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        中國人民銀行8月9日發(fā)布的2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出，堅持實施正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設(shè)計。堅持央行和財政兩個“錢袋子”定位，從根本上保持物價水平總體穩(wěn)定。繼續(xù)加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

        搞好跨周期政策設(shè)計

        報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持實施正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設(shè)計，增強(qiáng)宏觀政策自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險的關(guān)系，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

        報告強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好兩項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的延期工作，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策，有序推動碳減排支持工具落地生效，加大力度支持普惠金融，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領(lǐng)域的支持。

        分析人士認(rèn)為，貨幣政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。總量上將堅持穩(wěn)健基調(diào)，不搞“大水漫灌”，更好保障經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。同時，更多運用結(jié)構(gòu)性工具，加大對科創(chuàng)等重點領(lǐng)域的支持。

        民生銀行首席研究員溫彬表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，需要進(jìn)一步完善宏觀調(diào)控。貨幣政策要為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，一方面保持流動性的合理充裕，另一方面更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)。“市場關(guān)注的碳減排支持工具預(yù)計很快將推出，鼓勵金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對綠色發(fā)展的支持。”

        提及貨幣與通脹的關(guān)系，報告認(rèn)為，貨幣與通脹的關(guān)系沒有變化，貨幣大量超發(fā)必然導(dǎo)致通脹，穩(wěn)住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣。當(dāng)前我國通脹壓力整體可控，這很大程度得益于我國貨幣供應(yīng)量增速自去年5月起就領(lǐng)先其他大型經(jīng)濟(jì)體逐步回歸正常，今年6月末我國M2增速為8.6%，與疫情前基本相當(dāng)，與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，從宏觀上穩(wěn)住了物價。

        報告強(qiáng)調(diào)，下一步，貨幣政策要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，堅持央行和財政兩個“錢袋子”定位，從根本上保持物價水平總體穩(wěn)定。

        持續(xù)釋放LPR改革潛力

        報告稱，2021年以來，人民銀行持續(xù)釋放貸款市場報價利率(LPR)改革潛力，引導(dǎo)實際貸款利率穩(wěn)中有降，推動金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。同時，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式，促進(jìn)降低銀行負(fù)債成本。

        數(shù)據(jù)顯示，6月，貸款加權(quán)平均利率為4.93%，創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為5.20%，同比下降0.06個百分點，創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.58%，同比下降0.06個百分點，處于歷史較低水平，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持效果持續(xù)顯現(xiàn)。

        從存款利率看，報告指出，目前各金融機(jī)構(gòu)均已落實利率自律機(jī)制有關(guān)要求，新的存款利率自律上限實施情況良好，落地平穩(wěn)有序。從掛牌利率看，全國性銀行存款掛牌利率基本保持不變，部分地方法人金融機(jī)構(gòu)的中長期限存款掛牌利率有所下調(diào)，均符合新的存款利率自律上限要求。實際執(zhí)行中，各銀行可在自律上限之內(nèi)，與存款人自主協(xié)商確定具體的存款利率水平。

        報告強(qiáng)調(diào)，下一步，人民銀行將健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善央行政策利率體系，持續(xù)釋放LPR改革潛力，暢通貸款利率傳導(dǎo)渠道，優(yōu)化金融資源配置結(jié)構(gòu)，鞏固好前期貸款利率下行成果。同時，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，保持銀行負(fù)債端成本基本穩(wěn)定，并督促銀行將政策紅利傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)，推動實際貸款利率進(jìn)一步降低，確保小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

        當(dāng)前LPR報價已連續(xù)15個月保持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，若銀行邊際資金成本繼續(xù)下降，帶動報價行平均下調(diào)幅度達(dá)到5個基點，就會觸發(fā)LPR報價下調(diào)。總體上看，LPR報價走勢取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和物價形勢決定的MLF利率走向、市場資金面變化，以及貸款市場自由供求等因素。

        構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險長效機(jī)制

        報告強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。推動區(qū)域信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，利用多層次資本市場加大融資支持力度，優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境。完善碳中和金融債管理制度，推動碳中和金融債從嚴(yán)規(guī)范發(fā)展。嚴(yán)格控制高耗能高排放項目信貸規(guī)模，推動“兩高”項目綠色轉(zhuǎn)型升級。牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度。

        同時，加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，防范市場風(fēng)險。堅持防風(fēng)險與促發(fā)展并重，持續(xù)推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。加強(qiáng)債券市場法制建設(shè)，壓實中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，落實公司信用類債券信息披露要求，完善信用評級制度。堅持市場化法治化原則，持續(xù)落實債券違約處置機(jī)制建設(shè)各項成果，堅決打擊各類逃廢債。繼續(xù)加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

        報告提出，健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險長效機(jī)制。全力做好存量風(fēng)險化解工作，堅決遏制各類風(fēng)險反彈回潮。加大銀行體系不良資產(chǎn)核銷力度，分類施策補充中小銀行資本。落實地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機(jī)制，強(qiáng)化地方黨政風(fēng)險處置屬地責(zé)任，推動做好重點省份高風(fēng)險機(jī)構(gòu)數(shù)量壓降工作。

        近期監(jiān)管部門多次發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)切實防范化解重大金融風(fēng)險，密切監(jiān)測、排查重點領(lǐng)域風(fēng)險點。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，有關(guān)部門可能會進(jìn)一步關(guān)注地產(chǎn)行業(yè)等重點領(lǐng)域，以及關(guān)聯(lián)性較大的中小銀行金融風(fēng)險。

《電鰻快報》