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        《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        2021年收入增長、凈利潤下滑超兩位數(shù)的桃李面包(603866.SH)，在8月10日晚間公布了2022年上半年成績單，公司營業(yè)收入雖然持續(xù)保持增長，但凈利潤仍出現(xiàn)下滑。相對于一季度扣非后凈利潤同比下滑的表現(xiàn)，桃李面包二季度該數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，2022年上半年，桃李面包營業(yè)成本同比增速高于營業(yè)收入增幅，拖累了公司凈利潤表現(xiàn)。

        從區(qū)域收入來看，上半年華東地區(qū)收入大幅增長，成為桃李面包七大戰(zhàn)區(qū)表現(xiàn)最為優(yōu)異的區(qū)域。

        收入增長

        根據(jù)桃李面包2022年半年度報告，公司營業(yè)收入同比增長9.06%至32.06億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑2.9%至3.58億元，扣非后凈利潤同比增長1.42%至3.41億元。對于收入增長，桃李面包解釋稱，由于公司不斷鞏固營銷渠道，提高配送服務(wù)質(zhì)量以增加單店銷售額，同時大力開拓新市場，不斷增加銷售終端數(shù)量所致。

        同期，桃李面包加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比減少0.43個百分點至7.26%，扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比減少0.1個百分點至6.92%。

        相對于一季度公司凈利潤、扣非后凈利潤2.8%、0.96%的同比跌幅，桃李面包2022年上半年扣非后凈利潤表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)。

        桃李面包專注于以面包及糕點為核心的優(yōu)質(zhì)烘焙類產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，屬于國內(nèi)知名的“中央工廠+批發(fā)”式烘焙食品生產(chǎn)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，此外，公司還生產(chǎn)月餅、粽子等產(chǎn)品。

        2022年上半年，桃李面包的核心產(chǎn)品桃李品牌的面包及糕點實現(xiàn)的營業(yè)收入31.79億元，較上年同期增加2.52億元，增長了8.63%，其占公司年度營業(yè)收入的比例為99.15%。輕乳芝士蛋糕、 撕圈黃油面包、 三明治蛋糕(巧克力味)、 淘氣包面包等新產(chǎn)品呈現(xiàn)較高速增長。桃李面包針的節(jié)日食品粽子實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1343.22萬元，通過比增長7.01%。

        同期，桃李面包營業(yè)成本為24億元，其11.22%的同比增速，高于公司9.06%的同比增速，拖累了公司凈利潤表現(xiàn)。由于收入增長帶動成本增長，加之部分原材料價格上漲及終端配送服務(wù)費用增長，導(dǎo)致公司營業(yè)成本同比增速較高。

        桃李面包對原材料的采購價格主要通過市場詢價、比價以及議價的方式確定，以確保公司較低的采購成本。公司采購部門根據(jù)銷售及生產(chǎn)的需求，制定采購訂單，對不同的原材料，每月會進行一次集中采購或分次采購。

        桃李面包對采購的面粉、油脂等大宗原材料實行集中定價的方式，并與供應(yīng)商約定如果市場價格有較大變動，調(diào)整價格需要其至少提前一個月雙方協(xié)商確認。

        而在三項費用中，銷售費用憑借2.57億元的金額，遠高于其他兩項費用，但由于外包服務(wù)費用等促銷費用減少所致，導(dǎo)致公司2022年上半年銷售費用同比出現(xiàn)3.08%的同比下滑，在一定程度上提升了公司凈利潤。

        加快銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

        桃李面包在多年的市場營銷實踐中，采用直營與經(jīng)銷相結(jié)合的銷售模式進行渠道開拓，截至2022年6月30日，公司已在全國市場建立了31萬多個零售終端。

        《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，2022年上半年，桃李面包七大區(qū)域收入同比均呈現(xiàn)增長。其中，東北地區(qū)憑借13.51億元的收入仍位居首位，華東地區(qū)收入9.06億元，取代華北地區(qū)成為公司第二大收入來源。其中，華東地區(qū)收入相對于上年同期的6.31億元，同比增速高達43.58%，增幅位居個區(qū)域首位。

        桃李面包華東地區(qū)收入快速增長，與該區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量大幅增長密切相關(guān)。2022年上半年，公司華東地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量為236個，同比增加81個，減少28個，凈增加數(shù)量53個位居七大區(qū)域首位。而同期，公司西南地區(qū)、華南地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量，同步比均出現(xiàn)小幅下滑。

        2022年上半年，桃李面包繼續(xù)加大力度拓展華東、華南等新市場，不斷增加對重點客戶的投入，提升單店質(zhì)量。同時在東北、華北等成熟市場繼續(xù)加快銷售網(wǎng)絡(luò)細化和下沉工作，進一步開拓細分消費市場和銷售渠道，鞏固和擴大公司產(chǎn)品市場占有率。

        桃李面包表示，下半年公司在持續(xù)重點關(guān)注華東、華南市場基礎(chǔ)上，積極拓展西南市場、新疆市場，進一步完善全國市場布局。

        根據(jù)我國消費者的特性及市場的需求，桃李面包采用“中央工廠 +批發(fā)模式進行生產(chǎn)和銷售，截至2022年6月30日，公司已在全國22個區(qū)域建立了生產(chǎn)基地。

        桃李面包解釋稱，上述模式下，公司具有規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，在面包的品類細分上，聚焦于少而精，追求于單品生產(chǎn)銷售規(guī)模，大規(guī)模生產(chǎn)可降低公司的單位生產(chǎn)成本，直接銷售給商超等終端，可大幅降低公司的銷售費用。

《電鰻快報》