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        今日(9月8日)，創(chuàng)業(yè)板人氣十足，投交活躍，創(chuàng)業(yè)板綜指成交金額首次超過上證指數(shù)。具體來看，創(chuàng)業(yè)板綜指收漲1.2%，成交3375億元;上證指數(shù)上漲0.72%，成交3202億元。

        對(duì)此，融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金經(jīng)理蔡志偉表示：“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地之后，市場(chǎng)整體表現(xiàn)比較平穩(wěn)和理性，且成交量有所放大，市場(chǎng)活躍度有所提升。創(chuàng)業(yè)板指作為基本面增速最快的成長板塊，預(yù)計(jì)或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。”

        蔡志偉分析，自2019年以來，在5G引領(lǐng)下的新一輪科技創(chuàng)新周期、資本市場(chǎng)改革的政策周期、全球貨幣大寬松的流動(dòng)性周期和企業(yè)盈利上行的盈利周期，四大周期共同驅(qū)動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板開啟了一輪上漲行情，科技消費(fèi)是本輪行情的主線。近期隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革平穩(wěn)開局，市場(chǎng)情緒回歸平穩(wěn)并聚焦半年報(bào)業(yè)績高景氣的行業(yè)與個(gè)股。從半年報(bào)的業(yè)績分析來看，A股上市公司整體走出了疫情低點(diǎn)，全部A股2020年二季度凈利潤同比下滑13.1%,相對(duì)一季度的-24%，業(yè)績?cè)鏊侪h(huán)比大幅改善。而從分板塊業(yè)績?cè)鏊賮砜矗沓砷L股龍頭的創(chuàng)業(yè)板指整體業(yè)績?cè)鏊賰?yōu)異,凈利潤累計(jì)增速由2020年一季度的3.9%加速至31%，大幅好于藍(lán)籌白馬滬深300的-17%，相對(duì)業(yè)績優(yōu)勢(shì)顯著。

        從指數(shù)估值層面來看，蔡志偉分析，創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值為67倍PE TTM，處于歷史中位數(shù)偏高一些的水平，應(yīng)該說創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值水平并不便宜，但是仍然處于合理水平;從國際比較來看，創(chuàng)業(yè)板指一直對(duì)標(biāo)美股納斯達(dá)克指數(shù)，當(dāng)前納斯達(dá)克由于盈利下滑和股價(jià)持續(xù)上漲，估值已大幅擴(kuò)張至68倍PE TTM;創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)納斯達(dá)克的相對(duì)估值為1.0，而從歷史來看相對(duì)估值的中位數(shù)為1.6，當(dāng)前相對(duì)估值處于歷史10%分位，因此從相對(duì)估值的角度來看，創(chuàng)業(yè)板指在國際比較中具備更高的吸引力。

        從市場(chǎng)流動(dòng)性來看，蔡志偉表示，全球流動(dòng)性大寬松格局并未改變。國內(nèi)貨幣政策仍然處于寬松周期，雖然力度邊際收緊，但由于當(dāng)前我們相較最困難的2-4月，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有了大幅改善，適度回收宏觀流動(dòng)性有利于經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展。

        從增量資金的角度來看，蔡志偉分析，由于中國防控疫情堅(jiān)決有力，二季度經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)至GDP增長3.2%，下半年有望持續(xù)改善，中國是今年全球少有的經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)正增長的國家，而當(dāng)前A股估值國際比較中具有高性價(jià)比，預(yù)計(jì)下半年外資、機(jī)構(gòu)和居民或?qū)⒓铀偃胧小Ｎ覀兣袛郃股市場(chǎng)在企業(yè)基本面和市場(chǎng)資金面的共同推動(dòng)下，下半年仍有較好的投資機(jī)會(huì)，而創(chuàng)業(yè)板指作為基本面增速最快的成長板塊，預(yù)計(jì)或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。

《電鰻快報(bào)》