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????????運行3年多來，公募FOF的業績和規模同步增長，但分化也在加速。近日，融通基金發布公告，旗下融通動態平衡配置3個月持有期混合型FOF募集失敗，這是首只募集失敗的混合型FOF產品。

????????一邊是FOF募集失敗;另一邊，民生加銀和交銀施羅德旗下FOF產品管理規模均突破百億元，占全行業FOF產品總規模的30%。公募FOF的頭部化趨勢進一步加強。

????????分化加劇贏家通吃

????????今年公募FOF規模加速擴張，三季度尤為明顯。上海證券研報統計顯示，截至9月30日，公募FOF共132只，其中普通FOF31只，養老目標FOF95只。從份額看，當前公募FOF份額合計658億份，其中普通FOF合計份額261億份，較二季度增加56%;養老目標FOF合計份額為397億份。

????????公募行業的頭部化趨勢在FOF中得到充分體現。從公司看，截至9月30日，FOF類產品排名前五的基金公司合計管理規模達405億元，占全市場FOF產品總規模的53.88%;排名前十的公司管理規模占比超70%。

????????從單品看，數據顯示，截至三季度末，民生加銀和交銀施羅德旗下FOF產品管理規模分別為136.47億元和102.56億元，占全行業的32%，其中交銀安享穩健養老FOF規模達94.76億元。規模在10億元以上的FOF僅12只，規模低于1億元的FOF數量超50只，規模低于5000萬元的產品超30只，部分產品面臨清盤的風險。

????????關于分化原因，業內人士表示：首先，業績對申購行為的影響極其重要，基金公司內部統計顯示，在FOF產品凈值創新高的同時往往伴隨申購量的新高;其次，FOF產品有穩健、平衡、進取等多種風格，養老FOF也有目標日期和目標風險之分，產品定位和客戶需求的達成非常關鍵，好的策略需要得到持有人的充分理解和認可才能形成復購行為;再次，渠道也是關鍵因素，兩家規模達百億元級別的FOF管理人均為銀行系基金公司，渠道優勢明顯。

????????FOF青睞哪些基金

????????隨著公募FOF的發展，持基比例加速上升。統計顯示，2020年三季度末公募FOF共持有基金376.73億元，較上季度增長33.12%，持有市值占基金市值比例為0.21%。持有股票型基金和混合型基金市值占比分別為7.87%和47.11%，持有債券型基金市值占比為38.76%。從權益資產配置情況看，三季度普通偏股型FOF的權益資產配置比例較上季度略有上升。

????????哪些主動權益基金被FOF產品集中持有?研報顯示，易方達、廣發、富國的旗下產品分別被FOF管理人持有32只、20只和18只，被持有市值分別為26.58億元、10.78億元和18.87億元。

????????主動管理股票基金中，工銀文體產業、中歐時代先鋒、易方達消費行業、大成高新技術產業、信達澳銀新能源產業和南方天元新產業排名靠前，其中工銀文體產業和中歐時代先鋒被持有市值達1.27億元和1.03億元。

????????混合型產品中，興全商業模式被10只FOF持有，被持有市值達1.83億元。易方達安心回饋和泓德致遠各自被7只FOF持有，持有市值達1.81億元和1.75億元。大成優選、融通行業景氣、中歐行業成長、廣發穩健增長等績優基金排名其后，被持有市值均在1億元以上。

????????業內人士表示，產品線完備、綜合管理能力突出的基金公司旗下產品備受公募FOF管理人青睞，部分特色鮮明的權益基金也會被FOF管理人持有。此外，長期業績出色的基金經理將吸引越來越多的資金。

《電鰻快報》