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????????“這是家有故事的公司，處困境多年，終于有望迎來轉(zhuǎn)機。”得知中法人壽增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案獲批后，一位業(yè)內(nèi)人士感慨道。

????????12月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布公告，同意中法人壽增加注冊資本以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，其注冊資本將從2億元增加至30億元，同時，原有股東法國國家人壽將徹底退出其股東行列，寧德時代等3家公司成為新進股東。分析人士認為，增資后，中法人壽償付能力嚴重不足的問題將徹底得到解決，但公司要重新步入正軌，還需處理好一系列問題。

注冊資本2億元變30億元

????????根據(jù)銀保監(jiān)會批復(fù)，中法人壽的注冊資本將從2億元增至30億元。新增注冊資本中，由寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱“寧德時代”)、青山控股集團有限公司(下稱“青山控股”)、鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團有限公司(下稱“鴻商集團”)，以及貴州貴星汽車銷售服務(wù)有限公司(下稱“貴州貴星”)分別認購9億元、9億元、7.9億元以及2.1億元。

????????同時，銀保監(jiān)會批準法國國家人壽保險公司和北京人濟九鼎資產(chǎn)管理有限公司(下稱“人濟九鼎”)將其所持有的中法人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鴻商集團。

????????增加注冊資本和股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中法人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：鴻商集團持股33%，寧德時代和青山控股各持股30%，貴州貴星持股7%，后三者皆為新進入股東。法國國家人壽和人濟九鼎不再持有中法人壽股權(quán)，這意味著，中法人壽的性質(zhì)將從合資公司變?yōu)橹匈Y公司。

????????在提到中法人壽增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案時獲批時，多位業(yè)內(nèi)人士提及“終于”一詞，這是因為該公司此前已陷入償付能力危機多年，其增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案也幾經(jīng)變更。中法人壽在其償付能力報告中提到，自2017年4月就出現(xiàn)流動性枯竭情形;今年前三季度，其保險業(yè)務(wù)收入約為7萬元，凈利潤為-3981萬元，三季度末綜合償付能力充足率為-24408.67%，最新風險綜合評級為D級。

????????“公司的負債主要是定向短期借款本息，公眾性的保險業(yè)務(wù)負債占比非常低，而增資金額遠超過負債總額，因此，增資到位彌補累計虧損后，資本金仍將遠超最低資本的要求，償付能力很充足，短期沒有流動性風險，應(yīng)盡快正常化開展業(yè)務(wù)。”社科院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠對《證券日報》記者表示。五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生也表示，增資到位后，將解決其償付能力不足的問題，對接下來能正常展業(yè)非常重要。

新進股東都來自實業(yè)

????????中法人壽的增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案備受業(yè)界關(guān)注，與其頗為曲折的“身世”以及新進股東的背景都有關(guān)系。

????????中法人壽成立于2005年，注冊資本2億元，中國郵政集團和法國國家人壽各持股50%，最初的幾年其保費增速可觀。但知情人士透露，股東對戰(zhàn)略與經(jīng)營方面分歧較大，2009年中國郵政集團選擇另起爐灶，成立了全資子公司中郵人壽，此后選擇將所持中法人壽股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)出，徹底退出該公司;法國國家人壽也先后減持了該公司股份，直至如今徹底退出。

????????據(jù)市場人士透露，為解決公司困境，近幾年來中法人壽一直在謀求增資重組，曾與多家內(nèi)外資公司洽談合作，但均未達成戰(zhàn)略共識。此次增資重組方案是經(jīng)過幾年艱苦努力才形成的。

????????隨著此次方案獲批，中法人壽將迎來成立15年以來的首次增資，資本金將從2億元躍升至30億元，不僅將徹底擺脫“借錢度日”的困境，也將為接下來的展業(yè)奠定堅實基礎(chǔ)。此次新增股東中不乏明星公司，其中，寧德時代是領(lǐng)先的鋰離子電池研發(fā)制造公司，于2018年6月A股上市。上市后二級市場表現(xiàn)亮眼，股價從上市之初的30.17元漲至最近一個交易日的289.99元，是發(fā)行價的9.6倍之多，市值已超過6700億元。

????????其他幾家新進股東也都是實業(yè)公司，業(yè)務(wù)與人身險并沒有直接關(guān)聯(lián)。對于這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，朱俊生分析認為，這幾家公司在主業(yè)領(lǐng)域?qū)嵙Χ挤浅姡牍芍蟹ㄈ藟劭赡苁窍ＭM行多元化投資，意味著其看好保險業(yè)尤其是人身險業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。王向楠表示，雖然新進股東的主業(yè)與保險業(yè)務(wù)的協(xié)同性不強，但也具有長處，股東履行好出資人職能，發(fā)揮好監(jiān)督作用;經(jīng)營方面可聘請優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人團隊，同樣能獲得保險業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。

健全公司治理最迫切

????????近年來，中法人壽面臨的困境不僅僅是資本金嚴重不足，即便在增資之后，中法人壽要重新步入正軌仍需處理好一系列問題。

????????中法人壽在三季度償付能力報告中提到，因其償付能力不足，經(jīng)營費用管控，導(dǎo)致人員流失，招聘困難，部分關(guān)鍵崗位人員配備不足。同時，公司還面臨股東變更、公司性質(zhì)改變、中國人身險市場環(huán)境持續(xù)改變等多重困難。《證券日報》記者獲悉，公司接下來將對關(guān)鍵崗位人員的配置、更名、重新設(shè)計品牌形象、明確核心業(yè)務(wù)方向等方面進行一系列工作。

????????朱俊生認為，股東更換意味著公司治理理念、經(jīng)營理念可能會發(fā)生變化。中法人壽的新進股東都是實業(yè)公司，如何更好地了解保險業(yè)，在目前市場同質(zhì)化競爭激烈的情況下尋求差異化發(fā)展道路，將是十分迫切的任務(wù)。“中法人壽應(yīng)健全公司治理機制，盡快搭建好‘三會一層’治理結(jié)構(gòu)，鑄造企業(yè)文化，明確優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)品、合作渠道、盈利模式等戰(zhàn)略要素。”王向楠表示。

????????在公司治理方面，南開大學中國公司治理研究院副教授郝臣對《證券日報》記者表示，良好的公司治理是一家保險公司健康、可持續(xù)發(fā)展的前提和重要保障。股東治理是公司治理的基礎(chǔ)，中法人壽在調(diào)整股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)之后，有三個方面的治理工作還需要開展：一是搭建好適合公司經(jīng)營發(fā)展的治理結(jié)構(gòu)，即“三會一層”，在此過程中應(yīng)重點關(guān)注作為公司治理核心的董事會建設(shè);二是要建立好相應(yīng)的治理制度體系，即治理機制，因為機制是公司治理的“魂”;三是要樹立好公司治理的問責機制，確保治理體系有效運轉(zhuǎn)。

《電鰻快報》