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????????《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

????????業(yè)績(jī)大增，股價(jià)大漲，司太立(603520.SH)的控股股東計(jì)劃減持近1000萬(wàn)股。該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?dú)w功于第一主業(yè)的快速發(fā)展，但值得注意的是，該公司的研發(fā)投入增長(zhǎng)沒(méi)有跟上業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

????????控股股東減持近1000萬(wàn)股

????????12月18日晚間，司太立發(fā)布了控股股東的一致行動(dòng)人減持股份計(jì)劃公告。公告顯示，截至本公告披露日，上市公司的控股股東胡錦生的一致行動(dòng)人胡健持有司太立股份4410萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的18.01%;一致行動(dòng)人胡愛(ài)敏持有公司股份529.2萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的2.16%?？毓晒蓶|胡錦生及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份9967萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的40.70%。

????????公告顯示，此次減持計(jì)劃的主要內(nèi)容包括胡健及胡愛(ài)敏因個(gè)人資金需求，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易等上海證券交易所認(rèn)定的方式合計(jì)減持公司股票不超過(guò)978萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的4%。

????????其中，胡健減持總數(shù)不超過(guò)489萬(wàn)股，占公司總股本的2%，擬減持股份總數(shù)不超過(guò)其所持股份總數(shù)的25%;胡愛(ài)敏女士減持總數(shù)不超過(guò)489萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的2%。

????????主業(yè)快速增長(zhǎng)

????????財(cái)報(bào)顯示，司太立是一家醫(yī)藥高新技術(shù)企業(yè)，主要從事醫(yī)藥特色原料藥生產(chǎn)，主營(yíng)產(chǎn)品為非離子型碘造影劑及喹諾酮類(lèi)抗菌藥等藥物的原料藥及中間體的研發(fā)與生產(chǎn)。該公司碘造影劑原料藥主要產(chǎn)品為碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇等;喹諾酮類(lèi)主要產(chǎn)品為左氧氟沙星、鹽酸左氧氟沙星等。

????????今年前三季度，司太立實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.5億元，同比增長(zhǎng)了6.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為1.98億元和1.94億元，同比增長(zhǎng)了44.4%和44.21%。此外，值得注意的是，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9811萬(wàn)元，同比下降了36.79%。

????????財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年，司太立幾乎全部收入來(lái)自醫(yī)藥制造，該公司的第一大收入來(lái)源就是造影劑系列，2019年的收入為116億元，在總營(yíng)收中的占比為90.6%。

????????《電鰻快報(bào)》了解到，目前全球碘造影劑API供應(yīng)商較少，而司太立是全球范圍內(nèi)最大碘造影劑原料藥提供商。目前該公司的碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、碘佛醇四大原料藥產(chǎn)品管線基本覆蓋主流X射線造影劑，碘普羅胺原料藥、碘美普爾原料藥正在研發(fā)中。

????????按產(chǎn)品劃分進(jìn)一步分析，碘海醇是市場(chǎng)上占比最高的造影劑，2018年全球占比約為26.5%，由于產(chǎn)品上市時(shí)間久，增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，而司太立該產(chǎn)品的增速預(yù)計(jì)將維持在10%左右。

????????除了造影劑系列外，該公司還有6.2%的收入來(lái)自喹諾酮系列。同期該公司造影劑系列的毛利率上升了1.12個(gè)百分點(diǎn)，喹諾酮系列系列毛利率上升了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

????????研發(fā)投入沒(méi)跟上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

????????2016年上市的司太立在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上也出現(xiàn)過(guò)起伏，2016年至2019年的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為5.22%、-17.83%、59.61%和76.85%。但總體來(lái)看，該公司似乎正在進(jìn)入一個(gè)高速增長(zhǎng)期。

????????業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)推動(dòng)該公司股價(jià)大幅上漲。從今年年初至12月18日收盤(pán)，司太立的股價(jià)上漲了113.22%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為為28.46%。

????????股價(jià)的大幅上漲，司太立的一些股東已經(jīng)要計(jì)劃“清倉(cāng)”該公司的股份。11月3日司太立發(fā)布公告，截至本公告披露日，朗生投資(香港)有限公司持有公司股票457萬(wàn)股，占公司總股本的1.87%。

????????該公告顯示，朗生投資擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易及大宗交易等上海證券交易所認(rèn)定的方式減持公司股票不超過(guò)457萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的1.87%。其中，以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持的期間為自2020年11月4日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，即2020年11月25日至2021年5月23日。

????????此前，2020年7月14日至2020年10月30日，朗生投資通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司股票250萬(wàn)股。2020年7月22日至2020年7月23日，朗生投資通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持公司股票233萬(wàn)股。

????????盡管司太立似乎進(jìn)入了一個(gè)高速期，但該公司的研發(fā)投入增長(zhǎng)并沒(méi)有跟上公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。今年前三季度，該公司的研發(fā)費(fèi)用為5669萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了10.8%。

《電鰻快報(bào)》