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????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????瀚宇藥業再次收到深交所問詢函，深交所對該公司年報中存在的眾多問題提出了詢問。業績持續下滑，差點兒因此退市。該公司未來的新增長點在哪里?

????????年報問題多，收到深交所問詢函

????????5月12日，瀚宇藥業發布公告，公司收到深交所問詢函，對其年報中存在的問題提出了詢問。

????????2020年，瀚宇藥業注射用生長抑素、注射用特利加壓素實現銷售2.13億元、1.83億元，占營業收入比重29.53%、25.30%，同比增加16.83%、283.05%。深交所要求補充說明報告期內公司注射用生長抑素及注射用特利加壓素前五大客戶銷售額、占比、同期變動情況及變動原因，并報備前五大客戶名稱。請會計師發表核查意見。

????????根據瀚宇藥業于4月16日披露的《關于深圳證券交易所關注函回復的公告》，山東省特利加壓素于2020年10月29日被山東省公共資源交易中心暫停掛網資格。深交所月要求說明前述事項對公司的影響，是否存在信息披露滯后問題，以及截至回函日是否已恢復相關產品在山東的銷售。

????????年報顯示，2020年瀚宇藥業的全資子公司甘肅成紀生物藥業有限公司(以下簡稱成紀藥業)實現營業收入1.09億元，凈利潤-2,149.54萬元。2020年3月11日，該公司披露公告，成紀藥業將合計建設11條醫用口罩生產線，預計年產量約4億只，項目投資總金額約4,506.31萬元。

????????2020年末，成紀藥業口罩設備、注射筆所需生產設備及5號車間的生產設備中暫時閑置的固定資產賬面原值2,113.02萬元，累計折舊574.58萬元，計提減值準備526.30萬元。深交所要求翰宇藥業:(1)列示成紀藥業報告期內各產品收入、毛利率、成本、與上年同期變動情況及原因。(2)請補充說明口罩生產線是否均已完成建設、實際投入、實際使用情況、年產量、收入，相關設備暫時閑置原因及合理性。(3)請補充說明成紀藥業報告期內存貨、固定資產、無形資產等計提減值準備情況。請會計師發表核查意見。

????????年報顯示，翰宇藥業(香港)有限公司(以下簡稱香港翰宇)主要負責公司產品在海外市場的銷售。報告期內，香港翰宇實現營業收入2,191.51萬元、凈利潤-3.93億元，主要系對其三個主要客戶應收賬款計提壞賬準備。深交所要求翰宇藥業補充說明香港翰宇報告期內主要銷售產品、金額、占比以及除計提壞賬準備的三個主要客戶外的前五大客戶金額、占比，應收賬款余額、賬齡、計提減值準備是否充分。

????????2020年，翰宇藥業研發人員數量合計241人，較2019年減少23.25%;研發投入金額1.24億元，較2019年下降52.49%。28項在研項目，有8項終止國內注冊。本期新增委外開發費4,826萬元。深交所要求翰宇藥業，(1)請補充說明報告期內公司研發人員、研發投入金額下降的原因及合理性，并補充說明終止8個在研項目國內注冊流程的原因。(2)請補充說明本期委外開發費發生的原因，并報備相關合同。

????????截止2020年末，按欠款方歸集的應收賬款第三名、第五名余額分別為7,751.01萬元、2,566.00萬元，占應收賬款期末余額合計數的比例分別為9.17%、3.04%，壞賬準備期末余額分別為3,875.51萬元、1,283.00萬元，計提壞賬準備比例50%。深交所要求翰宇藥業結合應收賬款形成原因、賬齡、客戶經營情況等，補充說明對前述兩個客戶應收賬款壞賬準備計提是否充分，并補充報備相關客戶名稱。

????????最后，深交所還對翰宇藥業存貨賬面價值、資產池保證金以及投資性房產等問題提出詢問。

????????業績連續虧損 離退市一步之遙

????????除了年報質量不高外，瀚宇藥業的業績增長也比較低迷。財報顯示，2021年第一季度，翰宇藥業實現營業收入1.79億元，同比減少了6.91%，實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2347萬元和1942萬元;同期經營活動產生的現金流量凈額為7045萬元。

????????2020年，翰宇藥業實現營業收入7.2億元，同比增長了17.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.09億元和-6.25億元;同期經營活動產生的現金流量凈額為4799萬元。

????????年報顯示，2020年翰宇藥業有86.38%的收入來自制劑，其中注射用胸腺五肽的收入占比為6.34%，注射用生長抑素收入占比為29.53%，去氨加壓素注射劑收入占比6.22%，注射用特利加壓素收入占比為25.3%，其他制劑收入占比為19.85%，原料藥收入占比為3.67%。

????????年報顯示，翰宇藥業是一家專業從事多肽藥物研發、生產和銷售的國家級高新技術企業，該公司擁有目前國際上先進的全自動多肽合成系統、全自動純化系統,以及小容量注射劑、凍干粉針劑、硬膠囊和顆粒劑等生產線,主營產品包括特色原料藥、制劑、客戶定制肽、固體制劑、藥品組合包裝類產品和醫療器械產品六大系列。

????????從2015年至2019年，翰宇藥業的扣非后凈利潤增速分別為75.94%、-10.81%、20.28%、-212.32%和-157.15%。從2018年開始，翰宇藥業的業績出現了大幅下滑，當年扣非前和扣非后的凈利潤分別為-3.4億元和-3.5億元。此后2019年，該公司繼續大幅虧損，扣非前和扣非后凈利潤分別為-8.85億元和-9.21億元.

????????盡管翰宇藥業連續三年業績為負數，但新的退市規則讓該公司免于退市的命運。該《退市新規》規定，上市公司凈利潤虧損并且營業收入低于1億元將被ST，連續兩年直接退市，取消暫停上市、恢復上市環節。而翰宇藥業因營收遠高于1億元，所以并不存在相關風險。

????????高銷售費用沒帶來業績增長

????????近年來，翰宇藥業毛利率保持約80%的高位。從2017年至2019年，該公司的毛利率分別達到84%、85%和79%。然而，該公司的銷售費用一路升高讓其凈利潤縮水。

????????東方財富數據顯示，自2017年開始，翰宇藥業銷售費用持續升高。此前2016年銷售費用僅為1.8億元，約占營收的21%。2017年至2019年，翰宇藥業銷售費用分別為4.08億元、6.04億元和5.92億元，分別約占營收的32%、48%和96%。

????????《電鰻快報》注意到，翰宇藥業的大部分銷售費用發生在制劑產品上。2019年翰宇藥業銷售費用的構成有市場服務費、咨詢費、會務費、職工薪酬、市場推廣費、差旅費、運輸費及郵寄費、股份支付、辦公費和其他。其中，市場服務費占合計銷售費用的71%。

????????2019年，翰宇藥業市場服務費的前兩大收款方業務覆蓋的區域分別為山東和上海，第一大收款方JNPG提供醫學信息服務咨詢、醫學信息推廣，服務的產品有特利加壓素、生長抑素等制劑;第二大收款方SHYZ合作特利加壓素在上海進行學術推廣服務。

????????然而，翰宇藥業2019年在山東、上海投入的市場服務費最多，但對應地區的收入不增反降的現象，2019年，該公司來自華東地區的營收為6144萬元，同比下滑68.79%。

《電鰻快報》