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????????《電鰻財經》文 / 米萊

????????今年上半年，在業績大幅增長的同時，振德醫療(603301.SH)的經營現金流大增84倍，同時，該公司的研發費用增長了兩倍多。上市兩年后，經營業績一直不溫不火的振德醫療似乎要開啟高速增長模式。

????????現金流大增84倍 2.3億元用于理財

????????9月29日，振德醫療發布公告，公司于2020年1月10日召開第二屆董事會第六次會議和第二屆監事會第六次會議，審議通過了《關于使用部分閑置募集資金進行現金管理的議案》。同意公司使用最高不超過人民幣2.3億元公開發行可轉換公司債券閑置募集資金進行現金管理(投資期限不超過12個月的安全性高、流動性好、有保本約定的理財產品、結構性存款等投資產品)，在上述額度內，資金可以循環滾動使用。投資期限為自董事會審議通過之日起12個月內有效。

????????《電鰻財經》注意到，今年上半年，振德醫療的現金流大增，經營活動產生的現金流量凈額為22.8億元，同比增長了8419.07%。同期，振德醫療實現營業收入38.2億元，同比增長了401.24%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為9.89億元和9.84億元，同比分別增長了1544.74%和3104.26%。

????????在資產方面，截至2020年6月30日，振德醫療的凈資產為23.1億元，比上年同期增長了70.7%;總資產為67.02億元，比上年同期增長了151.09%。

????????對于業績的大幅增長，振德醫療在半年報中表示，報告期內，面對新冠疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，公司統籌部署，在做好公司疫情防控的前提下，齊心協力、勇擔責任，全力保障防疫物資生產供應，同時通過國際國內業務快速拓展、供應鏈能力持續提升、研發創新和產品升級強化、投資建設項目有序推進，進一步夯實公司快速健康發展基礎。

????????主業醫用敷料市場增長穩定

????????資料顯示，振德醫療成立于1994年，是一家集研發、生產、銷售為一體的醫用敷料行業企業。目前，該公司主要產品線涵蓋基礎傷口護理產品、手術感控產品、感控防護產品、造口與現代傷口護理產品及壓力治療與固定產品，并已積極布局上市清潔消毒、運動康復等領域的新產品。經過多年的積累，該公司已成為國內醫用敷料生產企業中產品種類較為齊全、規模領先的企業之一。

????????2019年，振德醫療來自醫用敷料的收入占比為98.4%，其中，來自傳統傷口護理的收入占比為43%，來自手術感控的收入占比為34.9%，來自壓力治療與固定的收入占比為15%，來自現代傷口敷料的收入占比為3.8%。

????????自2018年上市以來，振德醫療增長并不突出，但比較穩定。2018年和2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為11.63%和10.15%。

????????醫用敷料是振德醫療的主業，2019年為該公司貢獻收入18.3億元，同比增長了32.71%。資料顯示，醫用敷料是包傷的用品，用以覆蓋瘡、傷口或其他損害的醫用材料。醫用敷料包括天然紗布、合成纖維類敷料、多聚膜類敷料、發泡多聚類敷料、水膠體類敷料、藻酸鹽敷料等。

????????近年來，在國家政策的大力支持下，以及居民生活水平及健康意識的不斷提高，我國醫用敷料市場隨之迎來快速發展時期。2014-2018年，根據BMI Research統計，我國醫用敷料市場規模由39.89億元增長至65.38億元。

????????此外，隨著國內市場需求的不斷擴大，大型醫用敷料出口企業紛紛加大了國內市場開拓力度，國外廠商也逐步推行中國市場的本土化策略。根據BMI Research的預計，我國醫用敷料市場規模將于2019年達到73.12億元，于2020年達到82.25億元。

????????上半年研發投入增長兩倍多

????????2020年上半年，振德醫療的研發投入出現了大幅增長，研發費用為7320萬元，同比增長了224.7%。振德醫療在半年報中表示，今年上半年，公司持續加大研發投入力度，梳理優化研發流程，不斷提升研發平臺能力建設。聚焦戰略核心技術和產品，掌握臨床需求和使用場景，不斷推進重點在研項目進度，橫向開發擴充現代創面敷料，研究應用新材料迭代造口護理、感控防護產品。

????????今年上半年，振德醫療新取得56項實用新型專利，并于2020年7月新收到“醫用排濕透氣敷料及其加工工藝”發明專利證書。此外，該公司取得“濕膜敷料”二類醫療器械注冊證，截止上半年末，振德醫療共擁有5項國家三類醫療器械注冊證和57項二類醫療器械注冊證，并于2020年7月新取得“一次性使用表皮細胞分離器”二類醫療器械注冊證。上述專利和注冊證的取得，有利于公司進一步建立產品技術和競爭壁壘，提升企業核心競爭力。

????????自今年年初至9月29日收盤，振德醫療的股價上漲了330.07%，同期所屬行業板塊的漲幅為76.17%。

《電鰻快報》