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        對證券發行中介機構的監管趨嚴是大勢所趨，也必然是未來注冊制在各個板塊推開之后的監管“新常態”。

        就在近期新股發行出現高比例撤回現象后不久，3月20日，證監會主席易會滿在中國發展高層論壇圓桌會上公開發聲，稱IPO回撤并非這些企業問題有多大，其重要原因是不少保薦機構執業質量不高。他進一步表示，未來對于“帶病闖關”的將嚴肅處理，決不允許一撤了之。此外，還要強化中介把關責任，而監管部門也需加強基礎制度建設，加快完善相關辦法、規定。

        從2019年科創板試點注冊制開始，新股發行由審核制走向注冊制的改革進度就在不斷加快。而隨著IPO難度下降，申報企業數量大幅增加。這也是造成近期IPO再度出現排隊現象的主要原因。

        但要明確的是，注冊制雖拆除了上市門檻，卻不意味著監管放松：上交所在發行上市審核過程中，已建立了面向保薦機構的現場督導機制;今年1月29日，證監會發布《首發企業現場檢查規定》，也是注冊制開閘后監管層面加強擬IPO企業質量檢查的新舉措。正是這些規定發出后，IPO才出現了高比例回撤現象。以此來看，包括保薦中介機構、發行人在內的多方市場主體，顯然沒有真正理解注冊制的意義所在。

        當注冊制來臨，審核效率提高，審核的實質性判斷減少，IPO看起來更容易，必然會激勵一些尚不成熟的公司來申報。這里面的利益，也使得許多中介機構懷抱僥幸心理去冒險。到頭來，正如易會滿所指出的，目前不少中介機構尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”;中介機構的魚龍混雜、專業能力不過關。

        而近年來，對于中介機構的責任邊界問題也一直是熱門議題。證券服務業特別是上市公司審計業務，具有專業性強、執業風險大、違法成本高等特點，需要具備較高專業能力和風險防范能力的會計師事務所才能勝任。

        在上市公司財報中，大多數不規范行為都可審計發現。從過往諸多上市公司的財務和信息披露問題來看，中介機構本應扮演的“把關人”角色事實上是缺位的，這也是導致A股市場財務亂象頻發的催化劑之一。

        以此而言，在注冊制基礎上監管的收緊，有利于幫助篩除那些不合資質卻“帶病闖關”的發行人和中介機構，從而減輕IPO注冊壓力、緩解排隊現象，讓那些真正合格的公司能盡快登陸資本市場獲取發展資金。更為重要的是，也只有在上市入口時就“嚴要求”，上市公司質量才有保障，資本市場才能健康發展。

        事實上，2020年底，國務院就印發了專門意見，對提高上市公司質量做出了整體部署與要求。“十四五”規劃綱要更是明確提出，全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高上市公司質量。今年的政府工作報告也指出，穩步推進注冊制改革，完善金融風險處置工作機制，壓實各方責任，堅決守住不發生系統性風險的底線。

        可以說，推進注冊制、提升上市公司質量已經成為資本市場的改革目標所在。而隨著新證券法的施行以及刑法修正案落地，可以預見，有關部門對于證券發行中介機構的監管趨嚴將是大勢所趨，也必然是未來注冊制在各個板塊推開之后的監管“新常態”。

        對于那些還抱有“等等看”僥幸心理的發行人與證券服務中介機構來說，也是時候重塑其認知了，未來，只有盡快提升自身專業能力、把好公司資質的第一道關，才能適應接下來的A股市場，進而共同做大做強中國資本市場。而這，本也是我國經濟社會高質量發展的內在要求。

《電鰻快報》