平臺有其存在的必要性，撮合企業服務也成為商機。

        此外，靈活就業群體的擴大也為定制化企業服務電商市場的發展打牢人才基礎，2021年中國靈活就業人員已達到2億人。

        近年，中國定制化企業服務電商市場發展迅速。以GMV計算，2017年至2021年期間，中國定制化企業服務電商市場規模復合年增長率為38.2%，在2021年已達到4280億元。

        具體來看，企業雇主對于IT開發、營銷推廣、工商財稅、品牌設計、知識產權、科技咨詢等方面的外購需求較大，而企業服務商在電商平臺上對于廣告營銷、合同管理、訂單管理、經營數據分析等需求較大。

        從行業角度看，豬八戒所在行業前景較為看好，而豬八戒進入撮合企業服務領域也較早，目前已從業十余年，積累了不少的資源。

        豬八戒的上市申請材料顯示，截至2020年6月30日，豬八戒平臺可提供超500種企業服務，累計注冊用戶達到3240萬名，其中，累計企業雇主數量達到2550萬名，累計服務商數量達690萬名。2019年至2021年期間，豬八戒的GMV總量和客單價逐年攀升。2021年，豬八戒的GMV總量達到了84.04億元，客單價達到25416元，復購率達到53.2%。

        高毛利下仍陷虧損

        作為定制化企業服務電商平臺的老兵，豬八戒已孵化了多條業務線，2019年至2021年期間，其業務也穩健增長，2022年上半年業績有所下滑，但由于不低的銷售、行政及研發開支，豬八戒目前仍處于虧損狀態。作為一家成立時間已超過15年的互聯網公司，虧損是較為沉重的話題。

        豬八戒的營收來自企業服務平臺、智慧企業服務、產業服務和政府領域企業服務生態促進合作四大板塊的收入。其中，企業服務平臺業務是最早涉足的，成立之初就進入，2015年拓展智慧企業服務，2021年推出SaaS服務筋斗云。四大業務板塊中，雖然智慧企業服務推出時間不長，但營收比例是最高的。2022年上半年，豬八戒來自前述四大業務板塊的營收占總營收的比例分別為21.2%、40.7%、14%和24.1%。

        企業服務平臺的創收方式包括：匹配服務，企業雇主可以在豬八戒平臺上搜尋合適的服務商，匹配成功后豬八戒收取傭金;會員服務，服務商可以付費成為豬八戒平臺的會員，享受獲取店鋪經營工具、平臺服務折扣等會員福利;廣告服務，服務商可以在豬八戒平臺上打廣告;工具及SaaS服務。

        智慧企業服務，指的是豬八戒自營的、面向企業的服務，區別于豬八戒平臺上服務商提供的服務，創收方式則有智慧工商財稅服務、智慧知識產權服務、智慧科技咨詢服務。

        產業服務，面向的是政府和中大型企業，創收方式有創業創新園區服務和產業解決方案服務。創業創新園區服務的運作方式通常是，豬八戒跟地方政府或者國有企業訂立租約，以獲得地方創業創新園區的工位使用權，再轉租給企業，向園區內企業收取服務費。

        政府領域企業服務生態促進合作方面，豬八戒可以幫助地方政府搭建企業服務平臺以吸引更多的企業入駐當地產業園區，也可以吸引線上服務商到當地建立據點和吸引當地線下的服務商成為線上服務商，這樣，本地企業可以更便捷地獲取各類服務，幫助本地企業和產業發展。與地方政府合作的項目，運營周期通常有三到五年，政府每年都會進行運營評估，評估通過后再給豬八戒支付年度費用。

        從毛利率角度看，豬八戒四大業務板塊的毛利率均不低，最高的是企業服務平臺板塊，2022年上半年該板塊的毛利率達到92.6%，2022年上半年毛利率最低的是產業服務板塊，也將近42%，而智慧企業服務和政府領域企業服務生態促進合作業務的毛利率均超過50%。

        然而，豬八戒虧損依然明顯，2019年至2022年上半年，連續虧損，三年半期間虧損額達到10.38億元。

        豬八戒披露稱，本次上市所募資金，將用于未來擴大用戶群、改善業務生態、提升商業化能力;加強技術研發;尋找投資機會和收購機會以及補充營運資金及一般企業用途。

《電鰻快報》