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        2020年12月，三羊馬(重慶)物流股份有限公司(下稱“三羊馬”或“公司”)預披露IPO招股說明書，輔導機構為申港證券。公司計劃發行不超過2001萬股，募集資金約4.7億元。

        公開資料顯示，三羊馬前身重慶中集汽車物流有限責任公司成立于2005年9月6日，注冊資本6003萬元，2016年公司掛牌新三板。

        或許是意識到自己所處的交通運輸、倉儲和郵政業處于深交所《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》負面清單行業中，2020年11月，原計劃上市創業板的三羊馬在經歷三輪問詢后撤回上市申請。1個月后公司改沖中小板并獲受理。

        近年來受需求放緩的影響，我國汽車產銷量持續下滑，許多地方汽車企業的日子并不好過。作為一家汽車整車物流企業，三羊馬的營收也難免受到下游車企的影響。

營收受疫情影響下降

        招股書顯示，三羊馬主要業務包括汽車整車綜合物流服務、兩端作業服務、非汽車商品綜合物流服務和倉儲服務。公司所處行業下游客戶主要為汽車制造企業及啤酒、飲料等產品生產企業，具體來看，公司的主要客戶包括長安汽車(14.190,-0.40,-2.74%)、東風小康、奇瑞汽車等。

        2017年-2020年前6月(下稱“報告期”)，整車綜合物流服務業務為三羊馬貢獻了大部分營收，其收入占主營業務收入比例為83.84%、85.47%、86.69%和84.04%。

        報告期內，公司汽車整車綜合物流業務收入規模呈上升趨勢，2018年和2019年整車綜合物流收入分別較上年同期增加7.76%和12.52%。

圖片來源：招股書

        三羊馬在招股書中提到，公司的整車業務與汽車產銷量直接相關，汽車市場規模及變化情況直接影響著汽車物流行業的發展變化。受疫情防控形勢變化的影響，2020年上半年，三羊馬實現營業收入3.66億元，較上一年的4.21億元同比下降12.97%，直到下半年，疫情對三羊馬的影響才逐漸消除。

        3月15日三羊馬發布年報顯示，2020年全年公司營業收入8.67億元，同比下降5.70%，主要系新冠疫情影響整車物流業務減少所致。同時，2020年三羊馬營業利潤和凈利潤也都出現下降，降幅分別為6.58%和5.62%。

昔日客戶成被執行人

        報告期內各期，三羊馬對前五名客戶的銷售收入占同期全部營業收入的比例分別為83.23%、80.08%、72.70%和70.84%，所占比例較高。

        招股書顯示，2018年末，公司遞延所得稅資產較2017年末增加703.70萬元，主要系當期對重慶幻速物流有限公司(下稱“重慶幻速”)應收賬款計提壞賬所致。2019年末，公司遞延所得稅資產較2018年增加16.96萬元，主要系當期對重慶力帆乘用車有限公司(下稱“力帆汽車”)計提壞賬所致。

        盡管三羊馬表示，公司的主要客戶群為具有較強經營實力的大型知名企業，業務穩定性和持續性較好，但記者發現，違約的重慶幻速2017年曾是三羊馬第五大客戶，當年公司對其銷售額達5181.59萬元，占公司營業收入比例6.60%。

        受汽車銷量下滑影響，北汽銀翔工廠停工，重慶幻速出現資金斷裂，回款困難，三羊馬按預計風險損失全額計提了應收賬款壞賬4394.14萬元，截至2020年底，重慶幻速仍位列三羊馬應收賬款第3名的位置，占全部應收賬款比例的11.80%。

圖片來源：三羊馬2020年年報

        至于另一客戶力帆汽車，根據力帆股份及裁判文書網相關信息，重慶力帆乘用車有限公司和重慶力帆汽車銷售有限公司均已被債權人以不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務為由，向法院申請重整。

《電鰻快報》