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        8月4日，深圳市金百澤電子科技股份有限公司(以下簡稱金百澤)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行結(jié)果公告》顯示，該公司首次公開發(fā)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下認(rèn)購繳款工作已于2021年8月2日結(jié)束，金百澤將于近日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票簡稱為金百澤，股票代碼為301041。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到，此次金百澤實(shí)際發(fā)行市盈率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，其實(shí)際募資規(guī)模遠(yuǎn)未能達(dá)到申報上市時的預(yù)期。

        實(shí)際募資額遠(yuǎn)低于預(yù)期 面臨資金缺口壓力

        金百澤發(fā)布的上市發(fā)行公告顯示，根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，金百澤所屬行業(yè)為“計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”(行業(yè)分類代碼為C39)。

        中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“C39計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”最近一個月靜態(tài)平均市盈率為47.25倍(截至2021年7月26日)。

        此次金百澤確定的發(fā)行價格為7.31元/股，對應(yīng)的該公司2020年扣除非經(jīng)常性損益前后取低的歸母凈利潤攤薄后市盈率僅為15.32倍，低于中證指數(shù)有限公司2021年7月26日發(fā)布的“C39計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

        金百澤招股書 募集資金用途

        招股書顯示，金百澤原計劃募集資金約4.93億元，根據(jù)初步詢價結(jié)果，經(jīng)金百澤和保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商確定，此次公開發(fā)行新股2668萬股，此次發(fā)行不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。按7.31元/股計算，金百澤預(yù)計募集資金總額1.96億元，扣除預(yù)計發(fā)行費(fèi)用約4303.12萬元(不含增值稅)后，預(yù)計募集資金凈額約為1.52億元。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到，金百澤原計劃募集資金中2億元用于補(bǔ)充流動資金，但該公司的實(shí)際募資額卻不足以完成該項計劃。招股書顯示。“如本次發(fā)行實(shí)際募集資金不能滿足上述擬投資項目的資金需求，差額部分將由公司自籌解決”，由此不難看出，金百澤上市后為確保相關(guān)募投項目的實(shí)施將面臨巨大的資金缺口壓力。

        收入整體增長緩慢 市占率不足存風(fēng)險

        金百澤專注于電子產(chǎn)品研發(fā)和硬件創(chuàng)新領(lǐng)域，聚焦電子互聯(lián)技術(shù)，主營印制電路板、電子制造服務(wù)和電子設(shè)計服務(wù)。該公司具備樣板和中小批量的柔性制造和快速交付能力，通過開展方案設(shè)計、高速電路板設(shè)計、印制電路板制造、電子裝聯(lián)、元器件齊套和檢測等全價值鏈服務(wù)，為客戶的產(chǎn)品研發(fā)和硬件創(chuàng)新提供垂直整合的一站式解決方案。

        該公司作為專業(yè)的電子設(shè)計和制造服務(wù)商，已經(jīng)與來自全球的超過1.5萬家客戶展開合作，包括數(shù)百家研究所和大學(xué)院校，覆蓋信息技術(shù)、工業(yè)控制、電力能源、消費(fèi)電子、醫(yī)療設(shè)備、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、智能安防、科研院校等眾多領(lǐng)域。

        招股書顯示，2018-2020年，金百澤實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.34億元、5.24億元、5.82億元，同時期凈利潤分別為4012.53萬元、4652.24萬元、5593.63萬元。該公司預(yù)計2021年1-6月實(shí)現(xiàn)收入3.34億-3.42億元，歸屬于母公司股東的凈利潤2909萬-3132萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1844萬-2067萬元，同比變動增幅分別為24.37%-27.35%、32.99%-43.19%、-7.81%-3.33%。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到，報告期內(nèi)金百澤收入增長較為緩慢，且報告期外自2011年起的歷史期間，該公司收入整體增長較為緩慢，2011年至2020年發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入年均增長率僅8.60%。

        此外，從行業(yè)空間來看，金百澤報告期內(nèi)80%的PCB業(yè)務(wù)收入來自樣板和小批量板，相比中大批量板市場規(guī)模，樣板和小批量板市場容量有限，根據(jù)中國電子電路協(xié)會(CPCA)數(shù)據(jù)，2019年全國樣板、小批量板市場規(guī)模約為396.69億元。樣板市場相對較小的市場規(guī)模將限制發(fā)行人收入的增長幅度，可能導(dǎo)致發(fā)行人收入增長緩慢甚至可能導(dǎo)致業(yè)績下滑。

        從競爭格局來看，我國PCB樣板產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)小而散的局面，而金百澤在樣板市場占有率也僅在2%左右，因?yàn)樾袠I(yè)競爭格局該公司收入可能無法實(shí)現(xiàn)大幅度快速增長甚至可能面臨業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險。

        募投項目實(shí)施主體環(huán)保問題頻發(fā)

        金百澤的生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及電鍍、蝕刻等加工程序，會產(chǎn)生一定的廢水、廢液、廢氣和部分噪音污染。該公司指出，在生產(chǎn)運(yùn)營中，配合當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門履行環(huán)保義務(wù)，投入大量人力、財力、物力完善環(huán)保設(shè)施、提高環(huán)保能力，并制定了嚴(yán)格的環(huán)保制度，建立有權(quán)責(zé)清晰的環(huán)保部門。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財經(jīng)頻道關(guān)注到，金百澤此次募項目中智能硬件柔性制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、電子電路柔性工程服務(wù)數(shù)字化中臺項目的實(shí)施主體均為金百澤全資子公司惠州市金百澤電路科技有限公司(以下簡稱惠州市金百澤)，但報告期內(nèi)惠州金百澤曾兩次因環(huán)保問題遭遇處罰。

        2018年6月14日，惠州大亞灣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)環(huán)境保護(hù)局出具《行政處罰決定書》(惠灣環(huán)罰字[2018]52號)，2018年5月25日在對惠州金百澤進(jìn)行現(xiàn)場檢查時，惠州金百澤將屬于一般工業(yè)固體廢物的覆銅板邊角料與廢線路板一起堆放于危險廢物倉庫中，對暫時不利用或不能利用的工業(yè)固體廢物未按安全分類存放，違反《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》第三十三條的有關(guān)規(guī)定，依據(jù)《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》第六十八條第一款第(二)項、第二款的規(guī)定，責(zé)令惠州金百澤立即改正違法行為，并處罰款人民幣2.12萬元。

        2020年9月3日，惠州市生態(tài)環(huán)境局向惠州金百澤出具《責(zé)令改正違法行為決定書》(惠市環(huán)違改[2020]39號)，“惠州市生態(tài)環(huán)境局在2020年8月20日對惠州金百澤進(jìn)行現(xiàn)場檢查，經(jīng)廣東惠利通檢測技術(shù)有限公司出具的檢測報告結(jié)果顯示，惠州金百澤處理設(shè)施處理后排口所測項目總氰化物為0.42mg/L，參照《電鍍水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(DB44/1597-2015)評價，超過污染物排放標(biāo)準(zhǔn)1.05倍，違反《中華人民共和國水污染防治法》第十條規(guī)定。根據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第三十三條、《中華人民共和國水污染防治法》第八十三條第(二)項、《環(huán)境保護(hù)主管部門實(shí)施按日連續(xù)處罰辦法》第八條第二款的規(guī)定，惠州市生態(tài)環(huán)境局責(zé)令惠州金百澤立即改正超標(biāo)準(zhǔn)排放污染物的行為，并于2020年9月21日前向惠州市生態(tài)環(huán)境局書面報告改正情況?；葜菔猩鷳B(tài)環(huán)境局將自該《責(zé)令改正違法行為決定書》送達(dá)之日起30日內(nèi)，對惠州金百澤改正違法行為的情況進(jìn)行復(fù)查。

        隨著國家對環(huán)境保護(hù)的日益重視和民眾環(huán)保意識的不斷提高，國家政策、法律法規(guī)對環(huán)保的要求將更為嚴(yán)格，若金百澤在未來生產(chǎn)經(jīng)營過程中管控不到位、環(huán)保相關(guān)制度和措施執(zhí)行不到位，那么該公司仍可能面臨行政處罰的風(fēng)險。

《電鰻快報》