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        今年上半年最火的投資品種非公募REITs莫屬，從產品上報到獲批發行，公募REITs問世的每一步都受到市場的關注。6月21日，公眾投資者份額一日售罄的富國首創水務REIT(508006)在上交所主板成功上市，這就意味著此類金融產品在我國正式落地，REITs不僅拓寬了社會資本投資的渠道，同時增強了資本市場服務實體經濟質效。

        北京首都創業集團有限公司黨委常委、副總經理劉永政、北京首創生態環保集團股份有限公司執行總經理李伏京、富國基金總經理陳戈、戰略投資者代表、做市商代表等嘉賓出席此次上交所首批5家公募REITs的上市儀式。當天，雙方互換上市紀念品、簽署上市協議書、共同敲響開市銅鑼，富國首創水務REIT開盤飄紅，大漲逾10%，體現了投資者對此類產品的關注度及熱情。

        作為業內率先推出的以水務處理為基礎資產的產品，富國首創水務REIT的意義非凡。過去幾年，國家對環保行業的重視程度和支持力度不斷提升，污水處理行業迎來重大歷史發展機遇，在此背景下，富國首創水務REIT抓住“碧水保衛戰”這一歷史性投資機遇，嘗試為“碧海藍天”提供金融支持實體經濟的解決方案。

        據了解，富國首創水務REIT募集資金主要用于合肥與深圳兩個水務項目，以收取污水處理費作為主要收入來源。項目包括深圳市福永、松崗、公明水質凈化廠BOT特許經營項目及合肥市十五里河污水處理廠PPP項目2個子項目，分布于粵港澳大灣區和長江經濟帶，服務于粵港澳大灣區發展及長江經濟帶區域的重大國家戰略實施，符合相關政策規定的國家優先支持的基礎設施補短板項目。

        上述項目的原始權益人北京首創生態環保集團股份有限公司(原“北京首創股份有限公司”)，系北京首都創業集團有限公司旗下國有控股環保企業，公司業務涉及城鎮水務、固廢處理、水環境綜合治理、資源能源管理等。市場分析人士指出，當前我國公募REITs處于初步發展階段，以具有強信用主體的產業方作為運營主體，可以增強項目在未來幾十年運營的穩定性。

        相比別的行業，污水處理是一個抗周期性很強的行業，受經濟周期影響較小。數據顯示，2018-2020年，深圳項目營業收入分別為0.96億元、1.20億元、1.76億元;合肥項目營業收入分別為0.12億元、0.79億元、0.96億元;合計為1.08億元、1.99億元、2.72億元。招募說明書中顯示，2021年-2022項目預計營業收入分別為2.95億元、3億元;預計可分配現金流分別為1.6億元、1.68億元;預計凈現金流分派率分別為8.74%、9.15%。

        市場分析人士指出，基金招募說明書中預測的8%-9%的凈現金流分派率看起來比較高，是因包含了初始投資，未來相當于有一個逐步回收的過程，因此8%并不是純收益率。特許經營權類REITs以股息收益為主，其經營權價值將逐年遞減直至終值歸零。若要橫向比較特許經營權類公募REITs的項目，IRR(內部收益率)比較客觀。

        總體而言，我國在基礎設施建設中投入巨大，公募REITs的發行可以有效盤活優質的基礎設施資產，為基礎設施建設提供資金，同時也豐富了我國投資者的投資工具，進一步滿足了投資者的需求。未來我國公募REITs將繼續推進，規模逐步擴大，領域逐步延伸，將進一步豐富我國公募基金的產品分類，推動公募基金行業的高質量發展。需要提醒的是，投資者需理性看待公募REITs交易價值，切勿在其上市后盲目跟風炒作，公募REITs內在價值穩定，不支持暴漲暴跌。

《電鰻快報》