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        作者| 吳婷婷

        來源 | 券業(yè)觀察

        券商作為資本市場的“看門人”，面對上市公司“犯錯”睜一只眼閉一只眼的現(xiàn)象或將成為歷史。

        新年伊始，已經(jīng)在兩例財務造假案件中，中介機構被追責。

        還記得2017年被曝光的雅百特(002323.SZ，現(xiàn)已更名為“*ST雅博(2.820,0.08,2.92%)(維權)”)特大財務造假案嗎?雅百特通過虛構的項目，一年半時間虛增5.8億元營收。案發(fā)后，雅百特股價暴跌，被監(jiān)管重罰;其借殼上市的財務顧問金元證券被證監(jiān)會沒1罰3合計罰沒4000萬元，近日還被法院判對雅百特投資者的損失承擔連帶賠償責任。

        1

        數(shù)百名投資者發(fā)起索賠

        1月4日、5日，上海久誠律師事務所先后兩次發(fā)布公告稱，分別收到來自南京市中級人民法院、濟南市中級法院的雅百特投資者索賠案判決書，判決*ST雅博向投資者賠償344.7萬元損失，判決金元證券、眾華會計師事務所(特殊普通合伙)對*ST雅博的賠償義務承擔連帶賠償責任。

        而兩份判決書的原告為同一批人。

        對此，上海久誠律師事務所主任許峰律師解釋稱，因為訴訟過程中，雅百特將注冊地址變更到了山東，所以前期起訴的案子管轄權在南京市中級人民法院，后期起訴的案子在濟南市中級人民法院判決。

        *ST雅博曾于2020年12月發(fā)布公告稱，共計新收約702起訴訟公司證券虛假陳述責任糾紛的案件，金元證券約在651起糾紛中位列被告席，涉案金額近5000萬元。

        也就是說，未來金元證券需要承擔連帶賠償責任的金額或遠不止上述幾百萬元。

        因為雅百特造假案，2019年8月，證監(jiān)會發(fā)布一則行政處罰決定，沒收金元證券業(yè)務收入1000萬元，并處以3000萬元罰款，對直接負責的主管人員陳綿飛、李喜給予警告，并分別處以10萬元罰款。

        沒1罰3在當時是少見的重罰，可見監(jiān)管層對該案件的重視，以及案件影響的惡劣。

        據(jù)證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，金元證券2018年度投資銀行業(yè)務收入(內含財務顧問業(yè)務收入)僅為6833萬元。被罰沒4000萬，相當于該業(yè)務2018年大半年的收入。

        許峰律師提示，中介機構以及相關人員應該依法勤勉盡責履職，否則不僅可能遭到證監(jiān)會行政處罰，還可能發(fā)生刑事責任以及大規(guī)模的民事索賠，相關從業(yè)人員和機構將面臨巨大壓力。在新證券法、新刑法、零容忍等大背景下，建議不具備專業(yè)能力的中介機構以及相關從業(yè)人員盡快退出資本市場法律服務，把專業(yè)的事情留給專業(yè)的人去做。新《證券法》第一百六十三條規(guī)定，證券服務機構為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務活動制作、出具審計報告及其他鑒證報告、資產(chǎn)評估報告、財務顧問報告、資信評級報告或者法律意見書等文件，應當勤勉盡責，對所依據(jù)的文件資料內容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應當與委托人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

        而金元證券在雅百特項目中似乎并未完全做到上述規(guī)定。比如金元證券在對雅百特虛構項目進行現(xiàn)場核查時，人已經(jīng)到了項目所在地但并未走進工程現(xiàn)場，而是委托他人去核查并“共享”了施工照片存入工作底稿，后被查出共享照片為“假”照片。

        2

        通過假項目虛增逾70%利潤

        2015年下半年，雅百特借殼中聯(lián)電器上市，拉薩瑞鴻投資管理有限公司(下稱“瑞鴻投資”)成為中聯(lián)電器控股股東，持股達44.68%。當年8月27日，證券簡稱正式變更為“雅百特”。

        然而“天下沒有免費的午餐”，中聯(lián)電器的“殼”也不是白借的。交易中，中聯(lián)電氣與瑞鴻投資、拉薩納賢投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱：“納賢投資”)簽署了一份《業(yè)績補償協(xié)議》，也就是俗稱的“對賭協(xié)議”。

        協(xié)議約定，雅百特2015年度、2016年度、2017年度承諾凈利潤數(shù)分別為2.55億元、3.61億元、4.76億元。

        2015年雅百特交出的首份成績單“亮瞎眼”，實現(xiàn)的營業(yè)收入約為9.26億元，凈利潤約為2.66億元，同比增長151.37%，剛達業(yè)績目標。

        可到了2016年，雅百特業(yè)績出現(xiàn)負增長，凈利潤僅2.41億元，與“對賭協(xié)議”中承諾的3.61億元的業(yè)績相比，整整相差1.2億。

        事出反常必有妖。

        證監(jiān)會歷時數(shù)月的調查發(fā)現(xiàn)，雅百特2015年到2016年前半年的漂亮業(yè)績，來源于一場自導自演的大項目。

        雅百特于2015—2016年9月，通過虛構海外工程項目、虛構國際貿(mào)易和國內貿(mào)易等手段，累計虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。其中，2015年虛增收入4.8億元，虛增利潤2.3億元，虛增利潤金額占當年披露利潤總額的73.08%。

        而種種虛增的數(shù)據(jù)幾乎指向同一個項目——2015年雅百特與巴基斯坦木爾坦市開展的城市快速公交專線項目，該項目讓雅百特實現(xiàn)營業(yè)收入超過2億元，占年度銷售總額21.8%。

        但證監(jiān)會調查后發(fā)現(xiàn)，雅百特根本就沒有參與這個項目的建設，只是找了一家海外公司偽造了一個虛假的工程建設合同，但合同并未履行。至于匯款則主要來源于中國境內的公司，并非巴基斯坦方面，說好的2億營收隨風飄散。

        此外，為了偽造“真實”的資金流，雅百特在2015年以虛假采購的方式將資金轉入數(shù)家關聯(lián)公司，而后又通過客戶方將資金以銷售款名義轉回，構建資金循環(huán)的假象。

        據(jù)當時央視財經(jīng)報道，雅百特動輒數(shù)億元的走賬，竟然都是在上海一間20平米的小屋內完成。屋里只有一位會計和一位不懂會計的助理，卻操辦著雅百特6家主要供應商和4家走賬公司的資金流轉。

        3

        金元證券為何沒有發(fā)現(xiàn)雅百特造假行為?

        虛構了如此龐大的一個實體項目，作為財務顧問的金元證券居然沒有發(fā)現(xiàn)?還出具了“主營業(yè)務發(fā)展勢頭良好，超額完成本次重組的盈利預期”督導意見?

        經(jīng)證監(jiān)會調查發(fā)現(xiàn)，金元證券的工作底稿只保存了木爾坦項目的施工合同，卻未對項目進行必要的核查。

        金元證券確實曾前往雅百特所謂的木爾坦項目進行現(xiàn)場核查。但是，金元證券方面擔心當?shù)卮嬖趹?zhàn)亂等安全問題并未親自走進工程現(xiàn)場，而是委托同行的一個小伙伴去核查并“共享”了施工照片存入工作底稿。

        后經(jīng)證實，照片均為“假”照片，而且“假”的并不高明。雅百特的木爾坦項目還在施工中并未投入使用，而“照騙”中的項目顯然已經(jīng)是一個成熟的成品;且“照騙”顯示拍攝時間也明顯不對號。

        雅百特虛構的是一整個供應鏈啊，擔心安全沒實地看工程，那么花了大手筆做采購的假上游供貨商呢?據(jù)調查，金元證券相關工作人員對供貨商的核查手法是看名片……

        不夠嚴謹、認真的調研核查只會助長上市公司的造假氣焰。

        中介機構是解決上市公司與廣大投資者之間信息不對稱的重要制度安排，也是證券市場的“守門人”。中介機構的工作不僅需要對支付中介費的上市公司負責，更會直接、間接影響到萬千股民的投資決策。

        財務造假一時爽，事情敗露“火葬場”。雅百特不僅遭到證監(jiān)會頂格處罰，還面臨退市和經(jīng)營風險。涉案的金融機構、律所等等也均遭到處罰;被坑的小股民、公司則在索賠路上苦苦掙扎……

        你怎么看待這個多輸?shù)木置?

《電鰻快報》