2020-12-18 11:29 | 來源:鳳凰網汽車 | 作者:未知 | [IPO] 字號變大| 字號變小
創業板最大IPO“閃電”過會，東風集團成功登錄創業板，計劃募集資金210億元，主要用于：全新品牌高端新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平臺及服務建...
鳳凰網汽車時評
今日，東風集團新品牌嵐圖首款量產車將正式全球首發。巧合的是，就在幾天前，東風集團登陸創業板的審批正式通過。年初深陷疫情漩渦的東風集團，總算時來運轉。
幾天前(12月13日)，人民日報點評社區團購，告誡各路資本“別只惦記著幾捆白菜、幾斤水果的流量，科技創新的星辰大海、未來的無限可能性，其實更令人心潮澎湃。”隨即，各路媒體狂批互聯網巨頭資本的冷酷與血腥。
同一時間，創業板最大IPO“閃電”過會，東風集團成功登錄創業板，計劃募集資金210億元，主要用于：全新品牌高端新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平臺及服務建設項目，以及補充運營資金。
對東風集團迅速回歸A股的消息，一些投資者不約而同留下“綠色通道”4字點評。
作為資本運作者，皆為逐利而來，只是故事不同，收割的群體不一，引起的反響也不同。
神速
登陸創業板，東風集團顯得格格不入。
放眼登陸創業板的其它企業，9成以上募資資金在10億元以下，超過50億的屈指可數，在這群創業板上市企業中，東風集團超200億的募資，相當于航母級。并且，作為已在港股上市15年，且旗下關聯公司東風汽車早已登陸A股，東風集團登陸創業板，其創業的屬性明顯不夠濃厚。
此外，東風集團登陸創業板的速度也讓人稱奇。
從7月底發公告透露上市計劃， 10月13日深交所創業板正式受理IPO申請，10月17日獲“閃電”問詢，12月11日，創業板上市委公告東風集團首發獲通過。12月15日，東風集團登陸創業板審核通過。相比很多漫長而曲折的上市企業，東風集團的神速上創業板，無外乎投資者點評其是走了“綠色通道”。
值得一提的是，在宣布回歸A股計劃前半個月，東風集團正式推出全新高端新能源乘用車品牌“嵐圖”。此次登陸創業板募資210億中的三分之一資金，正是用于投資該品牌。
“嵐圖”品牌的問世，同樣讓外界詫異。作為身處疫情風暴中心的東風集團，旗下各工廠復工時間晚于同行業，是受疫情影響最嚴重的企業。然而，東風集團復蘇的動作有些不走尋常路，在疫情影響剛解禁就推出嵐圖品牌，并且對外并未進行前期的任何鋪墊和預熱，不免讓外界懷疑其是否做好了充足準備。
但資本市場卻并不在意這些。
今年上半年，特斯拉、蔚來、理想等新能源汽車股連續暴漲，在此情緒帶動下中國A股市場的汽車股也成為熱門板塊。其中，新能源概念的比亞迪，股價翻了3倍。銷量和業績暴跌的北汽藍谷，股價也乘著東風跟漲一波。
如今，登陸創業板、推出全新高端新能源乘用車品牌，東風集團這兩個動作互為背書、彼此助力。在東風集團登陸創業板審核通過消息公布的這兩天，東風汽車的股票已經收獲4個漲停板，成為引領汽車板塊上漲的強勢股。在資本市場，東風集團儼然運作出一個新資本故事。
質疑
資本市場，一直被認為是企業融資的最好渠道。但上市委一路綠燈放行的同時，也為投資者敲了警鐘。
東風集團招股書中提到的嵐圖項目，上市委對該項目的風險問詢到：“請發行人代表結合自身的技術、人才儲備以及新能源汽車行業競爭態勢，進一步說明‘嵐圖’新能源汽車募投項目實施可能面臨的風險。”
“我不看好嵐圖”一位資深汽車媒體人對此表示，持有同樣觀點的業內人士不在少數。某汽車行業分析師接受媒體采訪時表示“‘嵐圖’離上市時間還有1年，很難說到時候是否有競爭優勢。”
在招股書中，東風集團表示“嵐圖”將為公司自主品牌陣列打開向上空間。從品牌定位來看，嵐圖顯然承擔著東風集團自主板塊沖高的使命。只是，沖高和向上都需要技術和市場的積累，但這兩樣東風集團均未展現出令人信服的結果。
據公開數據統計，2017年、2018年、2019年及2020年上半年，東風集團合營、聯營企業的長期股權投資收益分別為159.26億元、157.70億元、157.73億元及48.68億元，占當期營業利潤的比值分別為101.02%、110.12%、107.88%及113.15%。
東風集團自主板塊到底有多弱勢?一組數據可知一二。東風公司11月銷售乘用車29.68萬輛，其中，自主品牌乘用車銷售4.51萬輛，銷量占比15.2%;合資品牌乘用車銷售 25.17萬輛，銷量占比84.8%。自主板塊和合資板塊的實力懸殊非常明顯。
在招股書中，東風集團明確表示：“若合營、聯營企業因其各自細分行業內的市場需求下降、競爭形勢變化或自身經營狀況惡化，或公司與合聯營企業的戰略合作關系出現重大不利變化或終止導致合聯營企業的經營穩定性或持續性面臨風險，則公司的盈利水平將可能受到不利影響。”
汽車合資股比已經明確了放開時間，在行業內已經有華晨寶馬、江淮大眾等開了先例，東風集團招股書中提及的戰略合作關系出現重大不利變化，并不是沒有可能發生。
錢荒
即使是風險重重，但總有不相信自己是最后一個接盤的人，這或許正給了很多企業搏一把的勇氣。畢竟，前身為中國第二汽車廠的東風集團，不能落后。
今年，除了東風集團，長安汽車、上汽集團、北汽集團等紛紛宣布或推出高端品牌，國字頭汽車企業中刮起了一股“高端風”。盡管各自條件和情況不同，但大家沖高和品牌向上的決心一樣。
此次東風集團登陸創業板募資，除了三分之一資金用于嵐圖項目外，還計劃用77億投向前瞻技術的開發，另外用60多億補充運營資金。
眾所周知，造車堪稱鈔票粉碎機。此次東風集團募資210億，在創業板里是刷新歷史紀錄的事，但這筆錢對造車來說真不是大數目。
據東風集團2020年上半年財報顯示，在扣除聯營/合營企業34.15億元利潤下，乘用車分部虧損28.58億元，最終乘用車盈利僅5.57億元。東風集團乘用車自主板塊的虧損并不是短期現象，去年同期乘用車自主板塊虧損9.58億元，同樣靠聯營和合營企業扭虧為盈。
今年，東風集團合資公司東風雷諾在中國退出乘用車業務，合資公司被東風汽車集團接管。東風PSA同樣面臨銷量和收入大幅下滑的困境。今年上半年，東風集團乘用車的收入占比達到了歷史最低點，商用車收入占比高達77.7%，東風集團“商強乘弱”的趨勢越來越嚴重。
60多億的補充運營資金，并不能完全扭轉東風集團乘用車業務的問題。此外，對于處于純投資零回報前期的嵐圖品牌，70億或許能支撐其2021年底量產車上市，但離盈利仍遙遙無期。
此次登陸創業板，東風集團將融資210億。此外，嵐圖品牌的陸續推動，一個接一個的利好消息，乘著新能源汽車的風口，東風集團在A股和港股市場的市值也將實現快速躍升。但擊鼓傳花總有鼓聲停止的一刻，嵐圖品牌是否能成功，東風集團是否能掀起新的“東風”，一切仍是未知數。
《電鰻快報》
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